国际油价暴跌原因解析：欧佩克增产、贸易战威胁及亚洲需求下滑

上周，国际基准布伦特原油期货价格突然因数月的沉默而突然破裂，在三年内达到了最低点。目前，许多石油价格交易者正在挣扎的问题是：国​​际石油市场到底发生了什么？这一轮暴跌会进一步加深吗？

毫无疑问，各种负面因素都交织在一起，这是最近历史上最糟糕的原油市场情绪之一：

欧佩克及其盟友意外宣布了下个月的计划，当时油价接近每桶70美元，改变了组织支持高价的长期战略。

美国总统特朗普继续以“迷人的”贸易战争威胁美国最大的贸易伙伴，这可能会削弱石油市场的需求。

鉴于俄罗斯首次暗示，它愿意讨论围绕俄罗斯 - 乌克兰与美国冲突的临时停火协议，因此地缘政治风险也在整体上降温。

最后，亚洲需求的下降也使中东原油的溢价易于溢价，这表明石油市场的长期需求前景不稳定。

这些因素共同使用，将基准的布伦特原油期货从去年9月以来的主箱交易范围短暂从70美元到85美元。自从1月中旬接近80美元的临时高峰以来，美国WTI原油下跌了16％。一些投机者还积极押注石油价格下跌，并且不会容易结束。

Data from the US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) showed that in the week ending March 4, hedge funds reduced the total long positions of US WTI crude oil by 2,266 lots to 172,576 lots, close to the low since 2010. According to data from the European ICE Futures Exchange, unilateral long bets for Brent crude oil futures also fell by 41,583 lots, the biggest single-week decline since July last year.

“特朗普在能源市场上的立场很明显：当他向欧佩克施加压力以增加产量，但他还进行了旨在缓解俄罗斯 - 乌克兰冲突的幕后谈判，”专注于石油市场的商品贸易顾问凯勒资本（Cayler Capital）在给投资者的信中写道。 “最终结果是什么？石油行业表现出一种看跌趋势，在持续不确定性的情况下，价格逐渐降低。”

除了特朗普和欧佩克的政策外，石油市场上的另一个危险信号来自中东原油价格 - 该地区曾经是美国对俄罗斯和伊朗原油石油实施制裁之后世界上石油市场上最强的地区。但是，随着批准原油补贴的“急于购买”替代品逐渐消失，相对于迪拜的基准价格，这些原油的溢价已经崩溃了 - 亚洲买家所青睐的主要石油来源，中东穆尔曼原油的溢价对迪拜原油的溢价已大大狭窄。

注意：Murban原油，阿曼原油和迪拜原油是中东油价的三个主要基准

数据表明，在今年的前两个月中，中国原油进口量同比同比下降了约5％。

同时，随着产量的增加，今年轻原油的价格继续削弱。哈萨克斯坦将在扩大该国最大的油田之一后，将在本月增加石油出口。欧佩克+联盟以外的更多供应也将在今年晚些时候投入生产，国际能源机构甚至在OPEC+最近的举动之前就预测了在石油市场上的供应。

所有这些都使华尔街更加悲观。

摩根士丹利目前预计，今年布伦特原油的平均价格为每桶70美元，比以前的预测降低了5美元；高盛（Goldman Sachs）还认为，石油价格低于其预期范围70-85美元；摩根大通（JPMorgan Chase）上周在伦敦能源会议上大喊大叫的油价可能降至50美元的范围；花旗集团重申了其悲观的预测60美元...

石油市场能否周转？

因此，目前原油市场真的没有转折点，没有办法扭转局面？

这可能不是真的。许多行业内部人士认为，仍然有一些原因可能表明进一步下降的石油价格可能有限，例如：

特朗普政府将继续威胁到对伊朗的极端压力，美国财政部长贝特最近表示，他的目标是将该国的石油出口减少90％以上。

美国已经标志着计划取消雪佛龙公司在委内瑞拉开发和出售原油的计划，此举可能每天将市场的供应量减少200,000桶。美国还准备迫使更多公司退出委内瑞拉市场。

随着特朗普政府在中东问题上比拜登政府更加艰难，上台了，巴基斯坦 - 以色列冲突的威胁仍然迫在眉睫。

美国能源部长正在寻求200亿美元来补充其战略石油储量，此举也可能有效地提高原油需求。

此外，一个更关键的问题是：石油价格下跌将影响石油产量的水平？

交易者和分析师表示，上周某些时期的美国石油合同下降到60美元以上的低点，这是自2023年以来从未见过的水平，可能威胁到生产增长。欧佩克+还重申，其行动可以“根据市场条件暂停或逆转”。

到目前为止，特朗普的经济政策的震惊使美国股票不到三周前的历史高潮下降了约6％。当美国消费者的信心在上个月底以来最大的下降时，布伦特的期货跌倒了，成为关税政策在更广泛的金融市场上造成动荡并影响原油市场的最明显信号之一。

许多商人和分析师认为，这使得石油的下一个趋​​势不再限于提供政策 - 美国和中国的宏观经济数据，但也可能成为主导商品趋势下一阶段的核心因素。

法国巴黎银行Paribas的高级商品策略师Aldo Spanjer说：“关税抑制了增长，人们现在担心美国的经济增长。” “这是所有短裤的确认信号。而且，目前没有任何渴望很容易建立位置。”