英伟达2025财年Q4财报：营收393.31亿美元，数据中心业务强劲增长93%

2月27日，全球AI芯片巨头NVIDIA发布了2025财政年度的第四季度财务报告。尽管收入和利润都超过了市场的预期，但收入增长急剧下降。

根据财务报告，NVIDIA的第四季度收入为393.1亿美元，同比增长78％，并告别了连续五个季度的三位数增长的大事件。它的净利润为220.91亿美元，同比增长80％。

NVIDIA的收入增长率在2024财年第四季度达到了265％的历史峰值，然后逐渐减慢。但是，新季度的收入高于市场预期380.5亿美元，数据中心业务的强劲增长成为主要驱动力。

具体而言，其第四季度的数据中心业务收入为356亿美元，同比增长93％，创造了创纪录的高度，但增长率是七个季度中最低的。游戏和AI PC业务收入为25亿美元，同比下降11％，而分析师预计同比增长4.1％。 NVIDIA CFO KRESS解释说，Blackwell和Ada Architectures的GPU供应有限。另一个专业的可视化和汽车业务同比增长10％和103％，但规模较小，对整体收入的贡献也有限。

即使它控制着全球芯片的“生命线”，NVIDIA可以保持三位数的增长并不容易。包括DeepSeek等低成本AI模型的兴起，对Nvidia高端AI芯片的需求构成了潜在的威胁。此外，Blackwell系列芯片的复杂制造过程导致毛利率下降，调整后的利润率为73.5％，同比下降3.2个百分点。

在这种背景下，NVIDIA的2026财年第一季度的收入预测为430亿美元，超过了市场对420亿美元的期望，这表明该公司对未来增长仍然有信心。

首席执行官詹森·黄（Jensen Huang）在收益呼吁中说，对布莱克韦尔芯片的需求是“惊人的”，并强调AI推理市场具有巨大的潜力。他透露，布莱克韦尔系列在第四季度实现了数十亿美元的销售，并将在未来继续扩大生产能力。

NVIDIA的股价在下班后交易中显着波动，最终下降了0.75％。市场对放缓增长和高基础的担忧抵消了绩效超出预期的积极影响。

将来，随着Blackwell芯片的进一步增加以及AI推理市场的扩展，NVIDIA有望继续保持强劲的增长，但市场竞争和政策环境的不确定性仍然是潜在的挑战。