券商三季报披露，资管业务增长强劲，中小券商表现亮眼

从43家上市券商资管业务数据来看，今年前三季度，43家上市券商资管业务净利润合计337.72亿元，同比下降2.51%。 %，收入占比为9.09%。其中，25家券商资管业务收入增长，18家券商资管业务收入出现不同程度下降。

值得注意的是，部分中小券商由于基数较小，业绩增长明显跑赢头部机构。例如，南京证券、财大证券、西南证券、首创证券等券商业绩实现翻倍增长，西部证券、东吴证券、国联证券、国元证券、长江证券、东兴证券等券商资产管理业务收入大幅增长。也增长了40%以上。 %。这也说明中小券商在资产管理业务上的努力对其整体业绩产生了显着的积极影响。此外，在龙头券商中，国信证券资产管理业务增长速度相当可观，达到81.62%。

25家券商资产管理业务收入为正，首创资管收入贡献最高。

证券业协会数据显示，2024年上半年证券行业实现资产管理业务119.08亿元，同比增长8.62%。三季度，券商资产管理业务表现出一定韧性，延续了上半年的增长态势。

前三季度资产管理业务净利润排名前十的券商分别为中信证券（74.79亿元）、广发证券（50.81亿元）、华泰证券（30.33亿元）、国泰君安证券（28.62亿元）元）、中泰证券（15.07亿元）、海通证券（14.16亿元）、财通证券（11.8亿元）、东方证券（10.17亿元）、中信证券（9.25亿元）、中金公司（8.39亿元） 。

从各券商资产管理业务收入变化情况来看，前三季度资产管理业务净利润增速前五名分别是南京证券（217.29%）、财大证券（173.25%）、西南证券。证券（107.39%）、首创证券（103.45%）、国信证券（81.62%）。

其中，国信资管是唯一一家保持高增速的龙头券商。近年来，国信资管业务质量和创收能力显着增强，营收业绩跃居行业前列。据协会公开数据显示，从去年初到今年9月底，国信资管集合产品发行规模位居行业第一。

如何保持高增长？记者在采访中了解到，在业务布局上，今年以来，国信资管在传统固定收益等优势策略基础上，根据客户需求推出衍生品等产品，成为新的增长点；下半年，结合市场机会，重点布局主观多头、固定收益+、指数增强等含权策略，以追求绝对收益为核心，力争打造“赚钱效应”更强的含权产品线。

此外，国信资管的市场布局近年来不断完善。与多家银行、互联网等代理机构深度合作，销售渠道和客户覆盖范围不断扩大。同时还做了渠道定制、机构定制、企业客户定制等，满足不同客户的风险偏好。

从跌幅来看，华林证券营收跌幅最大，较去年同期下跌58.17%，其次是红塔证券，下跌55.66%，长城证券下跌51.99%；三季度数据中，仅这三家券商资管业务收入就下降了50%以上。中原证券、东方证券和天风证券的营收较去年同期均下降30%以上。

从收入贡献来看，15家券商资产管理收入占比超过10%。其中，首创证券资产管理收入贡献最高，占比40.38%。营收贡献超过20%的公司包括首控证券（29.24%）、财通证券（26.56%）、广发证券（26.55%）、国联证券（24.12%）、天风证券（22.17%）、中华泰证券（ 20.29%）、中银证券（20.06%）；其他收入相对较高的资产管理公司包括中信证券（16.21%）、华安证券（13.43%）、财大证券（12.83%）、海通证券（10.98%）、太平洋证券（10.03%）、国泰君安（9.87%）、华泰证券（9.65%）。

券商和资产管理公司该如何应对股票和债券的拉锯效应？

四季度风格转变，以固定收益投资为主的券商资管公司如何应对市场变化，保持盈利优势？

对此，有机构认为，风险偏好上升、资金分流将对债券市场造成一定扰动。 9月下旬至10月初，债券市场经历了年初以来最大的调整。但投资者担心的赎回回落反馈机制并没有出现。一方面，金融资产结构相对稳定，抵御波动的能力较2022年显着增强。另一方面，银行、保险等机构对债券仍有配置需求，调整后将增加配置。调整后，债券信用利差水平显着上升，公募基金久期水平显着下降，此前遏制的市场风险得到释放。

不少机构依然坚信债券资产的投资价值，认为经济复苏仍需要货币政策的支持，债券市场慢牛走势的基础依然存在，债券资产仍有望继续为投资者提供收益。坚实的回报。

总体来看，10月中旬以来，随着资金面的宽松以及理财和基金负债的企稳，信贷市场估值开始修复。后续资金面改善较为确定，利好存单、中短债等资产；财政政府将加大对地方债的支持力度，有利于缩小信用利差。利率债方面，虽然未来国债供给量将会增加，但在现有房贷利率和存款利率下调后，国债相对于信贷的相对价值将会上升，预计未来仍将维持震荡格局。暂时。

新增券商资产管理，主打主动管理

券商资产管理业务的整体业绩与市场环境和业务结构密切相关。三季度末市场交易活跃度增加等因素促进了部分券商业绩增长，但市场竞争加剧、自营投资收益波动等因素也给券商带来了较大的业绩压力。在此背景下，行业也在加快设立资管子公司，不断提升业务收入水平，注重主动管理。最新数据显示，目前共有27家券商资管子公司在运营。长城资管、华富资管、国信资管已获批但尚未开业。目前还有6家券商正在排队申请资管子公司。

为推动资产管理业务专业化发展，西部证券10月29日公告，拟投资10亿元设立全资资产管理子公司，从事证券资产管理业务及公募证券投资基金管理业务（须经监管部门批准的前提）及监管部门允许的其他业务。这也是今年首家申请资产管理业务的券商。

西部证券新设立的资产管理子公司暂定名为西部证券资产管理（上海）有限公司。西部证券获准设立并取得经营许可证后，公司业务范围将相应变更，并注销上海证券资产管理分公司.

西部证券披露的新设资产管理子公司的业务范围也可能透露出该公司正在寻求公开发行牌照的信号。公告显示，公司经营范围包括证券资产管理业务、公募证券投资基金管理业务以及监管机构许可的其他业务。其中，公募证券投资基金管理业务资格在符合相关法律法规规定的条件后即可申请。公司还表示，设立资产管理子公司开展资产管理业务也有利于聚焦主动管理，进一步提高业务运营效率，推动资产管理业务专业化发展。同时，构建专业的资产管理业务人才体系和发展平台，增强市场竞争力，提高客户服务能力。

此外，为加速公募业务渗透，券商正在助力做大“普惠金融”。除了申请公募基金牌照外，收购或增持公募基金公司股权也是券商布局公募业务、完善理财版图的一种方式。例如国泰君安增持华安、国联证券增持中融基金、东莞证券成立新公募基金公司等。