海缆产业转机将至：海上风电招投标增多，绝缘料供需收紧

海底电缆被称为海洋经济的“无形动脉”，尤其是在海上风能领域，并负责海上清洁能源的传播。今年，由于深海技术是第一次写入我国家的政府工作报告中，海底电缆的重要性将变得越来越突出。

Securities Times Reporters了解到，在过去三年中，由于中国海上风能建设的放缓影响，海底有线电视行业已在低谷中向前发展。一些领先的国内潜艇有线公司出国与国际巨头竞争。但是，在第14五年计划的最后一年，海底有线行业已经呆了三年，迎来了转折点。

最近，许多潜艇有线制造商和行业内部人士告诉《美国证券时报》记者，海上风力发电的竞标正在增加，预计该行业将在2021年再次急于安装。

值得注意的是，海底电缆的主要原材料的供求关系正在悄然收紧。记者了解到，相关的国内绝缘材料公司目前正在全部运营，并正在积极寻求国内替代超高电压潜艇电缆材料，以破坏海外制造商的长期垄断。

绝缘材料供应变得更紧

“目前，在国内海底电缆材料（绝缘材料）市场中，供求关系越来越紧密，因此您只能少量订购，并且您将不接受大量订单。”最近，在海外旅行的郭海（化名）在电话中向记者抱怨：“目前，北欧化学和陶氏化学物质在全球潜艇电缆超高电压（超过110kV）绝缘材料中处于垄断地位。销售策略的调整是为了提高价格的机会。”

目前，只有Wanma Co.，Ltd。可以在中国提供潜艇隔热材料。 Wanma Co.，Ltd。的相关人员不会对价格提高的期望发表评论。但是，公司中的一个相关人员告诉记者，该公司的40,000吨绝缘生产线现在处于完整的生产状态。已将20,000吨新的生产能力发送到研讨会，并将很快进入安装阶段。

电线和电缆称为国民经济的“血管”和“神经”，广泛用于电力，铁路运输和海洋工程等各个领域。数据显示，在2023年，我国家的电线和电缆行业的市场规模将达到1.2万亿元，预计在2027年将达到1.6万亿元。

郭海（Guo Hai）是一家著名的国内电缆公司的副总裁。他在电缆行业拥有近20年的经验，并负责市场运营。这次，除了谈判业务和访问客户外，另一个重要的任务是密切了解海外有线电视市场的供求状况。

超高压海底电缆材料的收紧供应的背后是海外海底电缆制造商的订单爆炸。郭海告诉记者：“从我们的理解和对某些机构的调查中，今年和明年是全球海上风能建设年。海外将比国内市场（例如欧洲和北美市场）首先出现。我猜他们在未来3-5年中他们拥有的海底有线订单并不太迟。”同时，一家国内上市公司也向记者发表了类似的声明。

据了解，在过去几年增长放缓之后，全球海上风能行业正在迎来新的一轮扩张。预计投资的增加和一波新项目批准将推动海上风力发电行业的前进，并特别关注中国，欧洲和美国的发展。

最近，两项重量级的海外有线投资引起了该行业的动荡。 3月17日，英国州电网分别与韩国和希腊电缆签署了有线系统框架协议。该协议涵盖的项目的总价值估计为590亿英镑（约5537亿元人民币），计划在未来八年内进行15多个海底和地下HVDC项目。今年2月，美国技术巨头Meta还宣布，它将推出一个跨越50,000公里的全球潜艇项目。该项目的成本最初估计约为100亿美元。

国际能源咨询机构Rystad Energy的最新研究报告表明，经过深入调整后，全球离岸风能行业正在经历恢复周期。可以预测，全球新的安装能力预计在2025年将超过19GW，整个工业连锁店的投资量表将攀升至800亿美元，这两个核心指标都将创造新的历史记录。

为什么海外海上风力发电？郭海的判断有两点：一个是基于能源安全，另一个是基于双重碳排放的。 “尤其是能源安全，在俄罗斯 - 乌克兰冲突爆发之后，俄罗斯对欧盟的死亡使世界各地，尤其是欧盟的国家意识到他们必须大力发展清洁能源。”

家用海电缆出海

作为离岸风能的关键组成部分，海底电缆在技术上很困难并且具有高障碍，并且曾经被海外公司垄断。但是，近年来，随着国内电缆制造商的持续创新，已经出现了许多国内潜艇制造商。

与土地电缆相比，海底电缆的毛利率更高，这是有线电视公司参与海底电缆的重要原因。目前，在从事有线业务的国内列表公司中，包括中国技术，东方有线，亨格特式光电公司，Wanma Co.，Ltd.，Baosheng Co.，Ltd.，Ltd.，Han Cable Co.，Ltd.，Ltd.，Ltd.，Sun Cable，Sun Cable，Qifan Cable等都参与了副船上有线行业的连接。

在潜艇电缆方面，有三家主要公司，包括中东技术，东方有线和亨顿光电。以东方电缆为例，该公司在2018年交付了该公司的第一个国内生产的大型海洋脐带电缆，这使该公司成为世界上为数不多的供应商之一，能够测试一套完整的脐带电缆。

从该公司在2018年在该领域的重大突破到急于在2021年安装整个行业，再到近年来的海上风力发电投资，东方电缆的相关收入已经得到了明显的反映。

数据显示，2018年，东方有线的海底电缆系统的营业收入达到了107.2亿元人民币，当年增长了802.61％。到2021年，该公司将在海底有线系统中获得40.82亿元人民币的收入，同比增长50.21％。同样在2021年，该公司的绩效在海底电缆的高毛利润驱动下达到了11.89亿元人民币的历史高点。

However, in 2022 and 2023, due to the progress of domestic offshore wind power installed capacity, the revenue of Oriental Cable Submarine Cable System was 2.24 billion yuan and 2.766 billion yuan, respectively, far lower than the historical peak in 2021. In the first half of 2024, the company's total operating income of submarine cable system and marine engineering was 1.769 billion yuan, a year-on-year decrease of 5.01％。其中，海底电缆系统的平均毛利率约为40％，土地电缆系统的平均毛利率约为10％。

在过去的几年中，在有线行业增长的背景下，国内制造商选择出国，包括参加海外项目竞标，投资建立工厂以及收购海外有线电视工厂。

例如，在2022年，东方电缆在荷兰建立了全资子公司，以参加欧洲海上风力发电项目的竞争。中东技术的2024年半年度报告表明，该公司在国际潜艇电缆市场的发展方面取得了新的进步，并连续赢得了中东和亚洲的中型石油和天然气供应项目的竞标，以及高压和中型电压电力电力互连项目的多个欧洲地区。自2024年以来，亨格港光电公司已赢得了海洋能源项目的竞标，例如克罗地亚中型电压项目和冰岛VMJ Sea Cable Project。

“现在，每个人都要出国出去。”负责东方电缆的相关人员告诉记者，该公司尚未在海外建立生产基地。但是，该公司正在逐步推进其国际化战略，目前正在考虑在海外建立生产基础。但是，最终是否可以实施它取决于海外市场状况和实际研究。

预期的恢复

从最近对工业连锁店的采访来看，国内海上风能行业有望在经过三年的调整后再恢复今年的恢复。

“随着全球能源转型速度的加速以及在海上风能市场中增加更多国家的加速，全球离岸风能安装能力将继续迅速增长。”一位负责亨顿光电学的相关人员告诉记者：“海上风能市场的快速发展将继续推动对海底电缆的需求。”

负责东方电缆的相关人员还告诉记者，海洋资源的发展不能与海底电缆的支持分开。 2025年的政府工作报告清楚地表明，深海技术将为海洋经济的未来发展带来强大的保证。从今年的行业状况来看，在2025年第14五年计划的最后一年，一般来说，某些项目将以集中的方式开发和构建，并且与前几年相比，海上风电网连接的数据将增加，行业的前景将有所改善。

CICC的研究数据表明，在2021年，在刺激政府补贴政策的情况下，我国家的海上风能经历了爆炸性增长，其年度安装在海上风能的容量为14GW。但是，在急于安装后，国内海上风能的新安装能力下降了，2022年为5GW，2023年的7GW和2024年的6GW。

目前，海上的实际安装能力与第14五年计划的目标大不相同，工业连锁店通常在2025年左右很乐观。与此同时，记者还注意到，证券公司的研究报告通常预计，新的越野车队风力的新安装能力将在2025年超过10GW。

“从海上风能项目的初步规划到所有者的竞标，它需要逐步的过程，涉及整个工业链，例如整个机器制造商，海底电缆，塔楼等。”一位著名的家庭有线电视制造商负责我们自己的感受的相关人员，“从2024年的下半场开始，都逐渐增加了自己的感受。

作为回应，相关公司最近收到了正式的招标通知。 3月22日，东方有线电视宣布该公司接一个地收到出价通知，确认该公司是海军陆战队和土地有线项目的获胜者，总赢家金额约为21.46亿元人民币；亨格港光电公司于3月21日宣布，该公司及其子公司已收到项目“出价通知”或签署的项目合同，确认对国内和外国海洋能源项目的出价为113.3亿元； 3月21日，Wanma Co.，Ltd。的官方微博宣布，该公司已连续出价在南方电力网络的主要网络分销网络上赢得了订单，并赢得了113.3亿元的订单。

“实际上，不仅在2025年，我们对该行业的未来非常乐观。从全球角度来看，欧盟，中东，东南亚和其他地方也对海上风力发电也非常重要。”上述著名的国内电缆制造商说：“据说一些海外竞争对手将在未来几年内承担全部负担。因此，从全球市场的角度来看，我们一定会参加竞争。”

寻求国内突破

作为全球主要的有线电视生产商，尽管我国家的潜艇电缆是在国内生产的，但已被出售在海外。但是，超高电压海底电缆的关键材料仍可以控制。

据了解，电线和电缆的原材料（土地电缆，海底电缆）包括铜，铅和铝等金属材料，以及绝缘材料和屏蔽材料。目前，在我国为超高电压电缆的绝缘材料和屏蔽材料仍然具有“瓶颈”。

从绝缘材料的供应角度来看，海外，北欧化学和陶氏化学是行业的领导者，尤其是在超高的电压绝缘材料中，这些材料已经在全球垄断中持续了很长时间，而且迄今未被破坏。在中国，目前拥有超高电压电缆绝缘材料生产线的企业包括Wanma Co.，Ltd.，Han Cable Co.，Ltd。，DeWei新材料，Yanshan石油化学等。

关于与国内海底电缆绝缘材料有关的事项，一名证券时报记者称为上述公司，但负责公司的相关人员拒绝了记者的采访，理由是他“做得不好”。

生产海底电缆绝缘的能力并不意味着它可以稳定提供。据了解，在上述海底电缆绝缘材料的国内制造商中，Wanma Co.，Ltd。是中国唯一可用于稳定和散装供应的制造商。

“目前，该公司的海底电缆绝缘材料在110kV以下稳定地提供。110-220kV带有上海电缆绝缘材料的110-220kV目前正在积极寻求国内突破。”一位负责Wanma Co.，Ltd.的相关人员告诉记者：“绝缘材料是潜艇生产的关键材料，它决定了电力传输的安全性和稳定性。一旦发生事故，它就与项目的成功或失败有关。因此，即使是通过示范项目和大规模进行检查，都需要使用低电压绝缘材料来应用，甚至可以通过示范材料进行大规模应用。

绝缘材料是电缆的关键原材料之一。绝缘材料占土地电缆的3％-5％，不到1％的海底电缆。绝缘材料和低成本比率的重要性使海底有线项目建筑公司敢于在选择电缆材料时使用自己的项目进行演示和验证，但更喜欢外国制造商。因此，国内超高电压绝缘材料市场仍由外国公司垄断。

“无论是土地电缆还是海底电缆，都需要通过示范项目验证进行国内替代绝缘材料。从低压到高压，必须验证所有这些。一个负责Wanma Co.，Ltd。的相关人员说：“示威项目的验证通常需要1 - 2年。例如，我们公司的土地电缆绝缘材料从2012年第一个示范项目的应用到稳定的220kV Ultra-High-High高电压的稳定供应范围近10年。项目。”

目前，我国的海洋经济正朝着深海和蓝天发展，这将不可避免地增加使用超高电压潜艇电缆的使用。因此，关键材料的独立和可控供应对我国海洋经济的发展具有重要意义。

值得一提的是，国内超高电压海底电缆绝缘材料很难获得示范项目的应用，并有望改善。 2025年政府工作报告清楚地指出，应大规模应用新技术，新产品和新场景，以促进新兴行业的安全和健康发展，例如深海技术。

Wanma Co.，Ltd.的一位相关人员说，近年来，与外国材料相比，来自各个方面的研究机构对国内绝缘材料进行了全面分析，并发表了各种研究文章。数据检查表明，家庭材料和进口材料之间的指标数据仅存在一些差异，即每个制造商在产品和应用方案方面对技术和技术都有不同的理解，并且每个制造商都有其自身的优势和缺点，并且不能简单地理解为差距。在中国进行的多个超高压力示范项目也充分证明了这一点。如果可以在Sea Breeze项目示范项目（220kV超高电压或更高版本）中成功完成申请验证，则它将有利于加速外国公司长期垄断的破坏。