闻泰科技重大资产出售：立讯精密收购五家子公司及业务资产包，涉及苹果等客户合作

Recently, Wingtech Technology released a major asset sale plan, planning to transfer all the equity of its five subsidiaries, Kunming Wenxun, Huangshi Wentie, Kunming Wentie, Shenzhen Wentie and Hong Kong Wentie (including Indonesian Wentie), along with the business asset packages of the three companies Wuxi Wentie, Wuxi Wentie and India Wentie to Luxshare Precision and its subsidiary Luxshare Communications through现金交易。该交易涉及的产品集成业务包括与客户（通常是Apple）的合作，并涵盖非A客户的业务范围。

产品集成业务（也称为“ ODM业务”）是WingTech的核心业务和收入的绝对主要力量。根据该公司提供的数据，在2023年和未经审计的2024年，产品集成业务的收入分别为4431.5亿元和5860.9亿元人民币，占公司总收入的72.39％和79.46％。

根据市场研究公司Counterpoint的数据，在2024年上半年，Longqi Technology，Huaqin Technology和Wingtech Technology这三家公司主导了全球独立智能手机设计公司/原始设计制造商（ODM/IDH）的货物，占了总货物的四分之三。这三家公司的市场份额是：35％的Longqi技术，23％的Huaqi技术和WingTech技术的17％。

作为ODM OEM的全球领导者，WingTech Technology选择出售其核心业务，这显然正处于变化的十字路口。

ODM业务的战略退出

WingTech剥离其ODM业务的计划始于2024年底。同年的12月30日，它发布了公告，称其已与Luxshare Limited签署了“销售意图协议”。根据该协议，WingTech Technology计划将与产品集成业务密切相关的IT持有的九家目标公司的股票和运营资产转移到Luxshare Limited或其指定的受让人。

值得注意的是，Luxshare Co.，Ltd。是Luxshare Precision的控制股东，即“果连链巨人”。

今年1月下旬，WingTech Technology进一步宣布，其全资子公司Wingtech Communications已与Luxshare Precision的子公司Luxshare Precision签署了一项特定的“股票转让协议”。根据该协议，Wingtai Communications将转移三个子公司的所有权益，即Yongrui，上海Wingtai Electronics和Shanghai Wingtai Information。 Luxshare Communications将以6.16亿元的价格完成收购，并解决10.805亿元人民币的相关付款。目前，这三家公司已经完成了工业和商业注册变更程序。

两个月后，WingTech技术加速了其剥离ODM业务的速度。该销售计划表明，它计划将昆明·旺森（Kunming Wenxun）的100％股权转移到昆明西·温迪（Wenya），昆明·温雅（Kunming Wenyao），昆明·温雅（Kunming Wenyao），深圳·温达子公司Wuxi Wandai，Wuxi Wenxi和印度Wandai。最终交易价格尚未确定。

WingTech Technology表示，鉴于该资产交易和上一笔交易中涉及的目标资产属于相同或相似的业务范围（即产品集成业务领域），因此它包含在该主要资产重组的累积计算范围中。截至2024年底，参与两项交易的目标公司的总资产达到了36.24亿元人民币，占2023年底上市公司总资产的47.97％。

关于剥离产品集成业务的原因，WingTech Technology解释说，2024年12月2日，美国商务部和安全局（BIS）发布了公告，将WingTech Technology包括在实体列表中。受实体列表的影响，上市的公司供应商和客户倾向于扩大对实体清单的理解和实施对风险规避和审慎的要求，这反过来又对上市公司的产品集成业务产生了全面的不利影响，并且该公司有难以从事新项目的风险。

“基于地缘政治环境的变化，上市公司的产品集成业务业务面临着严重的外部挑战。上市公司希望通过这项交易实现战略性退出产品集成业务，并促进公司的业务战略转型和升级。” WingTech技术进一步说明。

外部挑战可能仅是Wingtech技术“切断其手臂”的决定。以前，产品集成业务是WingTech技术收入中最大比例的业务，但是自2022年以来，该业务已进入损失状态，这也是近年来WingTech Technology总体压力的关键。在2022年和2023年，产品集成业务的净损失分别为4.47亿元和15.69亿元人民币。在2024年上半年，尽管该业务收入同比增长26.68％，达到261.2亿元人民币，但其净利润却大幅损失了8.5亿元人民币。

但是，在剥离ODM业务资产之后，半导体业务已成为唯一的王牌。 WingTech技术获胜的可能性有多大？从财务报告数据来看，在2024年上半年，WingTech Technology的半导体业务获得了70.4亿元人民币的营业收入，同比下降7.9％；并获得了10.8亿元人民币的净利润，同比下降22.4％。

Luxshare Precision为什么接管？

“目前针对基于Android的手机，平板电脑和PC产品的市场已经进入了股票阶段。即使有较小的增长，它也仅限于某些子领域。对于潜在的参赛者，如果他们期望在这样的股票市场上开放新的开发空间，他们必须具有差异化的竞争优势或突破性的创新能力。 3月24日，Luxshare Precision披露的投资者关系活动的记录写道，鉴于此，当公司计划进入股市时，这是通过合并和收购来整合行业资源的更有效的战略选择，而不是从头开始。

作为“果链”巨人，Luxshare精确度成立于2004年5月。它由OEM开始。创始人Wang Laichun是富士康的雇员。该公司的总部位于广东的东圭。它于2010年9月在深圳证券交易所上市。其制造基地和研发中心遍布全国。

2011年4月，Luxshare Precision花费了5.8亿元购买Kunshan Liantao Electronics的股权，从而进入了苹果供应链。 2016年，Luxshare Precision赢得了AirPods的订单，并成为AirPods全球市场份额的最大供应商。

2017年12月，在第四次互联网会议结束后，苹果首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）和他的高管参观了卢克斯沙（Luxshare Precision）的昆山基地。当时，库克甚至在他的个人微博上赞扬了卢克斯·夏尔（Luxshare）精确，以“将令人惊叹，精致的工艺和思想整合到Airpods的制造中”。

随着Luxshare Precision在Apple OEM市场的地位不断提高，其性能也飙升。根据财务报告，2015年，该公司的收入刚刚超过100亿至101.39亿元人民币，其净利润也进入了10亿元人民币，达到了10.79亿元人民币。从2016年到2023年，该公司的收入从137.6亿元人民币增加到231.9亿元人民币，其净利润也从11.57亿元人民币增加到109.53亿元人民币。在2024年的前三个季度中，它的收入达到了1772亿元人民币，同比增长13.67％，其净利润为股东的净利润为90.75亿元人民币，同比增长23.06％。

根据Luxshare Precision的最新声明，对WingTech的一些资产的收购与该公司的发展概念“内源性增长以及外部合并和收购”高度一致。 “在过去的几个月中，WingTech的业务在引入新产品和新订单方面存在分阶段差距，并且将需要一定时间恢复。该公司将全面发挥业务协同效应，并确保目标资产完成交付后实现更优化的利润目标。” Luxshare Precision在上述投资者关系活动记录表中进一步指出，通过公司专业团队的深入沙桌扣除，我们希望今年能够在ODM业务与OEM业务之间达到盈利和损失余额。此外，计划在未来三年内推广这两家业务，以达到公司当前的运营标准。

此外，Luxshare Precision还表示，通过深入了解Wingtech的ODM业务，发现其差的盈利能力主要归因于外部竞争压力和内部协调不足。在外部，由于市场竞争激烈，定价空间有限。在内部，供应链，研发和制造链接之间的协同作用有明显的改善空间。缺乏协同作用会导致各种链接之间资源的传播和联系不足，并且许多潜在的好处尚未完全释放。