特朗普新关税政策引发国际金价飙升至2900美元历史新高

受到关税等因素的激动，国际黄金价格创下了新的纪录。

2月10日，当地时间，美国总统特朗普签署了一项行政命令，宣布向美国进口的所有钢铁和铝征收25％的关税，这将于3月4日生效。最新措施还取消了免税配额和豁免一些贸易伙伴的政策。特朗普还说，他将考虑对汽车，芯片和毒品征收关税。

美国与其经济伙伴之间未来的贸易冲突有进一步升级的风险。欧盟委员会于2月10日发表声明说，欧盟认为对欧盟产品征收关税是不合理的。如果美国对欧盟征收关税，欧盟将采取对策，以保护欧洲企业，工人和消费者的利益免受不合理的措施。

特朗普的新关税威胁加剧了贸易和通货膨胀的问题，金价持续上涨，创纪录的高点，首次突破了2,900美元的大关，这是由于安全需求的驱动。 2月10日，斑点黄金上涨1.6％，至每盎司2,907.33美元。美国黄金期货上涨了1.6％，和解价格为每盎司2934.4美元。 2月11日，国际黄金价格达到了新的高价，现货黄金曾经超过2,940美元/盎司，而美国黄金期货曾经超过2,960美元/盎司。

在最近几乎每天的高点记录的背后，国际黄金价格的上涨也面临着风险。 2月11日上升的势头减弱了，它曾经以数十美元的价格从高处降下来，达到了3,000美元的成绩并遇到了抵抗。

期货和现货套利交易促进黄金价格飙升

在这浪的黄金价格之后，关税是核心原因。

一月份存储在伦敦保险库的黄金下降了490万盎司，这是自2016年以来每月最大的下降，因为贵金属交易商急于将黄金运送到美国，以避免潜在的关税风险并赚取套利差价。根据伦敦黄金和白银市场协会（LBMA）收集的数据，一月份的库存比去年12月下降了1.7％。

截至2月11日的19:00北京时间，美国黄金期货的价格仍然比伦敦现货黄金价格高30美元。伦敦的地下穹顶商店的价值约8000亿美元。纽约黄金期货价格在过去一个月中飙升，大大扩大了与伦敦的黄金的价格差距，提供了一个有利可图的商人，可以在整个大西洋上运送黄金。套利机会。

Jiasheng Group的高级分析师杰里·陈（Jerry Chen）告诉记者，风险规避情绪和现场套利交易有助于一再打入金牌记录，连续六周增加。随着特朗普发起一系列关税政策，黄金的价格超过了每盎司2,900美元。预计强劲的向上势头和持续的关税不确定性将继续推动黄金价格上涨，而3,000美元/盎司的成绩不再遥不可及。

从资本的角度来看，世界黄金协会的数据表明，全球实物黄金ETF在2025年的第一个月中获得了净资本流入，增加了30亿美元。其中，欧洲占据了资金的流入，增长了34亿美元，这是自2022年3月以来每月最大的资金流入；北美连续两个月下跌，资本外流为4.99亿美元。截至1月底，全球黄金ETF的总资产管理量表上升到2,940亿美元，创纪录的高度，持股量增加了34吨。

一月份，全球市场的平均每日黄金交易量为2640亿美元，每月每月增长20％。随着强劲的黄金价格吸引了交易者，纽约商品交易所（COMEX）每月飙升了60％，使全球交易所的交易量增加了39％。

除了触发风险规避的主要关税之外，最近其他复杂因素也推动了黄金价格。

Guotai Junan Research Institute的高级市场分析师Zhang Xinmao分析了21世纪商业先驱报的记者，认为对美国经济存在期望和不确定性。此外，最近启动了中国保险基金投资的试点计划，一系列因素有助于黄金价格上涨。自去年12月举行的美联储会议以来，该市场已经吸收了暂停降低利率的压力，主要是为特朗普的关税和制造业恢复所致的短期通货膨胀期望的上升。一月份，美国失业率意外下降至4.0％，工资增长每月增长。到0.5％，它可能会进一步增加通货膨胀率。

预计金光灯将继续发光

尽管黄金价格在急剧上升后反弹，但机构仍然对黄金价格的长期趋势保持乐观。

花旗集团，荷兰国际集团，瑞银和其他机构对黄金的兴起至每盎司3,000美元。瑞银表示，随着不确定性的增加，全年的黄金将继续得到支持，全球速度削减周期延伸，投资者和中央银行的需求强劲。

Zhao Wei认为，Shenwan Hongyuan证券的首席经济学家，中国，印度和日本等外汇储备中黄金的比例仍然相对较低，并且“债务”经济仍然有购买黄金的空间在过去的时间里。在2022年下半年，这一轮央行的购买加速了，或者是几个经济体对制裁的担忧之后，在美国“踢出”俄罗斯之后，这可能被认为是“广泛的美元信贷”的定价。

同时，经验表明，美国债券的节奏降低与购买黄金的速度有关。 2025年美国中期和长期债券的成熟度仍在加速，预计“被动减少”下的黄金购买速度将保留。但是，即使该空间仍然存在，中央银行的黄金购买也可能会使步伐平滑，并防止黄金​​价格太快上涨。

此外，欧洲和美国的投资需求仍受到实际利率的影响，美联储的降低利率降低可能意味着2025年下半年将迎来在欧洲和美国迅速释放投资需求。真正的利率框架尚未完全失败。只是在亚洲投资需求和中央银行的黄金购买推高金价中心之后，金价与实际利率之间的镜像关系之间的对称轴一直持续倾斜。

中国是亚洲的领先地位。赵魏说，自2024年以来，欧美投资者将黄金持有量减少了57吨，而中国，印度和日本分别增加了51吨，12吨和8吨，中国的投资需求最为突出。

世界黄金委员会发布了全球黄金需求趋势报告的第四季度和2024年的全年，这表明，这是由于中央银行黄金购买和投资需求的持续强劲增长，全球黄金需求（包括非处方交易）的推动）2024年达到4,975。吨，纪录高。创纪录的黄金价格和需求也推动了2024年前所未有的3820亿美元的全球黄金需求。

关于2025年黄金市场的前景，世界黄金协会的高级市场分析师路易斯街预测，全球中央银行对黄金采购的需求仍然会占主导地位，对黄金ETF的投资需求也将成为重要的力量支持黄金需求，尤其是当降低利率仍然是基调的主要重点时，尽管利率可能会更频繁地波动。另一方面，随着高价和经济增长缓慢抑制了消费者的购买力，对黄金首饰的需求可能会继续削弱。地缘政治和宏观经济的不确定性将成为2025年的主题，从而支持对黄金的需求，作为保存和对冲的工具。

随着金色的光线越来越多，它只有时间问题，每盎司损失3,000美元。展望未来，张Xinmao告诉记者，从长远来看，在全球化的逆风下以及对美元信贷的担忧下，全球中央银行继续增加其黄金持有量，供求方式的改善已经提高黄金价格的上升趋势是波动的，预计接下来将突破3,000美元。