美股涨势放缓，科技股引领下跌，2025年领先优势或继续消退

美国银行战略师现在预计，在2025年初上止其增长后，美国股票的持续增加将继续下降。

包括迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）在内的美国银行战略家指出，今年到目前为止，巴西，德国，英国和加拿大等股市的回报率高于标准普尔500指数。

战略家指出，这是因为所谓的“美国七大股票”未能提供很长时间以来提供的驱动力。在过去的两年中，“美国七个股市”（苹果，亚马逊，字母，元，微软，Nvidia和特斯拉）领导了美国股市的上升。

美国银行战略家还指出，美国经济在结构上比其竞争对手更强大的论点也在淡出，投资者下注中东和乌克兰的地缘政治稳定性。

周五，东部时间，在通货膨胀问题和关税威胁的双重压力下，美国三大股票指数集体关闭。截至结束时，标准普尔500指数下降了57.58点，即0.95％，至6025.99点。今年，标准普尔500指数的累积增加不到3％。

相比之下，德国基准指数（德国DAX指数）今年增长了8％以上，而英国基准指数（FTSE 100）在同一时期增长了5％以上。

建议长期使用中国股票

美国银行战略家还建议渴望中国股票，因为他们不希望中国贸易和技术战争升级。

最近，随着DeepSeek-R1的出现，中国股票迎来了一轮价值的重估，外国机构再次将注意力转移到了中国市场上。

上个月20日，中国的人工智能创业公司DeepSeek正式发布了推理模型DeepSeek-R1。该模型以极低的训练成本和与全球领先模型相当的推理能力震惊了硅谷。它曾经导致美国技术库存急剧下降，因为DeepSeek的出现引发了投资者对美国技术巨头花费大量资金来开发AI的需求的怀疑。

高盛，德意志银行和其他机构最近唱了更多的中国资产。高盛（Goldman Sachs）认为，DeepSeek的兴起为美国列出的中国技术股票带来了中型和长期价值重估的机会。该银行预计，在中立预期的情况下，今年的MSCI中国指数预计将上升14％至75分。

德意志银行在其最新报告中说，DeepSeek是人工智能的“爆发时刻”，但它更像中国的“爆发时刻”，因为它证明了中国知识产权的价值。该银行表示，中国股票的“估值折扣”将在2025年消失，A-shares和香港股票的牛市始于2024年，预计中期将超过前期的高点。

贝莱德基金最近对中国市场也表示乐观。 BlackRock Fund的多资产和定量投资总监Wang Xiaojing兼贝莱德上海和深圳300指数增强基金的经理说，他在接下来的12-36个月中对中国中国市场保持乐观股票和利率债券。

其他观点

哈特内特（Hartnett）的团队说，除华尔街以外的大多数地区的股票“领先于美国例外主义的顶峰”。但是，他们警告说，在德国大选几周后，投资者可以在欧洲股市上获利，如果俄罗斯和乌克兰本月或下个月开始和平谈判。

在债券方面，美国银行预计，由于美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）希望解决政府支出问题并阻止债务螺旋，同时也希望国会能批准他的减税措施。