交易员押注欧洲央行双十二议息会议大幅调降政策利率，赢面几何？

据知情交易员称，该交易使用了利率期货期权，如果欧洲央行决策者选择在 12 月份将存款便利利率下调 75 个基点，或在 1 月份下调 50 个基点，这将会影响欧洲央行决策者。如果交易者继续降息，他将能够收回625万欧元（约合人民币4775万元）——是交易者初始投资的10倍。

与以往的其他“豪赌交易”相比，这次赌注似乎还有一些胜算。

目前货币市场定价已预期欧洲央行下个月降息25个基点。自上周美国大选结束以来，市场对降息50个基点的定价预期已升至25%。核心驱动力是特朗普的关税政策。本周，德国央行行长内格尔警告称，如果特朗普的计划得到实施，德国经济可能会损失GDP的1%。

鉴于德国明年经济增速预计低于1%，这也意味着欧洲最大经济体可能会经历“连续三年经济萎缩”。

与此同时，根据德国总理肖尔茨的最新声明，他的信任投票将定于12月中旬进行。这一事件意味着，特朗普宣誓就职时，德国正​​处于大选前的最后阶段，无暇对美国的举动做出回应。

除了这些明显因素外，欧洲央行博客周四还发表文章称，欧洲央行的缩表行动给借贷成本带来了上行压力。这句话反过来意味着政策制定者可能需要进一步降息以平衡QT。

背景：欧洲央行降息预期有所上升

欧洲央行自今年6月开始降息以来，9月和10月已分别降息25个基点，存款机制利率从4%降至3.25%。

考虑到欧洲经济下滑加剧以及特朗普即将于明年初重返白宫，多家机构上调了欧洲央行降息预期。荷兰银行此前预计欧洲央行存款利率将在2026年初降至1%左右，德意志银行也将存款利率主要“着陆区间”设定在1%-1.75%。宏观经济预测公司TS Lombard也表示，如果宏观经济存在下行风险，回归“零利率”并非不可能。

当然，对于拉加德来说，当大西洋彼岸的鲍威尔面临“暂停降息”的决定时，他是否愿意超标准降息将是实现这笔交易的最大不确定性风险。截至发稿，欧元/美元在周四短暂跌破1.05关口后，跟随大势反弹。要知道9月底欧元汇率达到了1.12。

（欧元兑美元日线图，来源：TradingView）