百济神州2024年营收272亿元，同比增长56.2%，预计2025年收入再创新高

2月27日晚上，Beigene（688235）披露了其绩效报告，显示该公司在2024年获得了272亿元人民币的收入，同比增长56.2％；还可以预期，在2025年，营业收入将进一步增加到352亿元人民币，达到381亿元人民币。

Beigene的股价最近一直处于历史高位。截至今天关闭时，它超过了亨格鲁伊医学，市场价值约为3150亿元人民币，在A-Shares中成为新的“制药第一”，目前的市场价值为3056亿元人民币。

三种产品支持272亿元人民币的收入

根据绩效报告，贝吉恩在2024年的总营业收入为272亿元人民币，同比增长56.2％。其中，产品收入为269.94亿元人民币，同比增长74.1％。产品收入的增长主要是由于三种产品的销售增长，即Baiyueze®（Zebutinib胶囊），Amgen Licensed Products和Baixuean®（Tilelizumab）。

从利润方面来说，贝吉尼在2024年造成的股东的净利润为49.78亿元人民币，而去年同期损失了67亿元人民币。 Beigene表示，在删除了诸如股票支付费用，折旧和摊销费用之类的非现金项目的影响之后，该公司调整后的运营利润在2024年达到了5.28亿元，而去年同期的调整后的运营损失为5176亿元。公司全球收入增长和运营费用的持续管理所带来的运营利润绩效提高。

在这三种产品中，仅Baiyueze®的全球销售额在2024年达到18.59亿元人民币，同比增长106.4％；其中的总销售额总计138.9亿元人民币。

Beigene介绍的是，美国市场需求的增长来自慢性淋巴细胞性白血病（CLL）的使用扩大，主要是因为该产品是治疗新的CLL和所有其他批准指示的新患者的领导者，其市场份额继续增加。

此外，Baizean®的销售额总计44.67亿元人民币，同比增长17.4％。 Beigene表示，Betel®销售的增长主要是由于对新患者的需求增加，包括新的医疗保险迹象以及进入医院的药物数量的增加。 Baizean®在中国PD-1市场中获得了领先的市场份额。目前，Baizean®已在中国批准14个迹象，其中13个符合符合纳入条件的迹象已包括在国家医疗保险目录中。

2025年增长指导超过机构期望

值得注意的是，在披露2024年年度绩效报告的同时，Beigene还发布了对2025年的运营绩效的期望，以维持增长。

Beigene预计营业收入在2025年将在352亿元人民币和381亿元人民币之间，估计增长了29％至40％。贝吉恩表示，对收入强劲增长的期望主要是由于美国在美国和世界各地的其他重要市场的持续扩张，主要是由于BYE®的领导层。

在费用方面，该公司继续支持商业化和研发增长投资，并继续提高运营杠杆效率。据估计，2025年的研发总费，销售和管理费用将在295亿元人民币和319亿元人民币之间。

从利润方面来说，根据公司的产品组合和生产效率的提高，预计毛利率将在2025年的中位数范围内在80％至90％之间。与此同时，Beigene预计，Beigene预计2025年的年度运营收入将大于运营成本，销售费用，管理费用和REF和REF量的总和，以及销售费用和REF额度为20的总和。

Beigene的营业收入指标指南高于市场共识期望。根据风统计，目前对贝吉恩在2025年的营业收入的一致预测为344亿元人民币，低于贝吉恩给出的营业收入的下限。

在利润方面，机构通常预计贝吉恩将在2025年将损失转变为利润。相关机构在2025年获得的净利润的共识估算为3.2亿元人民币。 Ping一份证券的最新研究报告指出，该公司的自开发产品推动了公司的盈利能力，并且该公司的年度营业利润有望在2025年为正面。

Beigene警告说，根据公司的内部估计，当前信息和市场状况，该公司2025年的运营绩效预测是初步的预测和期望。由于各种重要因素的影响，在预测情况下存在许多不确定性和风险，实际结果可能与预测情况有很大差异。