股市回调，开户布局正当时！把握投资机遇，解析 A 股市场波动与行业表现

股市就像一盘棋。开户时一定要先规划好布局，随时抓住投资机会！

本周A股市场回调

受风险偏好下降等因素影响，本周A股市场出现回调。本周A股市场出现回调，主要综合指数普遍下跌。主要宽基指数中，科创50本周涨幅最大，上涨3.0%，中小指数跌幅最大，下跌4.8%。目前Wind全A估值处于2010年以来的历史中档水平。 行业方面，申万一级行业本周普遍出现回调。电子、非银行金融、银行等行业本周表现相对较好，而社会服务、媒体等行业表现较差。

从历史上看，市场在大幅波动后表现如何？

近期上证指数波动性快速加大。截至10月11日，上证指数近26个交易日日盈亏标准差达到2.67%，创2017年以来新高。如果以日波动率超过2.5%为标准，自2005年以来，上证指数已超过该值21次。总体而言，市场波动性的显着增加主要集中在2007年至2008年和2015年至2016年的两个牛市时期。

历史上有两种情景可能对当前市场提供更多信息。过去21次市场波动幅度大幅上升的情况，并不是每次都对当下有参考意义。从近期市场波动加剧来看，有两个明显特征。一是市场波动性在大幅上升之前长期保持较低水平。二是市场波动性在大幅上涨之前呈现快速上升趋势。 。因此，这两种情景下的市场表现或许更值得投资者参考。

类型1：市场波动性在长期低迷后首次大幅上升。该类型一共出现过两次，分别是2007年1月31日和2015年1月21日。从市场表现来看，市场在波动幅度过高后的20个交易日内呈现震荡走势。随后，在某些催化事件的影响下，市场逐渐开启上涨趋势。

类型2：市场波动先呈上升趋势，然后大幅上涨。以波动率大幅上升前10个交易日涨幅超过5%为标准，该类型累计出现4次。从市场表现来看，波动率过高后波动率仍呈上升趋势的有两种情况，波动率过高后10个交易日内波动率先震荡后背离的情况有两种。

从这个角度来看，波动性的大幅增加很可能是一个积极的信号。一方面，根据历史经验，市场波动性大幅增加通常是一个积极信号；另一方面，波动性的大幅增加意味着此前低迷的市场情绪明显好转，这也反映出投资者对经济的担忧以及对股市的信心有了明显恢复。从长远来看，这可能意味着新一轮经济和中期市场逆转的开始。

指数仍有上涨空间，但机会将逐渐从贝塔转向阿尔法

该指数仍有一定的上涨空间，但机会将逐渐从贝塔转向阿尔法。从历史上看，短期市场快速上涨后，市场通常会转向震荡上行趋势。随着10月12日财政政策的积极表态，整体市场指数仍有上涨的机会，但未来投资机会可能会逐渐从β转向α。投资结构的选择在一段时间内可能会变得更加关键。

配置方向上，可关注弹性目标和顺周期方向两个方向。 10月市场风格可能仍以平衡为主。通过平衡风格下对各行业进行评分，在情感导向型行业中，零部件、黑色家电、通讯设备（物联网）等行业得分较高，而在顺周期行业中，水泥、保险、白酒等行业得分较高。相对而言，这些得分较高的行业或许更值得投资者关注。

风险分析：历史规律失效；经济复苏不及预期；政策出台和实施不及预期。