财政部部长蓝佛安：拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务

“需要强调的是，这项即将出台的政策是近年来推出的最有力的去债支持措施。这无疑是一个及时的政策，将大大减轻地方去债压力，释放更多资金。资源发展经济，提振企业主体信心，夯实基层‘三保障’。”兰佛安强调。

地方政府债务是本次经济周期政府向市场关注的核心问题。瑞银团队预计，截至2024年上半年，地方融资平台有息债务存量约为65万亿元。

2015年至2018年，全国共发行置换债券约12.2万亿元，置换现有政府债务。其中，2015年财政部向地方政府发放置换债券额度3.2万亿元。财政金融管理部门指导地方政府采用定向承销方式发行25%左右的置换债券。同时，央行降低存款准备金率250BP，利率降低125BP，最终有效减轻了地方政府的利息支付负担，为地方政府腾出资金创造了条件。通过“抵减收入”支持重点项目建设。

这种“最大力度”也让市场各方对此次政策的规模有了更多期待。

“参考2015年至2018年上一轮债务再融资，总共花费了12.2万亿元，而这一次可能会达到10万亿元以上。”长城证券首席经济学家王毅对券商中国记者表示。

华金证券首席经济学家秦泰认为，中国证券报分析认为，2023年和2024年，财政部分别安排地方债务限额2.2万亿和1.2万亿，用于化解存量债务风险、清理拖欠企业。账上，大部分是新增置换债务额度，也包括一些新增的地方政府专项债务。地方政府债务余额限额安排的4000亿元也应包括在内。

“预计新增置换债券额度介于近两年的强度和2015年至2018年置换债券密集发行之间。因此，每年新增额度预计在2.5万亿元左右，预计持续2至3年。 ”秦泰说道。

黄福生还表示，仅从“最大力度”来看，预计财政部此次支持的债务金额每年可能不会低于2万亿元。鉴于在提前化解债务工作带动下，截至2023年底，纳入国家政府债务信息平台的隐性债务余额较2018年谷底数减少20%，债务风险可控。如果这一政策有望兑现并继续推进，可能意味着减债工作将进入下半年，债务风险将得到有效控制。

“这项政策有利于增加地方政府重组和化解存量低效债务的时间和空间，避免优化调整阶段因加速化解而导致基础设施投资及投资相关产业链增速出现较大下滑。同时，值得注意的是，解决现有隐性债务的重要性日益增强，同时也伴随着特别债务扩张的可能性下降，同时仍注重避免新的低效率造成的螺旋循环。债务杠杆。”分析。

加大力度保护房地产

“地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具的叠加运用，将支持促进房地产市场止跌企稳。”兰佛安在发布会上表示。

在一系列政策表态中，利用专项债券收购存量商品房、房企回购闲置土地等举措引起了市场各方的广泛关注。

“加大保障性住房收储力度，已经从货币政策为主的阶段转向财政货币政策协调的阶段。”方正证券首席经济学家陆哲分析，此前收储主要通过央行3000亿再贷款推动。 ，那么专项债券和保障性安居工程资金都可以参与。对于地方政府来说，收储资金将更加充裕，可以加快现有住房的消化，促进房地产市场供需平衡。

王庆分析，专项债券资金可用于回购房地产企业闲置土地，收购现有商品房作为保障性住房。前者已在国家发改委新闻发布会上公布，后者是本次发布会公布的最新内容。这两项措施将在一定程度上缓解房地产企业的资金压力，促进房地产市场快速恢复供需平衡。

“考虑到今年新增地方政府专项债券3.9万亿元中，3.12万亿元将用于项目建设，其余部分需要补充中小银行资本金等，预计年内用于这两项支出的规模不会很大，预计在2000亿元以内，但到2025年，专项债券资金用于回购房地产企业闲置土地和收购现有商品房的规模。保障性住房预计将大幅扩张。”王庆说。

张军认为，重启“土地储备专项债”可用于收购闲置土地，缓解地方政府和房企现金流压力。前几年房地产市场持续低迷期间，大量城投公司承担了部分征地工作，重启征地工作实际上，专项储备债主要是为了化解广义债务地方政府压力，以时间换空间。

“专项债券资金用于购买存量商品房，这是继此前房地产‘5·17新政’后针对房地产供给侧的又一重大政策，有望解决当前专项债券项目不足和收储政策推进困难。”张军解释道。

税收政策方面，主要是明确与取消普通住宅和非普通住宅标准相关的增值税、土地增值税政策。这意味着普通住宅和非普通住宅标准将全面取消，并对房地产交易实行减税，旨在盘活楼市。王庆认为，后期住房相关税费还有进一步优化的空间。