QFII基金加仓A股：摩根士丹利新晋多只个股前十大股东，科技板块成共识

随着上市公司年度报告的逐步披露，QFII基金对A股的投资也浮出水面。根据统计数据，包括摩根士丹利在内的许多机构已成为某些单独股票的新股东，并且自去年第四季度以来对A股市场的解释，许多投资项目已获得可观的利润。

展望未来的市场，包括外国公共产品在内的许多机构都认为，外国资本为中国股票分配的空间很大，并且几乎对“技术领域的持股增加”几乎达成了共识。

QFII“成功”增加了许多单独股票的持股

根据统计数据，截至3月18日，A-Shares的年度报告信息总共更新了15个QFII大量流通股份。其中，摩根士丹利（Morgan Stanley）已成为Yuexin Health，Baosheng Co.，Ltd.，Liuguo Chemical，Biyiwei，Guangzhi Technology，Zhongtian Services，Shuhua Sports和其他股票的前十名循环股东。其中，位置上涨最大的两只股票是Baosheng Co.，Ltd。和中国服务公司。截至去年第四季度末，他们持有657万股股票，市场价值约为4140.22亿元人民币。

Baosheng Co.，Ltd。是航空行业集团下有线的领导者，专门生产电缆，控制电缆和仪表电缆，高频数据和网络电缆，信号电缆，电磁线，高架电线，架设电线，施工电线等。在去年的第四季度，众多的库存在少量播放中，并在57％的范围内播放了一定的货币。 利润。

中东主权财富基金阿布扎比投资局也出现在鲍芬能源的循环股东名单中，股份持有30.539亿股。瑞士联合银行也已成为Citic重工业，广为技术和 *St Ningke的十大循环股东。值得一提的是，尽管 *St Ningke的股价在去年第四季度的平均值上涨，但其2025年的增长超过了66.7％。

在减少的个人股票中，去年第四季度，摩根士丹利国际和高盛集团（Morgan Stanley International）和高盛集团（Goldman Sachs Group）减少了225,700股和160,400股；阿布扎比投资局（Abu Dhabi Investment Bureau）减少了东方Yuhong 112万股。截至去年年底，该机构仍然是东方Yuhong的第八大股东，Dehong USD基金仍然是该公司的第三大股东。外国资本减少东方元持有的并非不合理：2024年，该公司的收入达到了280.56亿元人民币，同比减少14.52％；净利润为1.08亿元人民币，同比下降95.24％，去年第四季度的股价下降了5.87％。

外国资本可能会继续增加分配

从披露的单个股票增加或减少其持股量并不困难，这已经发现外国机构在整个A股中的职位增加了。国外外汇管理局副主任兼发言人李·本（Li Bin）最近表示，外汇市场在2月份运行顺利，跨境资金显示净流入，其中国内经济反弹和技术发展增强了市场信心。 2月，外国资本增加了其国内债券的持股和总计127亿美元的股票。

摩根士丹利中国（Morgan Stanley Chine）首席股本策略师王Ying还表示，当目前对中国资产的外国资本分配给中国资产时，外国资本仍然存在较大的中国股票差距，而2020年或2021年的高价股票和外国资本有一个庞大的中国股票以增加其分配。

王的观察到，被动基金在过去的一段时间内显示出逐渐进入，这主要是因为中国股市最近表现良好，而且市场价值的上升促使估值的增长增加。到目前为止，积极的资金尚未大规模介入，并且可能仍处于观察和研究阶段。她认为，如果将来有更多宏观经济改善的信号，而外部地缘政治不确定性将进一步降低，她坚信中国市场将具有更大的吸引力，并吸引国际资金进入市场。

王Ying进一步指出，与重要的全球股票市场相比，中国股票市场的估值折扣明显。例如，MSCI新兴市场指数的估值高8个百分点，高于MSCI中国指数，比Hang Seng指数高11个百分点。 “我们认为，中国股票市场仍然非常有吸引力，因为全球投资者对中国资产的分配仍处于历史水平相对较低的水平，在这种情况下，可以带来的增量资金将非常相当大。”

瑞银证券（UBS Securities）的中国股票策略师孟·莱（Meng Lei）还认为，从全球比较中，与全球新兴市场相比，中国的A股票目前的折扣约为20％，但在2022年之前，与新兴市场相比，A-Shares的估值通常是高级的。这意味着，如果今年有更多海外投资者进入股票市场，20％的折现率将进一步缩小，甚至可能会成为平等或溢价，并且股票市场的空间将进一步开放。梅雷说：“今年的利润增长将比去年更好，这是一种恢复趋势，尤其是在非金融领域。”

投资偏好可能会转移到技术领域

展望未来的市场，包括外国公共产品在内的许多机构对A股票技术领域具有相对乐观的态度。

富达基金会的张小木说：“我们相信，科学和技术创新领域的政策措施从战略方向和实施强度中表现出足够的确定性，这为增强市场信心和恢复相关领域的估值提供了稳固的基础。我们在去年的第三季度与科学领域相关的是，我们将重申我们的观点，以使我们与科学和技术相关，这是202个季度，'

安联基金（Allianz Fund）在最近的观点中还强调，DeepSeek的推出只是中国许多技术进步的缩影，这表明了中国在许多技术和人工智能领域的迅速发展，例如人形机器人机器人，自动驾驶和可再生能源。 “关键是中国的技术实力远远超出了对外界的先前看法。随着中国的技术进步变得越来越重要，我们预计这将创造多样化的投资机会。”

王杨还说，中国在人工智能等技术领域的突破是关键。在过去的几年中，中国技术的海外遏制使市场担心中国在新的技术革命中落后。但是DeepSeek的出现扭转了海外的看法，并增强了全球投资者对中国经济新增长驱动因素未来的信心，这是最大的变化。

3月11日，花旗集团发布的一份研究报告引起了市场广泛的关注。在报告中，花旗集团将其中国股票市场评级提高到持股增加。该公司全球宏观研究和资产分配负责人德克·威勒（Dirk Willer）在一份票据中写道，美国股票无法表现越来越明显的迹象。同时，他说，鉴于DeepSeek在人工智能技术方面的突破，中国政府对技术行业的支持以及仍然低估的估值，中国股市即使在最近的反弹之后也看起来很有吸引力。