集成电路国产化深水区，未来哪些领域更具投资前景？

10月15日，在“全球资产管理中心上海国际活动周2024——国际金融中心与国际科技创新中心联动发展论坛”上，上海集成电路行业协会发展研究部主任刘林发表示未来10年，可以看到工业技术将不断向前发展，设备架构将不断创新，工业应用将得以实现。当然也会有挑战，需要国家政策推动、重大项目推动、国际人才创业、国际企业支持、加大投入、集聚。发展。

上海基金业协会党组组长、秘书长韩康表示，未来将更加关注推动科技发展的五种市场化技术力量及其融合金融，即协会会员力量、产业园区力量、科技协会力量、投资集团力量、数字金融力量。

集成电路产业未来发展趋势

谈及2024年中国半导体行业投融资状况，上海临港新区私募股权管理有限公司环芯一期基金投资经理孙勇表示，整体融资环境有所下滑，市场上存在大量同质化公司。序列轮估值的不合理也阻碍了新一轮融资。

他具体分析，一方面，一级市场仍处于下行周期，国内投融资市场依然低迷；另一方面，2024年上半年，A股IPO发行节奏将收紧，通过IPO退出的可能性将大幅下降。

这也体现在数据上。 2024年上半年，终止IPO的半导体公司数量激增。上半年，已有33家半导体公司取消IPO审查，几乎是去年同期数量的两倍。不完全统计，2024年上半年，共有9家半导体相关企业上市，合计募资70.678亿元。上市公司数量不足2023年全年的1/3，募集资金金额不足1/10。

与当前的低迷时期相比，中国半导体产业在过去几年因“国产替代”经历了更高的发展浪潮。从行业角度来看，未来还是充满希望的。

在孙勇看来，半导体国产化自2019年5月以来经历了四个阶段，其中2022年至今是国产化4.0阶段，即国产化进入深水区的分水岭，深入国产化。

对于4.0时代的国产化路径，孙勇认为将沿着四个主线推进：一是半导体设备，2022年开始量量增加，特别是成熟工艺设备的国产化；第二，芯片材料，这将在继电设备之后进行。从0到1的突破，特别是黄光区材料和上游材料制备能力；三是EDA/IP，将登陆资本市场，成为底层硬技术新品类；四是装备零部件，国产化纵向推进，使产业地位凸显，将迎来历史性发展窗口。

审视基于全球市场的增量因素，孙勇表示，回顾全球科技28年，与上一轮主要由智能手机和移动互联网驱动不同，本轮半导体发展的主导因素是：人工智能和能源革命。

“半导体是周期性行业，如果充分利用这一波产能扩张，未来会有进一步的发展。”孙勇说道。

在孙勇看来，经过20多年的高速发展，特别是近10年，我国半导体已经解决了0~1的问题，但1~10和10~n的问题还没有解决。我国半导体已进入过剩与稀缺结构性并存的阶段，低端过剩、高端稀缺、小企业过剩、大企业稀缺。

他还表示，半导体发展已进入攻坚克难阶段。要做困难但正确的事，必须有马拉松精神。目前，行业已进入并购重组周期。希望在这个周期中，中国国内的一些企业能够通过并购做大做强。世界一流企业的种子就在已经上市的企业中，我们要支持这样的企业做大做强。

构建集成电路生态系统的关键点

“没有生态系统就没有客户，没有客户生态系统就无法进一步发展。”临港工业区公司投资管理部、科技创新部部长王强表示，如果说生态系统是一个圆，那么圆的中心就是龙头企业。

集成电路产业的发展也离不开良好的生态。那么，打造临港新片区集成电路健康发展的生态系统需要哪些要素呢？

民联临港园区副总经理纪万义表示，园区引进了一些龙头企业，打造产业生态圈。当前产业生态仍处于中前期，主要以龙头企业延伸和补充链条、吸引龙头企业吸纳为主。下游企业纷纷入驻。接下来，招商的方向主要是中小企业，处于成长期，离不开资金的支持。特别是集成电路是资金密集型行业，对资金的需求非常大；其次，政策支持也很重要。

“未来我们还将重点推动中小企业落地。”王强认为，中小企业更关心的是政策、团队建设、能否招到人才。同时，他们对股权融资也有强烈的需求。

从企业角度来看，培元电子董事长兼总经理曾建红认为，良好的生态系统意味着企业能够找到上游，即拥有更好的供应链，同时也能找到更好的下游客户，龙头企业能够表现良好。链主的角色是构建生态系统的关键。

临港新区基金投资二部及环鑫一期基金负责人张凌翔表示，深度参与股权投资后，直接进入生态圈。 “作为政府投资平台，我们在资源对接、资本对接、技术人才引进等方面具有优势。一旦我们连接了企业资源，我们就可以连接整个生态系统的上下游。因此，产业基金在生态系统中发挥作用。发挥着不可或缺的作用，”他说。

那么，需要为不同阶段的集成电路企业提供什么样的金融服务来促进其进一步发展呢？

“临港成熟的企业相对较多，在这种情况下，我们可能会更多地关注临港的产业链，寻找一些目前规模较小或初创的企业，通过股权投资陪伴他们共同成长。”张凌翔说道。

在王强看来，吸引长期资本、耐心资本投资于需要长期回报的资本密集型产业，需要制度机制的设计，核心需要坚定不移地沿着市场化路线前进。