机构资金加速回流，中国仓位成QDII基金最大业绩来源

随着A股和香港股票之间的联合起飞，QDII基金的绩效模式越来越多地通过是否持有中国股票的大量持股来确定。数据表明，到目前为止，2025年开始后的所有前十个公共QDII产品都以中国股票为最大的位置，这极大地改变了以前的现象，即公共QDII的表现强烈依赖于美国的立场。

QDII基金的新现象继续返回A-Share和香港股票市场，在很大程度上暗示了中国技术股票的技术上升和估值吸引力。许多基金经理还认为，面对“伟大的叙事”，中国技术股票可能更多。大型想象空间。

中国的位置决定QDII性能模式

是否在A股和香港股票中担任庞大的职位已成为当前公开产品绩效排名的关键。

数据表明，在公共产品中拥有积极股权QDII的前十种产品均已排名一年中的前十名，其中包括中国的股票位置为核心，所有QDII产品均以美国股票为核心位置，因为核心职位已逐渐消失。表演十个。自今年以来，回报率最高的QDII基金来自Wanjia Fund的子公司Wanjia Global增长QDII，这一年的回报率为16.05％；排名第二的产品来自Chuangjinhexin基金的子公司Chuangjinhexin香港Internet QDII，今年回报率为15.69。 ％;排名第三的主动股权QDII是Chuangjinhexin的全球芯片行业QDII，自今年年初以来，收率为11.81％。

值得一提的是，排名前十的QDII基金的核心位置都使用A-shares和香港股市作为其核心位置。以QDII的前三种产品为例，Wanjia Global增长混合了QDII的A股份头寸和香港股票位置分别占43.54％和20.18％，两者中的总比例达到63％。排名第二的Chuangjin Hexin Hong股票互联网QDII基金的股票位置为86.62％，而QDII的美国股票位置占3％。

即使是使用“全球芯片”作为基金名称的Chuangjin Hexin全球芯片行业QDII，该产品也将A-Shares和香港股票视为其核心资产。其中，香港股票是Chuangjin Hexin全球芯片行业QDII的最大位置，占29.66％，A-Shares是该QDII的第二大投资目标，其职位占29.30％，而美国的股票职位仅占美国股票职位。大约有19％的“全球芯片QDII”。

中国股票资产的持续加强使越来越多的QDII资金基于职位合同的灵活性来调整其在中国股票职位上的地位以国家为主题的QDII基金面临巨大的性能压力。截至目前，印度主题基金和公开募股下的越南主题资金的表现在一年中的最低点。

QDII的性能经常上升，现在独自一人在世界上骑行

DeepSeek对中国技术股票的估值的吸引是中国股票强劲上升的核心刺激。大量公共QDII基金的高弹性已成为绩效排名的关键。

中国证券的一名记者注意到，目前在QDII中排名第一的Wanjia Global Growth CDII主要来自香港上市公司Kingdee International的贡献。作为该QDII产品中第二大股票的股票，该股票的头寸已达到8.37％，而自2025年1月以来，Kingdee International的股价上涨了近70％，这导致了高位置分配。 Kingdee International的全球增长混合QDII在短时间内实现了极高的净价值弹性，强调了基金经理的股票选择和获胜策略的特征是世界上单一骑行，在争夺公共资金绩效排名的竞争中。

此外，排名第二的Chuangjin Hexin香港股票互联网QDII和排名第四的Huaxia Frontier Economic Mixed QDII也表明了技术领先的股票，尤其是今年年初后小米集团的股票价格。 QDII基金的快速上升受益匪浅，QDII基金的小米股票大量持有。

香港股票的大型股票和中小型股票的双向反弹的特征也使不同风格的QDII基金经理感到他们在股票市场的表现而变得偏离。 QDII基金经理们大量购买的Meitu少于今年年初。在两个月内，股票价格上涨了近60％，而由超大QDII基金大量购买的阿里巴巴也在同一时期上涨了近40％，强调了QDII股票的股票已经迎来了。在股票市场的多级反弹中。 。

该基金预计技术轨道是高度“故事”

关于股票市场当前的股票选择策略，公共基金经理认为，技术轨道的宏大叙述可能具有更大的灵活性。

香港股票Internet QDII的基金经理Zheng Jian认为，投资者在香港股票市场具有强大的定价能力。经过大约4年的调整，Hang Seng Technology指数的总估值约为20倍，并且组成股的盈利能力稳定。在香港股市，股票选择具有强大的增长潜力。在产品管理过程中，我们坚持将自下而上的股票选择作为主要重点，并在保持与Hang Seng Technology指数的小偏差的前提下分配单个股票。追求高获胜率和可持续的超额回报。

长城基金会的王利说，当前的市场处于数据真空时期，政策期望和市场情绪可能比基本面更为重要。市场还在继续以前的情绪和催化以继续上升。在短期内，如果没有重大的宏观因素干扰，市场可能会继续围绕主题和情绪进行交易，而小型市场推动市场上升的可能性也更高。在特定的投资机会方面，半导体周期驱动电子行业的性能在2024年第四季度继续上升。TMT行业的随后方向可能更多地依赖于技术行业的宏伟叙事。考虑到市场仍处于主题和情感交易之中，技术行业的灵活性将会更大，但应注意的是，寻求低级篮板的技术股票的成本效益可能更高。在短期内，电子，汽车和机器人的弹性可能会更大。

南香港增长基金会经理Xiong Xiaoya认为，社会在供应方面的重要趋势是AI时代的全面到来。就技术要素而言，“信息化，SaaS，移动和AI”将有助于所有行业进行新的重建。就人力资本而言，我们受益于40年高等教育积累带来的工程师股息。在需求方面，房地产经济进入了周期后的时代，国内消费习惯已经发生了巨大的变化。目前，随着中国的国家力量和文化信心的提高，中国品牌，中国技术和中国创新药物将全球化，并且对全球竞争力非常乐观。中国的消费品牌和创新药物，中国在新时代的艰难技术行业发展机会，“碳中立性”背景下的能量变化以及在AI技术转型下重塑的各种行业，基于所有行业都值得回顾曾经，这也意味着AI将为许多行业带来重建机会。