证监会并购六条公布后，上市公司并购重组活动升温但部分公司中途退场

新智派新品质生产力馆创始人、发起人袁帅在接受华夏时报记者采访时表示，上市公司重大重组终止的原因是多方面的。可能与双方对标的资产的估值、交易价格及支付情况有关。方法等方面存在较大差异，这也可能是由于市场环境的变化所致。对于上市公司来说，重组的终止意味着前期投入的时间和资源可能成为沉没成本，也可能损害投资者的信心。上市公司可以通过加强信息披露、积极寻找新的发展机会来面对这种情况的影响。

两家公司披露重组变更

9月24日，证监会发布“并购重组六条”，资本市场并购重组活动迎来新机遇。然而，在并购重组热潮不断升温的同时，不少企业却“中途退出”。

11月18日晚间，*ST工智披露重大资产重组进展公告。公司此前拟通过发行股份及支付现金的方式收购同安矿产、济南创杰、济南创杰等共同持有的江西鼎兴矿业有限公司70%的股权。江西星力科技有限公司持有49%股权，拟通过爱迪非公开发行股票募集配套资金。

2024年5月，*ST工智收到同安矿产的《沟通函》，敦促公司及时与其及其投资者、小股东协商解决相关事宜。此外，公司根据国务院颁布的新“国九”相关规定，认真重新审查该项目的可行性。 *ST工智表示，鉴于公司内外部环境变化，截至本公告披露日，公司正在与各交易方就终止交易进行协商。由于涉及多方，公司将根据协商结果签署相关补充协议并履行相应义务。审批流程。

此前，金发拉比还宣布终止重大资产重组及变更拟收购对象范围。早在今年10月，拉比金发就宣布了一项重大重组计划，增持韩飞投资并获得控股权。汉菲投资是一家专注于医疗美容服务的整形美容公司。旗下拥有广东汉菲、广州汉菲、中山汉菲、珠海汉菲四家医疗美容机构。

现在，金发拉比表示，为了加快公司战略的实施，经过与交易对方的慎重考虑和充分讨论，公司决定以现金方式收购珠海汉飞和中山汉飞51%的股权。与本次变更调整前的交易方案相比，本次变更缩小了拟收购主体范围，导致变更调整后的交易方案不构成重大资产重组。

盈方微内幕信息疑似泄露

据华夏时报记者了解，自“六大并购”发布以来，莫高、盈方微、凯瑞德、世茂能源等多家上市公司重大重组事项已终止。

11月11日晚间，世茂能源披露公告称，公司拟发行股票及支付现金收购展鼎科技控股权。预计本次交易完成后，展鼎科技将成为公司的控股子公司。然而，11月14日晚间，世茂能源突然发布公告称，交易各方协商交易方案后，未能就最终交易条件达成一致，因此终止发行股份购买资产的计划。值得一提的是，世茂能源披露公告次日，即收到上交所监管函，涉及上市公司、董事、监事、高级管理人员、控股股东及实际控制人。

还有盈方微，此前拟向裕芯投资发行股份并支付现金购买其持有的华芯科39%股权和世风39%股权。并拟向上海瑞和发行股份，购买其持有的华新科10%股权。 % 股权和 World Style 10% 股权。

不过，10月23日晚间，盈方微发布重大资产重组风险提示公告称，公司收到通知称，本次重组涉及各方相关人员被中信建投证券出具了《备案通知书》。证监会涉嫌泄露内幕信息。该案尚未审结，本次交易存在暂停、终止或取消的潜在风险。10月25日晚，盈方微正式宣布终止本次重大资产重组。

并购重组将持续活跃

超越咨询董事长兼首席执行官高成元认为，上市公司重大重组终止的原因通常复杂多样，包括但不限于市场环境变化、政策调整、双方利益难以协调等。交易各方、尽职调查中发现的重大问题、阻碍审批程序的情况等。具体而言，股价波动、行业趋势逆转等市场环境的变化，可能会导致交易双方对重组价值的评估出现差异；政策调整，特别是并购政策收紧，将直接影响重组的推进；此外，如果尽职调查发现目标公司存在未披露的财务风险或法律纠纷，重组也可能因此终止。

“重组的终止将对公司产生重大影响，可能导致股价短期波动，挫伤投资者信心。同时，公司可能面临重新规划发展战略、调整发展方向的挑战。”其业务布局。”高成元补充道：重组终止后，上市公司可以采取多项后续措施，包括加强与投资者的沟通，解释重组终止的原因，稳定市场情绪；重新审视和调整发展战略，寻找新的增长点；加强内部管理，提高运营效率；并寻求其他合作机会。比如新的并购项目或者战略合作等，通过这些举措，公司可以逐步走出重组失败的阴影，恢复市场信心。

不过，多位受访者表示，当前并购重组市场依然活跃。

在高成远看来，一方面，随着产业升级和结构调整的加快，并购重组成为企业转型升级、实现高质量发展的重要手段。另一方面，政策调整和市场环境变化也增加了并购重组的不确定性和复杂性。因此，上市公司应更加审慎评估并购重组的利弊，制定合理的战略规划和风险控制措施，确保并购重组的成功实施。

袁帅表示，在政策利好支持下，上市公司并购重组正在加速。值得注意的是，并购重组市场复杂且不确定。一方面，并​​购重组是企业优质资产注入或产业优化整合的重要举措，有助于提升企业市场竞争力和盈利能力。另一方面，并​​购重组也伴随着较高的风险和不确定性。例如，交易条款未能达成一致、市场环境变化等都可能导致重组失败。因此，企业在进行并购重组时需要审慎决策，充分评估风险和收益，确保并购重组的成功实施。