开年首月外资加码布局中国资本市场，股市债市资金共振流入超百亿美元

国际金融协会（IIF）于2月18日发布的全球资本流报告显示，2025年1月，中国的股票市场和债券市场自去年8月以来首次获得了净外国流入，吸引了10多个十亿美元在那个月流入。

在诸如积极政策期望，技术创新行业的快速发展以及主要资产稳定之类的因素的综合作用下，国际投资者对中国资产的热情继续升温。德意志银行表示，全球投资者通常对中国资产的分配较低，并且需要在未来调整其投资组合，以避免中国市场上缺少增长机会。

违背趋势

中国股票市场可实现外国资本的净流入20亿美元

IIF报告将一月份中国股票市场的资本流程描述为“违反趋势”。

该报告显示，今年1月，新兴市场股票总体上遭受了明显的资本流出 - 除中国以外的其他新兴市场股票遭受了沉重的打击，净资本外流量达到了115亿美元。

中国股市的表现良好，吸引了约20亿美元的净流入，这是去年9月以来最高的。背后的主要原因是中国科学技术创新行业的快速发展。 IIF表示，随着国际投资者对中国人工智能，半导体和其他领域的兴趣，中国的技术部门已经得到增强，从而抵消了新兴市场股票市场的整体削弱。

“风险中国对高水平的股票观点”“中国的股票市场面临着重新评估价值的诱人机会”……最近，许多外国机构，例如汇丰银行，摩根大通，高盛，高盛和德意志银行也明确表示了他们的看法中国股票市场。乐观的。

强大的政策支持也是提高中国股票市场普及的关键“信心”。瑞银证券中国股票战略分析师孟·莱（Meng Lei）认为，就宏观政策，更积极的财政政策和中等宽松的货币政策而言，将有助于提高A股市场的估值。

孟·莱（Meng Lei）还表示，发布“促进中和长期资金进入的实施计划”与现有资金与股票资产的分配比率的增加相结合。预计今年的保险，公共产品和社会保障将分别带到A股市场。长期净流入为5900亿元人民币和1,200亿元人民币。就结构改革而言，增加消费，促进私人企业的发展和稳定外国投资都将有助于降低股权风险的保费。

避免风险的属性突出显示

RMB债券正在提高其对外国投资的吸引力

从资本流的角度来看，国际投资者对新兴市场债券的偏好明显优于股票。

IIF报告显示，今年1月，新兴市场的债券基金总流入达到450亿美元，与股票市场相比大幅增长。其中，中国的债券市场获得了81亿美元的净流入，成为新兴市场债券市场资金流入的“立面责任”。

国际投资者在股票和债券市场上的投资差异强调，在持续的地缘政治不确定性，美国货币政策风险和全球经济逆风的背景下，投资者仍然更喜欢相对稳定的固定收益工具。

IIF经济学家乔纳森·法尔顿（Jonathan Falton）在报告中说，与其他资产类别相比，新兴市场债券的吸引力在于其收益率更高，其相对稳定的特征进一步强调了固定收益资产的吸引力。

RMB债券的稳定性属性特别突出。吉塔·朱纳证券（Guotai Junan Securities）战略发展部的研究人员太阳Xinxin表示，在全球金融资产的增强波动的背景下，元人民币债券正在吸引海外投资者的稳定性和低波动性，而其吸引力也在增加。 RMB资产已成为海外投资者全球资产分配的重要组成部分。

实际上，自去年年底以来，海外投资者对RMB债券的热情已经重新燃起。去年12月，海外机构投资者连续三个月结束了他们的减少三个月，使该月的银行间债券持有约100亿元人民币。外汇政府在2月18日指出，今年1月，外国资本稳步净购买国内债券及其持有RMB资产的意愿保持稳定。

展望未来，太阳Xinxin说，随着美联储进入降低利率的周期，元人民币在支持范围缩小利率差，外贸和经济基本面等因素的支持下具有巨大的兴趣。中国债券市场对海外投资者的吸引力预计将进一步增加。中国的高级金融开业和INB国际化也将稳步发展。