2025年提振消费专项行动方案解析：消费细分领域受益与政策预期展望

随着经济增长的“压载石”，增强消费量”在2025年占据了经济发展的C地位。实施“增强消费的特殊行动计划”意味着消费的“主要发动机”将于2025年推出。哪些消费者领域可能成为政策实施最大的受益人？当前的估值维修逻辑是否完全反映了政策期望？

最近，Quanguo Fund的董事总经理Sun Wei是该论文“首席连接”计划的嘉宾，对上述相关问题进行了分析和前景。

中国的实际消费率仍然有很大的改进空间

与去年相比，今年对“消费”的政策支持几乎是前所未有的。从列出“大力提高消费”为经济工作的首要任务的政府工作报告中，到实施“提高消费的特殊行动计划”的首要任务，消费行业是一个重大的好处。

“总的来说，中国的实际消费率仍然有很大改善的空间。” Sun Wei认为，引入一系列消费政策是经济稳定和恢复的重要工具，包括未来的经济转型。随后的宏观控制政策和力量值得期待。

Sun Wei进一步分析了当前的消费环境确实正在发生边际变化，消费部门的估值仍处于低水平，资金愿意进入市场。 “一些早期周期行业已经显示出明显恢复的迹象，例如工程机械，通用设备，旅行快车交付和其他行业，这些行业已开始在一定程度上反弹，这也意味着政策增强了信心的增强。”

Sun Wei指出，在消费领域，与生育有关的问题也明确强调了。生育补贴政策已经进入了实质性促进的阶段。通过精确的发行，它可以有效地提高年轻群体的消费活力。

此外，Sun Wei表示，新旧政策的扩展以及文化和旅游支持措施的有效性应该值得关注。 “实际上，政策支持已从去年下半年开始，一些公司和行业的数据也有所改善。如果类似的政策可以进一步涵盖更多的消费行业，那么市场可能会带来新的投资机会。”

新兴消费的两个主要方向

从长远来看，Sun Wei认为“下一波中国消费繁荣将特别依赖于技术创新的这一突破”。

“如果生产力和技术没有取得巨大进展，并在总经济量中取得了重大突破，那么大多数消费类别的跨越将需要很长时间才能实现跨越的增长。最新的技术发展，尤其是AI的突破，很可能会在10年内带来巨大的生产力，在10年内由社会造成的巨大增长和材料将推动下一轮消费的社会。”。”孙魏说。

在AI投资方面，Sun Wei说，他主要选择了AI无法避免投资的主要联系，例如某些互联网公司。他倾向于找到未来的指示，即AI将有利于熟悉领域的相应行业和公司的发展，并且他认为AI对行业和公司发展的影响是重要的考虑因素，而不是投资于所有相关公司。

他认为，这种类型的繁荣投资应该集中于该行业是否可以形成自己的障碍和规模影响：有些行业正在开花，尽管该行业繁荣，但没有规模效应，并且无法产生障碍的领先企业。 “核心是观察该行业是否具有巨大的规模效应。如果有规模效应，强者将永远很强大。一旦公司出现，其竞争优势将继续扩大，但是有必要同时研究公司管理层的战略思想。”

关于对这类行业的投资，Sun Wei得出结论，应该将行业空间和竞争力的重量放在首位，只要估值在合理的范围内，就可以考虑在内。

Sun Wei专注于“人工智能 +消费”的细分领域，他说，与人形机器人相比，他目前将更多地关注智能驾驶。

“从短期兑现的角度来看，汽车的电气化过去已经引起了巨大的浪潮，其中包括具有10倍股票或更高回报的投资。对于现在，电气化的比例远远超过了我们的最初想象力，并且开发速度已经显示出几何速度。几何速度已显示出一个几何增长。在电气化的布局中，下一个巨大的波浪将是情报。”孙魏说。

此外，Sun Wei补充说，基于新的宏观环境，技术手段和其他变化，消费者现在已经形成了新的消费行为。这种新兴轨道提出了两个主要方向：一个是增强精神消费的属性，例如可以为消费者带来情感价值的产品和服务；另一个是整合技术创新，AI等技术将孕育新的消费方案，例如AI陪伴，智能家居，智能驾驶等。

对具有更快增长和更多增长潜力的高幼年投资目标的乐观

上届政府工作报告指出，“内部线圈”竞争应得到全面纠正。在行业竞争方面，Sun Wei认为，一些消费行业目前正在进入“和平之旅”，竞争秩序的改善将导致利润率提高。

Sun Wei指出，当公司从追求市场份额转变为追求利润，例如降低促销和积极提高价格时，该行业领先的公司通过价格上涨促进了行业利润率的共同提高，并且竞争对手不再采用恶性竞争方法，并且可以看到该行业竞争秩序的提高。 “尤其是在清除了行业后，供应方面的缩小，企业采用了更多的理性业务战略，并且该行业的竞争格局变得稳定。”

例如，他举了一个例子，例如，即时的面条行业用来通过价格战进行竞争，但是现在领先的公司已经开始提高价格，竞争对手也随之而来的是价格上涨，而且该行业的利润率大大提高。尽管这类行业的收入增长有所减慢，但公司利润可能会在3 - 5年内显着增加。

另一方面，繁荣繁荣的新兴消费者领域也是Sun Wei关注的关键点之一。在配置方面，他说，他目前更喜欢选择具有更快增长和更多增长的高幼体投资目标，例如情感消费，宠物经济，文化和创意产业，互联网消费，海外消费，在海外消费，消费者电子产品和其他领域。 “在这组公司的成长中，我希望选择一些可以更好地反映中和长期竞争障碍的目标。”

Sun Wei补充说，由于其稳定的股息和强大的渠道功能，传统消费行业中的一些公司可以用作基础位置，而传统消费行业的真正分配机会需要等待房地产行业稳定的信号。 “目前，传统消费行业中数据稳定和恢复的信号还不够明显，但我认为它越来越接近生成该信号的时间。”

具体来说，Sun Wei将注意四个主要投资机会：一个是互联网；有两个是以文化和创造性的民族趋势，宠物，人工智能消费（例如虚拟现实，智能家居），银经济等的增量轨迹来代表的新兴消费；三个是出国消费；四个是消费电子产品。

消费和海外消费仍然值得关注

随着中国企业国际化的加速，海外的消费也已成为一个热门话题。

Sun Wei认为，海外公司的当前增长空间仍然很广泛，许多公司仍处于海外市场快速扩张的阶段。例如，一些公司通过与当地合作伙伴开设商业商店来迅速占领市场并获得可观的利润。这种快速发展的趋势表明，海外消费品的市场潜力是巨大的。

Sun Wei指出，目前，一些中国品牌已经开始进入国际市场，并证明了其产品和品牌在多个领域的竞争力。以玩具和游戏行业为例，一些公司的海外市场份额在短短几年内就从几乎零增加到50％以上或超过70％。盲箱和文具制造商等消费品公司在海外市场中表现出色，证明了中国公司在国际市场上的竞争力。例如，奶茶，新能量车，咖啡以及文化和创意产品在海外市场上表现良好。

同时，Sun Wei表示，该游戏的海外旅行也引起了很多关注，其增长率保持两位数，远远超过了全球市场的平均增长率。中国公司在海外市场上具有明显的竞争优势，这是由于中国巨大的国内需求市场，这使公司在国内竞争中脱颖而出，并在海外市场上获得优势。

从投资策略的角度来看，孙魏说，出国消费仍然是一个值得关注的方向。尽管在短期内可能存在诸如贸易政策之类的挑战，但在中期和长期内，海外市场的增长空间明显大于国内市场的增长空间。尤其是在全球经济复苏的背景下，预计海外公司将继续实现快速增长，并为投资者带来慷慨的回报。 “如果一家公司能够成功发展海外市场，其海外收入有望超过国内收入，这将为公司带来巨大的增长潜力。例如，文化和创造力和游戏目标具有巨大的发展潜力。”

此外，Sun Wei补充说，对于将来的消费品公司而言，渠道下沉也将是一个重要的增长空间。对于国内消费品公司而言，进入市场的机会非常重要，但是在农村地区或小镇上大规模分配商品也很困难。他说，他还将探索已深深植根于沉没市场的相关目标。