标普下调法国评级展望至负面，经济增长前景不确定致政府债务上升

标准普尔将其法国评级前景降低。

2月28日，当地时间，信用评级机构S＆P Global降低了法国的“ AA-/A-1+”信用评级前景，从稳定到负面。 2024年5月，标准普尔降低了法国评级。该评级机构在一份声明中说，前景的变化反映了“政府债务的上涨将是在不确定的经济增长前景以及解决法国巨大潜在预算赤字方面的政治共识较弱的背景下”。

五个主要评级机构对法国的评级变化

为什么S＆P降低了其前景？

在S＆P Global的一份声明中，法国的2025年预算主要依靠临时税收措施来实现GDP赤字减少约0.4％。但是，2025年以后的财政策略尚不清楚。标准普尔全球评级还预测，法国的GDP增长今年将降至1％以下，这将进一步加剧对财政前景的压力。

标准普尔预计，到2028年，法国的平均债务成本将与名义GDP增长相当。为了降低债务与GDP的比率，法国需要实现基本的预算盈余，这是自2001年以来就没有实现的。法国的主权评级观点是由S＆P负面的，由于这些财政上的负面压力，因此对政治压力和缺乏改革的支持。

负面的前景反映了在经济增长前景不确定性的情况下，政府债务的上升，而缺乏强烈的政治共识来解决法国巨大的潜在预算赤字。标准普尔全球评级警告说，如果政府未能进一步减少未来两年的大规模预算赤字，否则经济增长远低于预期。

另一方面，如果法国的预算赤字缩小范围比预期的要快，经济增长会加速，从而导致净政府债务与GDP的比率下降，则该评级可能会上升。

关于标准普尔全球最新声明，法国财政部回答说，2025年的预算标志着减少预算赤字和控制债务的努力，这是一个“历史性的转折点”。法国财政部说：“消极的前景使我们想起了解决公共财政方面面临的挑战，这是政府决心面临的挑战。”

政治斗争影响政府赤字减少

就在2月，法国政府提交的2025年预算未经议会投票就通过了，该预算主要依靠收入增长来减少今年估计的0.4个百分点。实际上，2025年的预算意味着公共消费增加了1.1％，使政府总支出低于GDP的57％，这是所有评级主权国家中最高的。

法国政府承认，公共支出比欧洲平均水平高10％，这主要是由于社会福利支出较高。目前，政府正在建立一个新的支出控制委员会，以每两个月审查所有政府绩效水平。但是，由于缺乏调整社会福利的授权（社会福利占政府总支出的44％，约占GDP的25％），减少支出的进展可能很慢。

即使预算最终最终确定，法国政府跌倒的威胁仍然存在，因为法国总理弗朗索瓦·贝鲁（Francois Bayrou）在国民议会中缺乏多数席位。贝鲁与反对派之间的紧张局势可能会在未来几个月内重新出现，因为立法者辩论了对养老金制度的潜在改革以及有争议的法律，该法律将最低退休年龄从62岁提高到64岁。

国民议会的政治僵局可能会促使马克龙总统早在今年7月13日举行全国选举。马克龙的任期将在2027年春季结束。

尽管面临挑战，但法国的经济已经达到3.2万亿欧元，使其成为世界第七大经济体。服务部门（包括信息技术，医疗保健，教育，运输，设计，艺术，房地产和旅游业）占总价值的80％以上。相对较小的制造规模可以保护法国免受全球保护主义在某种程度上对增长的负面影响。