海尔集团资本版图再扩容：150亿收购新时达、汽车之家，布局智慧住居与大健康

家用电器巨头海尔集团的资本图再次扩大。

最近，海尔集团（Haier Group）花费了超过150亿元人民币。在短短的一周内，它宣布将收购两家上市公司，即新天线和自动峰。如果上海莱斯（Hanghai Laice）正式宣布要收购但在去年年底失败，他宣布在两个月内收购三家上市公司。这种快速的货币印刷机器风格的采购使资本市场震惊了。

在海尔的40年发展中，资本起着极为重要的作用。通过合并和收购，海尔将其业务界限从家庭电器公司扩展到了一个跨越生物医学，保险，工业互联网等领域的大型跨国公司。

接口新闻记者注意到，这三个目标公司与Haier Group关注的Smart Residence，Industrial Internet和Big Health的三个轨道保持一致，并且也是Haier的未来发展方向。

海尔集团为什么要收购来自不同行业的公司？它背后的资本图如何布局？作为“收购疯子”，海尔的真正隐藏的担忧是什么？

在一周内花费了超过150亿元人民币之后，海尔集团为什么收购Autohome？

2月16日，上市的工业机器人公司新世纪突然宣布将“出售自身”，其控股股东将更改为Qingdao Haier Kaos Kaos工业情报公司有限公司（以下称为“ Haier Kaos”） ，实际控制器也将改变。成为海尔集团。

通过签署相关协议转让，投票权委托和联合行动安排协议，海尔·考斯（Haier Kaos）以每股19.61元人民币的价格收购了10％的新西希股票，并获得了与股份的19.24％相对应的投票权。同时，海尔·考斯（Haier Kaos）以每股7.99元的价格赢得了1.53亿股私募股票，占该上市公司总股票总资本的16.83％。

完成私人安置后，海尔·考斯（Haier Kaos）的最终股权比率达到26.83％，总控制超过40％，总成本为251.9亿元人民币。

新山是领先的国内工业机器人企业。它的主要业务包括电梯控制，机器人，控制和驱动产品和系统。重要客户包括Byd，Faw，Saic等。

由于许多合并失败和收购的历史问题以及电梯业务下降，新史达的财务绩效近年来一直很差。在2022年和2023年，净亏损分别达到10.6亿和3.79亿，预计2024年的净损失预计为1.85亿至3.67亿元。

截至2024年9月底，新天达的债务比率达到66.99％，同比增长8.72个百分点。同一时期的现金和现金当量数量为4.06亿元。对海尔集团的这一收购尤为重要，有望减轻新希田的财务问题。

近年来，海尔集团（Haier Group）积极促进了从传统的制造企业到物联网生态品牌的转变，其工业互联网平台Cosmoplat是对转型的关键支持。但是，KAOS平台在工业自动化硬件方面存在技术缺陷。

新山是中国最早拥有完全独立和可控制的控制技术的机器人企业，掌握了核心组件技术，例如伺服系统和控制器。其机器人的运输也相当大。从2020年到2023年，新山（Scara）工业机器人的运输将成为世界上第二大生产，也是世界第四大。在2024年上半年，新山的机器人和控制企业分别获得了805亿元和3.04亿元的收入，占53.1％和20.07％的收入。

对于海尔（Haier）而言，通过收购新史（Xinshida），它可以迅速弥补硬件和技术缺陷并改善其工业互联网生态系统。以前，海尔更多地专注于服务机器人产品。与Midea对Kuka的收购相比，海尔在工业机器人领域缺乏核心资产。

资本市场对此也很乐观。收购公告发布后，新希达连续关闭了6次每日限制。截至2月25日开幕，它以每股18.31元关闭，总市场价值为121.41亿元人民币。

虽然资本市场仍在讨论新史的收购，但几个月来流传的谣言已经解决。海尔集团（Haier Group）于2月20日宣布，其子公司卡塔奇控股公司（Katachi Holdings）将很快收购Autohome的股份，以18亿美元（约130亿卢比）的购买价格购买了其股票的41.91％，成为Autohome的控制股东。 Autohome的香港股票价格为每股176.3港元。在转换方面，当前的收购价格仅占发行价格的30％。

Autohome于2005年推出，是国内汽车互联网领域的领先平台。它的业务涵盖了新的汽车销售，二手车交易，汽车信息，汽车售后市场等，每天活跃的用户人数约为7000万。卡塔奇（Katachi）是海尔集团（Haier Group）领导下的汽车行业互联网平台。它成立于2022年，专注于二手车交易，汽车修改和定制，新的能源智能充电和其他业务。它也是Haier建立“家用互联网”生态系统的重要平台。

随着简短视频平台的兴起以及汽车​​公司建立了自己的营销渠道的事实，Autohome面临着诸如用户损失和降低广告收入等挑战。在收购公告的那天，Autohome发表了一份不乐观的财务报告。 2024年，该公司的总收入为70.4亿元人民币，同比下降2.01％；净利润为16.81亿元人民币，同比下降13.13％。

除了性能下降外，Autohome还被指控是相对混乱的内部管理和高管的频繁变化，这可能会面临大规模裁员等问题。尽管Haier Group这次以破碎的价格成功地获取了Autohome，但在收购后如何解决这些混乱是真正的问题。

谈到收购后的业务计划时，海尔集团告诉接口新闻记者，海尔没有计划制造汽车。交易完成后，Autohome将作为Haier汽车行业生态系统的关键枢纽，并继续在Haier和Ping An的共同支持下巩固和发展现有业务。

海尔集团（Haier Group）透露，海尔（Haier）将利用其在技术创新，用户洞察力，消费者服务系统和单一管理模型中的领先优势，以整合Katachi的在线和离线集成运营，尤其是高级商店管理经验。 ，充分授权自动峰，并协调深入的用户体验，智能硬件链接，新的汽车零售等领域的开发，并继续增强自动型O2O O2O智能互动和全面的操作服务功能。

“对于媒体业务，海尔将在很大程度上倾听平台创建者和用户的声音，并保持Autohome平台运营原理的开放性和独立性，支持平台创建者和用户内容创建，并充分使用单个环境 - 一种管理模型，可以完成释放自动体的活力。”

海尔集团还表示，卡塔奇的赋权并不是以短期利益为中心，而是希望通过为用户的经验和长期利益作为起点和释放公司活力来实现企业的长期战略目标。海尔非常重视团队的稳定性，并认识到自动峰团队的价值贡献。由于这笔交易，它不会解雇员工。

揭示海尔背后的资本地图时，真正的隐藏烦恼是什么？

回顾海尔集团（Haier Group）的发展历史，因为张鲁明（Zhang Ruimin）在1984年担任青岛冰箱工厂（海尔集团（Haier Group）的前身）的董事，所以海尔的增长不能与精确的资本运营和布局分开。

在1990年代初期，海尔将品牌，管理和技术注入了损失企业（例如Qingdao Air Proadeer Factory和Freezer Factory）的合并，从而振兴资产，因此Haier实现了多样化的业务布局，例如冰箱，空调，冰柜和冰柜和冰柜和冰箱洗衣机。

在企业家精神的早期阶段，海尔经理越来越感受到建立“海尔”品牌的好处。在OEM和劣质产品普遍存在的时代，该品牌大大降低了海尔资本扩张的成本。其中，在1995年，海尔通过品牌投资以低成本的价格收购了Hongxing Electrical Electriance Factory，并获得了在Hongxing Electrical Appliance Factory的控制权，而无需花费一分钱。后来，它成功地使公司债务为1.6亿元人民币，成为海尔洗衣机业务的核心。

2000年之后，海尔开始加快其全球布局，并通过获得著名的海外品牌来增强海尔在全球市场的竞争力。其中，在2012年，海尔（Haier）收购了日本的Sanyo Electric的白色商品业务，以巩固其亚洲市场份额。 2016年，海尔花了55.8亿美元购买了通用电气（GE）的家用电器业务，这是迄今为止中国家用电器行业中最大的海外合并和收购。收购后，Haier成功地将GE的家用电器业务变成了利润，并且其业绩连续几年保持了两位数的增长。

合并和收购也是海尔制作多元化布局的重要手段。例如，2019年，海尔（Haier）收购了Xingpu Medical，这是一家宝石上的上市公司，并更名为Yingkang Life，并正式进入了Big Health领域。在2024年8月，中介公司中介公司中央股东公开上市后，海尔集团通过了Qingdao Haiyinghui和Qingdao Haichuanghui。间接地占中国持有权益的约45.33％。

如果添加了两家新收购的上市公司，Haier Group将很快拥有8家上市公司，即Haier Smart Home，Haier Biologics，Yingkang Life，Shanghai Laish Laish Laish Laish，Thor Technology，Thor Technology和Zhongmiao Holdings。八家上市公司的总市场价值约为3500亿元人民币，涵盖家用电器，生物医学，工业，技术，智能家居，保险等领域。

海尔还试图打包更多的高质量资产以列出。去年10月，海尔物流公司Ririshun终止了IPO，并返回了Haier Smart Home。去年9月，Kaos在青岛证券监管局完成了辅导文件。尽管IPO流程仍在继续，但行业内部人士推测，在收购新天生之后，KAOS可能会将其一些业务注入新史，但不排除。有后门上市的可能性。

在资本市场中，海尔并不总是无敌。 2023年初，海尔集团（Haier Group）花费了125亿元人民币购买了13.29亿股上海股份，并利用了趋势来获得剩余的6.58％的股票。在去年12月的短短半年中，Haier Biologics的市场价值仅超过100亿元人民币，宣布它将吸收并合并上海劳斯（Merge Shanghai Laish），其市场价值将近500亿元人民币。显然，这是一种“杠杆收购”，它使用少量利润来为大人物而战。但是，由于“交易结构相对复杂，尚未形成相关方认识的特定计划”，因此合并和收购案件仅终止超过十天。

包括2月份的两次收购，海尔集团在短短两个月内就开始了三项大规模收购。这不可避免地使市场担心，海尔集团收购的钱来自哪里？足够了吗？

界面新闻记者对财务报告进行了整理，发现在六家上市公司中，海尔智能家居是海尔系列的核心“现金公牛”。在2024年的前三个季度中，海尔·斯玛特（Haier Smart Home）的净利润归因于股东151.54亿元人民币，同比增长15.27％。第二个是Haier Bio和Yingkang Life，同一时期的净利润为3.09亿和8300万元。

在债务方面，海尔智能家庭对六家公司中的大多数占了大多数。截至2024年的前三个季度，海尔·史明斯（Haier Smart Home）的短期贷款和长期贷款分别为106.82亿元人民币和1814亿元人民币；债务与资产比率下降到56.21％，但仍在合理的范围内。

此外，海尔集团还多次通过债券发行筹集了资金。根据上海证券交易所债券项目信息平台的数据，自2023年以来，海尔集团（Haier Group）发行了9个债券，ABS，公司债券等，总债券总额达到340亿元人民币。

无论是从银行发行债券，还是从银行发行债券还是经营声明，海尔集团的书籍资金都足以支持其大规模收购。但是，如何与小组内的其他公司合作并建立生态系统是海尔面临的真正挑战。