英伟达独家液冷供应商维谛技术股价涨超 14%，多家机构上调目标价

美国股市当地时间11月19日，英伟达独家液冷供应商维谛技术(Vertiv)股价上涨逾14%，创下历史新高。最新股价是2023年初的十倍。

维谛技术(Vertiv Technology)主要为数据中心提供电力骨干网络和温度管理系统。当地时间19日，该公司召开投资者活动，并发布多项乐观预测。

活动结束后，至少有6家分析机构上调了维谛技术的目标价。例如，瑞穗证券给予维谛技术“买入”评级，并将目标价从125美元上调至145美元。表示公司财务目标强于预期，具有市场竞争优势；美国银行证券分析师安德鲁·奥宾 (Andrew Obin) 给出了 150 美元的目标价。

那么，维谛技术给出了怎样的预测呢？

首先，该公司重申了2024年指引，并发布了2025年初步展望：预计调整后每股收益为3.50-3.60美元，有机销售额增长16%-18%，高于分析师预期的每股3.41美元和有机销售额增长销售增长。销售额增长16.2%；该公司还将年度股息提高了 50%，从每股 0.10 美元增至 0.15 美元。

维谛技术将2029年之前的长期营收年均复合增长率目标从8%-11%提高到12%-14%，营业利润率从20%以上提高到25%以上。

公司将继续增加资本支出。到2025年，资本支出占总收入的比例将达到3%，高于2024年的2.6%，这也预示着产能扩张将持续加速。

作为NVIDIA液冷供应商，维谛技术在展示期间也根据NVIDIA的技术产品路线图给出了能耗预测。预计到Rubin Ultra时，AI GPU的峰值机架密度功耗将达到最高或超过1000kW。

值得一提的是，Nvidia Blackwell 一直有传言陷入了散热瓶颈。

据悉，新一代Blackwell芯片在配置最多可容纳72个芯片的服务器机架时存在过热问题。此类服务器每个机架的功耗高达 120kW。过热问题迫使Nvidia多次修改机架设计，这不仅限制了GPU性能，还可能损坏硬件。其客户担心这些技术问题将延迟数据中心处理器的部署。

Oppenheimer分析师Noah Kaye认为，面对基础设施瓶颈（电源、更高机架密度的冷却要求），Vertiv科技正在发挥其竞争优势。

TD Cowen 分析师 Michael Elias 指出，“我们将 Vertiv 的长期指导视为牛市情景，因为该公司假设超大规模需求在五年内不会下降，但我们对此表示怀疑。但是，我们对此表示怀疑。” 2025年将强劲。最近的渠道调查显示，2025年，五个最大的超大规模数据中心中至少三个的需求同比基本持平，而一个的需求将同比基本持平。 加速。 ”

从维谛技术的消息可以看出，随着单机柜电力需求的增加，液冷逐渐成为数据中心的主流冷却技术。

芯片算力的提升、国家PUE标准的严格以及AI服务器市场的快速增长，都在推动液冷行业的发展。液冷服务器中标比例持续上升。全球及中国液冷市场正在快速增长。券商预测，到2030年，全球市场规模将达到213亿美元，到2027年中国市场规模将达到45亿元人民币。

数据中心的强劲需求是液冷市场的驱动因素。天风证券预计，数据中心热管理市场将快速增长，2024-2029年CAGR达15.82%；数据中心液冷市场将是未来热管理市场的重要增长点，2024年-2029年CAGR为25.44%。

中信证券认为，液冷系统解决方案厂商有潜力与芯片厂或下游客户深度绑定，价值高，综合能力要求高。核心部件中，CDU具有高价值、高壁垒的特点，容易向液冷方向迈进。系统供应商的转型。分析师看好推荐具备全链条能力的液冷系统厂商，并建议关注冷板、​​管道、快接连接器等零部件供应商。