2024年中国三大航空公司亏损大幅收窄：国航、东航、南航业绩预亏公告解析

截至1月24日晚，国航（601111.SH）、东航（600115.SH）、南航（600029.SH）三大航空国企相继披露2024年年度报告。业绩预亏损公告。

去年，三大航空公司预计都不会盈利。其中，国航预计2024年归属于母公司的净亏损约为1.6亿元至2.4亿元，去年同期为亏损10.46亿元。据测算，去年亏损额预计同比收窄77.1%至84.7%。东航预计归属于母公司的净亏损约为33亿元至43亿元人民币，而去年同期为亏损81.68亿元人民币。据测算，去年亏损额预计同比收窄47.4%至59.6%。南航预计归属于母公司的净亏损为12.5亿元至18.7亿元，去年同期为亏损42.09亿元。据测算，去年亏损额预计同比收窄55.6%至70.3%。

据测算，三大航预计2024年合计亏损47.1亿元至64.1亿元，2023年合计亏损134.23亿元，这意味着去年预期亏损收窄50%至60%同比。

2024年前三季度，国航净利润达13.62亿元，同比增长70%；南航净利润达19.65亿元，同比增长近50%；东航亏损1.38亿元，同比减亏90%以上。以此计算，三大航空公司去年第四季度均出现亏损。据记者了解，民航全年运输量在春节期间达到高点，其次是夏季运输和长短假期，到年底则有所下降。综合夏季运输和中秋国庆两个节点，第三季度可视为民航运营旺季。但同时，中秋、国庆旺季过后，第四季度市场将迎来淡季。

对于去年预期业绩亏损的原因，三大航空公司均提到了行业竞争加剧、汇率波动等因素的影响。

国航指出，2024年，民航市场复苏进程将加快。公司将抓住市场机遇，全力提升效益。通过精细化生产组织，提高船队效率；加强量价调控，稳定收益和质量；严控成本，促进降本节支。质量效益持续提升，损失同比大幅减少。但随着经营形势日趋复杂多变，受国内市场竞争加剧、国际市场不确定性增加以及油价、油价等因素价格波动影响，2024年公司仍将亏损经营。汇率。

东航指出，2024年国内经济总体平稳，国内民航客运市场平稳增长。公司牢固树立安全发展理念，增强枢纽转运能力，积极调整航线结构，强化全流程服务管控，深化营销服务机构改革，强化产融结合和成本管控，生产稳步提升运输总周转量252.5亿吨公里。客运量1.4亿人次，同比分别增长36.32%和21.59%，经营业绩同比大幅减亏。但受行业竞争加剧、商旅需求不足、油价及汇率波动等因素影响，预计公司2024年经营业绩将出现亏损。

南航指出，2024年国内经济将继续呈现回升态势，民航业复苏加速。公司积极抢抓市场机遇，以公司攻坚战为抓手，着力打造市场核心竞争力，着力提升客货运营质量，强化精益成本管控。通过一系列措施，公司效益得到提升。但受国际市场复苏相对缓慢、全球供应链不畅导致飞机及航材价格大幅上涨、人民币贬值等多重因素影响，公司经营面临压力仍然巨大，2024年归属于上市公司股东的净利润将出现亏损。

1月13日，中国航空运输协会召开2024年第四季度理事单位信息沟通会。报告指出，第四季度安全形势保持稳定，运输生产快速增长，飞行效率和经济效益下降回过头来，第四季度平均机票价格和旅客收入水平有所回落，航空公司将在2024年实现整体盈利。报告分析，航空客运市场“生意繁忙但不景气”的现象将更加严重。突出于2024年，2023年经济舱平均票价同比下降10%以上。

1月9日，2025年全国民航工作会议在北京召开。会议指出，2024年，全行业同比减少亏损206亿元，实现整体扭亏为盈。 2025年，民航将推动运输生产平稳均衡增长，坚持供需双方协同发力、动态平衡，预计完成运输总周转量1610亿吨公里，旅客吞吐量运输量7.8亿吨，货邮运输量950万吨，行业盈利。水平进一步提高。

前述报告对2025年民航市场持乐观态度。报告指出，我国经济长期增长的支撑条件和基本趋势没有改变，这对航空市场形成有力支撑；高水平开放有望推动国际航空客货市场持续繁荣；与文化旅游等相关产业融合联动发展，给民航发展带来新机遇；行业出台的一系列重要政策也为航空运输业高质量发展带来利好。与此同时，行业仍面临诸多挑战和压力。受地缘政治和贸易保护政策影响，国际航线运营面临新的不确定性；国内需求不足、市场竞争激烈，直接影响航空公司的票价和收入水平； “八纵八横”高铁基本建成，将进一步冲击商贸快线。综合来看，预计2025年将运输旅客超过7.8亿人次，货运量约950万吨邮件运输，行业盈利能力进一步提升 2025年，航空公司需要加强合作，持续优化市场竞争格局，共同维护行业秩序，坚决避免“内卷化”。继续优化航线网络，深化实施“主干联通、全网联通”，积极推进航空运输产品多元化，着力加强人才队伍建设，夯实基础。高质量发展；强化精益管理，科学控制成本。

截至1月24日收盘，国航报7.56元/股，涨0.53%；东航报3.88元/股，涨0.78%；南方航空报6.27元/股，涨0.32%。