英伟达财报影响股市走势，AI 泡沫是否会被刺破？

美国银行评论称，该芯片制造商的盈利可能对标普500指数构成比下次非农就业数据、CPI或美联储会议更大的风险。英伟达最新财报或将决定美股近期走势。

美国投资银行Wedbush知名分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)在周二发布的最新报告中写道：“我们预计人工智能教父黄延森(英伟达首席执行官)明天将带来另一场令人震惊的事件，为为牛市注入动力。”

但就像硬币有正反面一样，如果事件本身有好的影响，就会有坏的影响。嘉盛的马特·韦勒在最新报告中指出，英伟达交付的业绩只是“好”，但可能还不够。

“黄仁勋掌握了对财务业绩承诺不足和交付过多的艺术，但一系列的盈利“好于预期”已经创造了所谓的“幕后数字”，交易员开始权衡到底能带来多少收益。 “换句话说，即使英伟达公布的数据略好于预期，考虑到交易员的过高预期，该股仍可能陷入困境，”他写道。

乐观预期

对于艾夫斯来说，英伟达坚如磐石的市场份额意味着它是“城里唯一的游戏”。他预计英伟达第三季度营收将超出预期20亿美元，其业绩指引也将超出预期20亿美元。

“未来几年，Nvidia 的 GPU 将成为世界新的石油和黄金。预计客户将在资本支出上投资 1 万亿美元或更多，”他写道。

美国跨国独立投资银行和金融服务公司Stifel的分析师鲁本·罗伊(Ruben Roy)将英伟达的目标价从165美元上调至180美元，而Truist Securities的威廉·斯坦(William Stein)将英伟达的目标价从148美元上调至167美元。

罗伊引用了“一系列不同的数据点”，包括超大规模企业对人工智能基础设施的持续大量投资以及对英伟达最新 Blackwell AI 芯片的需求。

他写道：“我们相信 Nvidia 在各个市场都处于有利地位，到 2025 年，其总体 TAM（总可寻址市场或收入机会）将超过 1000 亿美元，长期机会渠道可能接近 1 万亿美元。”

高盛预计市场对 Nvidia 产品的需求强劲。该银行在一份报告中写道：“我们预计对 Nvidia 基于 Hopper 的 GPU（即 H100，尤其是 H200）和 Spectrum-X（即基于以太网的网络产品）的强劲需求将推动数据中心收入的增长。” ”。

高盛分析师表示，他们将密切关注英伟达第四季度的指引，预计该指引将证实他们对该股的看涨看法。

行业研究分析师 Kunjan Sobhani 在最近的一份报告中表示：“与过去两个季度相比，英伟达第三季度营收可能大幅超出预期，该公司很可能上调第四季度营收指引，这是受到广泛采用的推动尽管超大规模客户正在等待 Blackwell 在 2025 年实现产能提升。”

布莱克威尔隐患

本周英伟达发布财报之前，传来坏消息：其新一代Blackwell人工智能芯片再次面临交付延迟。

据报道，该AI芯片在大容量服务器机架中存在严重过热问题。这一缺陷迫使Nvidia多次修改机架设计，这不仅限制了GPU性能，还可能损坏硬件。其客户担心这些技术问题将延迟数据中心处理器的部署。

英伟达自今年3月推出Blackwell芯片系列以来，曾多次推迟交货时间。从最初的CEO黄仁勋预测的今年第二季度到第四季度，现在据媒体估计，改进后的Blackwell GPU最快将于明年1月底出货。

英伟达尚未对此明确表态。公司发言人在给媒体的一份声明中简单地写道：“NVIDIA 正在与领先的云服务提供商合作，将其作为我们工程团队和流程中不可或缺的一部分。工程迭代是正常且符合预期的。”

不过，这并不能完全让分析师放心。富国银行在其最新报告中表示：“投资者现在需要将其添加到他们的问题清单中。”

Truist Securities 的 Stein 表示，“我们与行业联系人的对话无法准确证实这一最新数据点，但它们确实反映了供应链在生产过程中面临的挑战。”

市场研究公司 CFRA Research 分析师 Angelo Zino 表示，投资者应该调整他们的预期，即“Nvidia 将为备受期待的 Blackwell 发布提供强有力的指导”。

但总体而言，Zino 预计 Blackwell 芯片将在 2025 年大部分时间销售一空。

嘉盛的Matt WellerBlackwell表示，Blackwell芯片要到今年第三季度才会正式推出。我们之前提到过，我们认为2025财年第一季度（截至4月份）将是真正的“突破”季度，届时Blackwell芯片产能的提升和供给侧条件的改善将带动显着的增长。上调每股收益预测。