A股与H股溢价指数创四年新低，资本市场改革推动AH溢价逐步收敛

近年来，与香港股票相比，同一公司的A股票具有长期的溢价，这表现为Hang Seng AH股份保费指数长期超过100点，并且曾经显示出持续的上升趋势。但是，自2025年以来，随着香港股票市场的总体强劲上升趋势（在同一时期的表现都比A-Shares都表现更好，Hang Seng Ah-Share Premium指数持续下降，并且最近在四年多以上。与H股相比，A股的总体溢价也显着缩小。

从特定股票的角度来看，与H股相比，A股的溢价仍然是一种普遍现象，甚至有40多家公司的溢价率超过100％。但是，与此同时，与H股相比，A股票打折的公司也开始偶尔出现。

关于AH价格比较的长期趋势，一些专家认为，在接受证券时代的采访时，保费模式将来会持续下去，但是随着国内资本市场改革的持续发展，AH保费有望逐渐汇聚。

A-Share Premium指数在最近四年中击中了新的低点

自2025年以来，Hang Senghai，深圳和香港AH股份高级指数通常一直在下降，最近跌至128.31分，在过去的四年中取得了新的低点。尽管本周反弹并恢复了130分，但该指数今年仍处于低水平。相比之下，2024年2月，Hang Senghai，深圳和香港AH股份高级指数曾经超过160分。

根据Hang Seng Index Company的引入，Hang Sengshai-Shenzhen-hong-hong股票Connect ah股份股票高级指数是2007年7月9日推出的Hang Sengshanghai-Shenzhen-hong-nong-kong股票Connect AH Index系列系列，用于2007年7月9日，用来衡量大多数公司（或大多数人）的股票（或折扣）和“ AH AH AH AH）”股票。

据报道，由于大陆和香港的股票市场环境不同，以及不同的投资者，加上无法交换A股和H股，同一公司中A股和H股的价格通常完全不同。高级指数的发布是为了为市场提供简洁的指标，以衡量A-shares和H-shares之间的价格差异。高级指数根据股份的循环市场价值A股票A股票和H股票计算股票的加权平均溢价（或折扣）。

Intime Securities的战略分析师Chen Jianhua在接受Securities Times Reporter的采访中相信Hang Senghai，深圳和香港AH股份高级指数反映了大陆和香港上市公司之间的股票价格差异。该指数自2025年以来一直在下降，表明与A股相比，H股的折现价格已缩小。其背后的直接原因是，H股份的性能优于该期间的股票。从今年年初到3月24日开幕，Hang Sengshai，深圳和香港股票Connect AH共享AH的指数率提高了约1％，而Hang Sengshanghai，Ganghai，深圳和香港股票Connect Connect Connect ah Shares H股票H股份AH股票H股票则在同一时期同期11.17％。两者的明显差异导致AH股份溢价指数的持续下降。从更深入的角度来看，与股票相比，目前的H股票折扣表明，国际投资者对中国资产的信心逐渐增加。自去年9月24日以来，随着一系列稳定的经济增长政策的引入，国内宏观数据略有改善，再加上AI技术的突破，有效地增强了国际投资者对中国资产的信心并增强了他们分配中国资产的意愿。

A股的溢价超过了H股份

从特定股票的角度来看，与H股相比，与H股相比，A股的溢价仍然是一个普遍的现象，与H股相比，大多数A股票的保费程度不同。

根据统计数据，在统计数据中包括的151家公司中，与H股相比，超过90％的A股份的保费率超过10％。其中，与H股相比，一股超过40家公司的股票保费利率超过100％，其中Andelli，Hongye Futures，Zhejiang Shibao，St Chenming，St Chenming，Fudan Zhangjiang和其他公司的股票溢价率与H股相比超过200％。

但是，由于香港股票的总体上升比今年的A-Shares强度强，因此与H股相比，许多公司的A股票溢价显着缩小。

例如，今年的Yihuatong A股份仅增长了1.45％，而其H股份在同一时期急剧上升了20％以上。 H股的增加比同一时期的A股的增加要大得多。在考虑了RMB和香港Dollar的汇率转换因子之后，其A股和H股之间的实际价格差异已缩小到不到10％。对于Byd和Weichai Power等许多公司来说，情况也是如此。与去年年底相比，相关公司的A股和H股份之间的价格差异很大。

值得注意的是，随着市场的发展，与H股相比，少数公司最近开始从保费转变为折扣。

将来AH的传播将如何变化？

记者们分析了历史市场数据，并发现尽管同一公司的A股与香港股票相比，该公司的A股具有长期溢价，但仍然存在长期狭窄趋势。例如，从2008年到2014年，与H股相比，A股的溢价曾经显示出长期缩小的趋势，甚至与总体相应的H股相比，A-shares一次有一次折扣。这还表明，A-shares和H-shares之间的溢价或折扣自然不是恒定的。

Intime Securities的战略分析师Chen Jianhua在接受Securities Times Reporter的采访中指出，回顾AH股票保费指数的绩效，该指数大部分时间都在100点以上，也就是说，与H股相比，A股的长期保费。

他认为，回顾过去，这种模式将在未来持续下去，但是随着国内资本市场改革的不断发展，AH保费有望逐渐汇聚。一方面，目前的A股市场进一步扩大了其开放范围，并加深了上海，深圳和香港的连通性。预计这两个地方的资本市场的深层整合将缩小AH股票的估值；另一方面，国内市场继续促进上市公司的高质量发展，提高投资者的收益，并通过鼓励现金股利，信息披露，股票回购等来提高上市公司的投资价值。这种措施还将增强国际机构投资者在中国资产方面的信心，从而促进AHES SPARES ERPARS ERPARS的转化。