第十批国家药品集采规模创历史新高，医药板块反转逻辑显现

第十批国家采购规模创历史新高

12月12日，第十批国家药品采购正式启动，规模创历史新高。据统计，本次集中采购涵盖62个药品品种、共263个产品规格。无论是参评企业的广度还是药品种类的丰富程度都远超以往任何一批。

受此影响，医药生物板块当日出现异常涨幅，S&W医药商业指数上涨2.3%；医药商业、创新药、中药等子行业个股均上涨。

医药板块自2021年以来呈现下行趋势，并经历了三年多的持续回调。从中证申万医药生物指数来看，目前滚动市盈率仅为33.31倍，低于近十年35.56倍的中位水平。

医药生物板块虽然今年前三季度止跌，但仍处于触底反弹，复苏缓慢，机构配置下降。但长期增长逻辑清晰，老龄化等因素支撑基本市场。分红派息增强了分红属性，医药行业的商业合作交易（BD）和外部授权增强了造血能力，政策也出现了逆转。国金证券表示，2025年医药逆转有三大逻辑：

一是海外创新。海外BD持续开花结果，国内创新商业化带动业绩提升。前沿技术国际化初现端倪，创新药政策明显回暖，对外许可交易频发，创新技术引领出海新风潮。建议关注海外潜力较大的创新标的、美股映射的创新赛道较强的标的、底部反转的龙头标的。

二是需求恢复。近年来，受集中采购控制成本和消费环境变化的压力，部分品种和细分市场增速放缓。企业、渠道、终端库存均处于低位。未来，医院和消费者医疗保健需求的改善可能会提振业绩。 。

三是政策预期的逆转。行业更加规范，价格更加合理，紧缩政策比重下降，支持鼓励政策不断涌现。

东吴证券也表示，2025年有望迎来积极变化，从行业政策、估值等多个维度支撑医药板块走强。

低估值高成长股释放

据证券时报·数据宝统计，A股申万医药生物板块总市值达6.38万亿元。 9月24日以来，该板块19只个股累计涨幅翻倍，包括好欧博、复旦复华、热精生物、博讯生物、莱美药业等。

其中，好欧博累计涨幅达403.16%，排名第一。由于中国生物制药拟以“协议+要约”的形式收购好欧博约55%股权，因此股价短期内将从30元/股左右上涨至最高165.21元/股。

除了已经大幅上涨的个股之外，哪些医药股还有补涨空间？

根据超过3家机构的一致预测，爱迪药业、君实生物、微芯生物、诺泰生物、兴奇眼药等16只个股有望获得40%以上的上涨空间。

其中，爱迪药业预计增速最高，超过88%。公司继续增加抗艾滋病新药的投放量。目前已完成对南大药业的控股，有望打造第二条曲线。

此外，滚动市盈率低于30倍的低估值医药股中，哪些未来表现值得期待？

据机构一致预测，预计2024-2026年净利润增速超过20%的医药股有19只。

近期，创业板指数样本股发生重要调整，盈科医疗被转出。公司今年前三季度归属于母公司净利润6.87亿元，同比增长107.79%；其中第三季度净利润同比增长166%。