本周A股市场涨幅分析及下周投资策略预测，中信策略揭示核心资产补涨机会

本周，上海综合指数上涨了1.30％，深圳组件指数上涨了1.64％，Chinext指数上涨了1.88％。下周A-shares将如何运作？我们总结了主要机构参考的主要机构的最新投资策略。

CITIC策略：预计用核心资产收集将成为后续亮点

它仍处于春季不安的窗户时期。预计外部干扰将在四月之前受到限制，国内经济和政策期望肯定会有所改善，市场边际资本结构正在发生变化。多个因素表明，预计市场风格将转向A股的核心资产。首先，从宏观的角度来看，预计中国与美国在技术，贸易和金融领域之间的摩擦将在四月之前受到限制，国内经济将稳步反弹，政策期望将逐渐实现，它仍然在春天不安的窗户中。其次，从市政资本的角度来看，DeepSeek改变了中国资产的叙述。同时，香港股票的持续上升导致了对外国资本回报的期望，而国内积极的资本头寸一直处于高水平，并且具有最终持有风格的机构也需要重新平衡。最后，从部门的受欢迎程度和地位的角度来看，技术和与主题相关的部门的情感指标处于高水平。香港库存迅速恢复其估值后，核心A-Share资产已成为分阶段的凹陷。在分配方面，可以在恢复核心资产的过程中注意锂电池和创新药物。

海顿策略：由技术领导者驱动的AI主题有多受欢迎？

目前，随着中国科学技术行业的发展和成熟，中国“ M7”概念技术的领导者可能正在出现。我的国家正处于新的和古老的动能的转变时期。通过科学和技术创新领导新质量生产力的发展是促进工业结构升级的关键，科学技术行业仍将是政策支持的领域。同时，我们正处于由人工智能等技术领导的新一轮技术浪潮。 AI正在加速其对经济和社会各个层面的渗透。中国在人才和技术方面具有坚实的基础，预计国内技术行业将受益于这一技术。在投资机会方面，最近，在AI主题的催化下，技术领导者表现良好，引起了市场的极大关注。展望未来，美国股票市场的七个巨人（Magnificent7）类似于AI，半导体和高端制造等技术行业的发展趋势。 A-Shares和香港股票也有望与全球竞争性的中国技术领导者一起出现，中文版本的“ M7”概念正在逐渐形成，并且这些上市公司的投资确定性相对较高。

Shenwan Hongyuan战略：主要市场尚未达到极低的成本业绩。继续对AI计算能力保持乐观

DeepSeek带来了AI的“ iPhone 4时刻”。 2010年，中国公司尚未破坏的工业连锁联系也带来了领先，并成为了主题机会。 DeepSeek在2025年突破，AGI的可能性最终达到了增加，各种潜在应用的研发也得到了加速，并且可以推定AI时代的当前工业变化是及时解释股票市场的及时。国内AI+，技术巨头工业连锁店，领导中国资产重估的香港股票以及美国股票地图都是市场发展的线索。在这种背景下，短期市场条件很有可能会针对各种具有成本效益的指标的极端水平实施，目前仍然有一些空间。宏观环境通常是友好的，但是边际影响有限，基本改进仍然没有有效地推断出来，而亲周的市场缺乏弹性。我们仍然认为，要专注于主线周围的动量市场比变高和低以弥补回合的增长是更好的。

GF战略：如何查看技术部门的可持续性及其当前的参与思想？

就时间/节奏而言，当前的技术市场预计将持续到两个会议之前，但是赚钱的效果将比以前更加专注。大型主题的解释将分为三个阶段：①主要向上和连续的董事会阶段以情感核心投票的形式进行； ②旋转和反弹阶段，情感核心是避免进入侧面波动的监督，并且资金在很大程度上被覆盖。探索相关边缘催化分支的反弹，即当前阶段； ③趋势阶段，趋势市场由机构投资者主导，包括现货基本兑现，每周或每月水平。就随后的参与思想而言，我们可以遵循“低级增长分支”的两个线索和“ 25年内有前途的表现”。首先，潜在旋转分支的低水平采矿主要是由于尚未以低水平开始的方向伏击潜在的新闻催化，并且没有高几率，并且没有受试者的核心差异引起的崩溃风险。情绪。在低级增长中，除了低空经济，半导体设备和春季音乐节后反射的光伏电脑外，您还可以注意军事行业，文化出站旅行，卫星，医疗设备，AI教育等其次，能力核心的核心趋势是找到机构能力票，并在25H1中兑现现货基本面的可能性很高。展望未来25年，TMT有望看到AI订单/销售性能主要是在末端硬件，机器人/智能驾驶和推理计算能力中实现的。

银河战略：在“春季市场”中抓住结构性机会

春节结束后，A展示了一个“好的开始”，并迎来了春季攻势的窗户。从2015年至2024年的10年历史数据来看，春季音乐节后A股的可能性上升和积极回报的可能性相对较高。我们认为，从2月中旬至3月中旬的期间，预计市场将继续向上波动，预计A股票估值中心将继续上升。多个因素共同促进春季反弹，包括：1）流动性回收，增量基金继续进入市场； 2）两个会议将于3月举行。考虑到大多数A股通常在两个会议之前都表现出积极的表现，因此政策期望推动了风险胃口的促进。政策驱动是关注点的关键点之一，也是从两个会议的政策期望中受益的相关部门值得关注。 3）当前的经济数据正在稳步恢复，投资者的信心将继续恢复； 4）3月至4月是绩效验证期，因此3月中旬至3月中旬正是2024年年度报告预期的投资窗口期，未来的政策可能会更加积极。 ，在整体流动性缓解的背景下，投资者对随后的公司利润提高的期望得到了加强，这推动了市场的风险需求继续增加。

Xingzheng策略：2013 - 15年“ Internet +”市场的灵感

在2025年初，DeepSeek再次引发了TMT交易比例的增加，并再次破坏了40％的阈值，导致市场担心过度拥挤，但从控股的角度来看，它仍然健康。考虑到这一轮市场可能会逐渐转移到中游和下游领先，而由计算机和媒体代表的AI中游和下游工业连锁店的持有仍处于历史较低水平，因此广泛的拥塞仍然健康。随着AI行业的趋势继续被解释为中游应用程序和下游申请的终结，机构资金也有望从上游计算能力下降到以低固定率的中途和下游AI链接。在增加资本分配趋势的背景下，AI产业链仍然有很大的增长空间。随着估值和交通拥堵的增加，TMT部门的成本效益下降。再加上从3月到4月的两个会议和财务报告季节对市场风格和情感的影响，TMT部门的相对回报可以在短期内调整，类似于23年。 4月至5月。但是，只要行业趋势没有变化，利润逐渐迎来了一个上升的转折点，并且头寸仍处于中等水平，预计市场将在市场波动和合并后继续上升。

Zhejiang业务策略：在中期稳步向上，并调整结构

本周，Vanke的每日限制 +技术领域正在获得积极的消息，市场显示出易变的向上趋势，基于广泛的索引通常会上升。展望未来的市场，我们预计该市场将沿着“惯性的向上冲刺'金右脚'合并 - 继续进攻”的道路。在短期内追逐上升时，我们需要保持谨慎，但中期仍然乐观。如果在此期间有重大回调，我们将看到。为了使“右脚”在上升的途中，我们仍然从看涨的角度看待它。就分配而言，基于判断中期市场稳步上升，某些行业处于一定压力下，我们建议投资者在出现中期回调信号之前保持其现有立场，并继续增加其分配当出现“金右脚”时。在行业方面，我们建议对最近强大的部门（例如Hang Seng Technology，Computer和Media）进行一定的调整，并将某些职位切换到上一时期滞后的大型金融部门。此外，在过去几年中已经有很长一段时间的制药行业最近显示出活跃的迹象。建议注意过去几年遭受巨大损失，稳定基本面和持股量增加的个别证券。

中国 - 泰国战略：您如何看待DeepSeek的中国资产“价值重估”的触发？

从DeepSeek的下游应用中受益最大的人形机器人行业。但是，目前的A共享机器人目标估值已经很高，目前有许多隐含的未来增长率，因此总体投资风险相对较高。就其他行业的应用方案而言，AI的本质是“颠覆”和“替代”。因此，大型模型制造商和基本服务提供商（例如它们背后的计算能力）从整体上受益，而下游制造商更难使“差异化”，并且应用方面的利润和绩效可能更难实现。当前的AI应用程序炒作已被炒作到传统行业（例如证券公司），这意味着在短期内，情感接近其高点。当前的DeepSeek受欢迎程度已传播给整个技术领域，市场已经看到了“中国技术导致价值重估”的浪潮。我们上周提到，深度寻求带来的主题和结构机会比“宏伟叙事”下的“总数”和“趋势”机会。

Dongwu策略：IP爆发背后的中国资产定价的新叙述

中国的经济正处于新旧能源之间的关键时期，中国资产的定价逻辑将逐渐改变。宏观现实和技术突破是当前资产定价的两个维度。从宏观的角度来看，房地产，基础设施和传统制造业对经济的驾驶效果逐渐削弱，而新的势头仍在形成过程中，并且很难完全对冲旧动量下降的影响;由于需求不足，经济具有结构性供应。盈余仍然需要等待利润的转折点。但另一方面，技术突破将增长和想象力注入了中国资产，并可能逐渐成为定价中国资产的关键。 DeepSeek的成功意味着美国技术封锁无法阻止中国的AI能力改善和指导世界重新评估中国技术资产的价值；娱乐知识产权资产在“全球化”之后也可能受到世界的青睐。

人们的生计战略：如何查看香港股票和A股之间的最新差异？

本周，Hang Seng Index在2023年的最高点上破裂了，上海和深圳300尚未恢复2024年9月24日高的高点。从行业的角度来看，除了信息技术外，香港股票还具有可选的消费，日常消费，医疗保健，金融和其他行业，它们的表现也大大优于A股份。 DeepSeek出现后，中国的技术资产成为全球关注的焦点，与美国和A-Share Technology Stocks相比，Hang Seng Technology作为估值抑郁症，成为了人们所追求的对象，这导致了纳斯达克指数和企业家的估值。董事会索引的差异收敛。目前，Hang Seng技术与两者之间的相对估值差异尚未达到历史平均水平。从短卖和营业额的比例来看，这并不是极端。将来，Hang Seng Technology可能仍然有一些重估的空间。但是，更重要的特征是，Hang Seng Technology的重估实际上导致了香港股票的其他行业。但是，A共享市场存在明显的差异化，而TMT部门已经成为杰出的。将来，对于A股，除了与AI直接相关的行业以外的行业是否可以恢复，并且从技术资产的重新估算到其他资产的重新估算可能是胜过胜过的关键，这更值得关注。未来的A-Hares。