2025 CES全球消费电子展：AI、VR、AR等前沿科技盛宴，华夏基金、汇添富基金全程直播解析

值得一提的是，多家公募基金全程跟踪并进行场外直播分析。例如，华夏基金开展了陪你观展的直播活动，汇添富基金线下观摩团队利用基金经理的数字化身进行直播解读；也不乏在科技领域有深入研究的基金经理。比如，获得2024年主动股票基金冠军的基金经理雷志勇立即跟进解读。

那么，这次会议对投资有何影响？基金经理详细讲解了AI芯片、仿人机器人、AI/AR眼镜等领域的投资机会。

巨头发起AI芯片大战，国内产业链机会多

在今年的CES上，AI占据了绝对的主导地位。 NVIDIA创始人兼首席执行官黄仁勋在演讲中表示：“当前，我们正在从感知AI和生成AI迈向物理AI时代，即可以运行、推理、计划和行动的AI。”

开幕式上，芯片巨头纷纷发布新品，围绕AI芯片展开“热战”。其中，NVIDIA主要展示了AI超级计算机和巨型芯片。据说这款芯片的性能超越了世界上最快的超级计算机；英特尔发布多款AI PC移动处理器，全力主攻AI PC芯片； AMD推出全新Ryzen系列AI芯片；高通在PC领域推出了全新的Snapdragon X平台，并发布了全新的桌面外形产品和NPU赋能的AI体验。

对于本次科技盛会所展现的AI技术的快速发展和重要地位，博时基金基金经理肖瑞金表示，从本次CES消费电子展可以看出，大型人工智能模型正在走向端侧AI和物理AI（具有（身体智能），推理的巨大需求将显着增加对计算能力的需求。全球各大云厂商正在大规模建设智能计算数据中心，国内各大互联网公司也宣布大量资本支出计划。

汇添富基金线下观摩团利用基金经理的数字化身进行直播，表示人工智能的快速发展极大促进了芯片的需求。芯片作为软硬技术领域的关键底层硬件，是科技发展的重要因素。基础支撑，具有重要战略地位。

对于AI算力的未来前景，摩根士丹利基金经理雷志勇表示，2025年至2026年市场对算力的需求将保持强劲，尽管景气度可能会发生结构性调整，但仍可能保持上升趋势。一方面是由于云巨头之间的“军备竞赛”。随着人工智能资本支出的增加，增速可能面临上限，但绝对金额不会下降。另一方面，各行业龙头企业纷纷拥抱人工智能，不断探索，提升自身竞争力。这些行业巨头的努力将填补云厂商巨头的增长缺口。

长信基金基金经理沈佳表示，算力可以分为海外和国内两个方向。海外方向，A股可以理解为海外映射，比如光模块、服务器、PCB等。目前海外景气度处于较高水平，进一步增长需要更多增量，但高景气阶段可能会停留一段时间。国内算力建设虽然起步稍晚，但也打开了投资空间。政府对算力基础设施的政策支持也构成自上而下的支持。未来，国内专利方向将会有更大的投资空间，整体产业链也会更长，从上游到终端可以挖掘更多的投资机会。海外巨头在算力投资上的激烈竞争，也将带动国内的投资建设。后续技术演进潜力可期，例如GPU迭代更新、新型光模块技术等，国内算力的可持续性值得关注。

高需求、低供给，扩大机器人应用场景

在本届CES开幕式上，英伟达首席执行官黄仁勋表示：“通用机器人时代即将到来，这将是世界历史上规模最大的科技产业。”展会上，众多厂商纷纷推出机器人新品，成为一大焦点。

据摩根士丹利基金统计，今年CES上展出的机器人从品类上大致可分为三类：一是智能清洁机器人产品，相对成熟，包括扫地机器人等智能家居产品。近年来产品逐渐走进千家万户；二是情感陪伴机器人产品。本次大会上，仿生机器人宠物metaCat AI等产品首次公开亮相。这些“宠物”采用超仿真设计，配备大型AI模型，能够理解人类语义和情感辨别，提供“栩栩如生”的智能交互体验；第三类是人形机器人和灵巧手产品，相比以上两类，人形机器人更多地依赖AI技术作为底层核心驱动力。近年来，随着大规模模型能力的快速提升，机器人智能化水平同步提升。它可以解读复杂的人类语言、手势甚至表情，动作也变得越来越流畅、自然。

对于机器人行业的发展，华夏基金表示，行业正在迎来技术、政策、产业的三重共振。技术方面，随着人工智能技术的突破，作为人工智能最佳载体的机器人产业将加速发展；政策方面，工信部及地方政府多次出台机器人相关扶持政策；行业方面，特斯拉、英伟达等海外各大厂商纷纷进入人形机器人赛道，并不断推出新产品。

“从产业链来看，机器人产业链主要包括上游核心零部件、中游本体和系统集成、下游产业和服务应用。”华夏基金基金经理华龙表示，核心零部件的重要性非常突出。一方面，它具有高性能的组件，是实现机器人感知和运动的基础；另一方面，核心零部件成本较高。以传统工业机器人为例，核心零部件占整个工业机器人成本的70%以上。控制器、伺服电机、减速机是决定机器人性能的三大核心部件，也是机会的来源。

展望未来，华富嘉洛资产管理基金经理沉诚表示，我们可能正站在机器人技术转型的一个奇点上。仿人机器人市场目前的特点是需求高、供给少。在市场需求和人工智能技术的共同推动下，人形机器人的应用场景不断拓展。高智能机器人的供给有望创造自身需求，或能在更标准的TOB（企业对企业）场景中率先应用。

AI/AR眼镜抢眼，众多基金经理看好

此外，多款AI/AR眼镜新品也在本次发布会上亮相。据统计，CES上展出了近50款AI/AR眼镜。值得一提的是，目前不少投资者看好智能穿戴领域的快速发展，认为AI/AR眼镜已经取得了长足的进步。

“本次大会上，AI/AR眼镜引人注目。”华夏基金研究员施志旭在直播中表示，两三年前的智能眼镜并不符合市场预期，而本轮大机型发布后，新型智能眼镜的生产，无论是硬件还是无论是软件的用户体验还是对各种场景的适应，相比过去都有了很大的提升，我们也会持续关注这个方向的进展。

摩根士丹利基金表示，早在2012年，谷歌就推出了AI眼镜Google Glass。但长期以来，智能眼镜在续航、性能、价格、外观等方面普遍存在问题，难以催生现象级消费品牌。直到去年，雷朋Meta眼镜问世，全球销量高达200万副，给行业打了一针强心剂。目前，AI/AR眼镜可以实现语音识别、图像识别、实时翻译、导航辅助、健康监测等智能操作。资本市场方面，包括智能眼镜在内的国内AI可穿戴设备指数近六个月表现出较强的韧性。尤其是在9月24日开始的一波上涨行情中，涨幅明显领先于上证指数。和创业板指数。

雷志勇表示，智能眼镜是一个值得关注的方向，因为它本身就是与大语言模型、语音通信等融合的良好应用场景，而且不需要手机操作。从近期行业动态来看，国内外巨头都在密集发布新品，不排除2025年会有爆款产品。

德邦基金基金经理陆阳认为，AI眼镜是一个非常好的创新领域，一些产业布局清晰的企业有望真正受益，而且其主营业务往往随着消费复苏出现较为明显的业绩拐点。电子产品。但由于该行业相对较新，尚未达到行业相关股票可以广泛受益的阶段。投资者在积极关注行业机会的同时，还需要仔细甄别公司的盈利能力。当然，对于业绩相对稳健、边际改善明显的公司，可以适当乐观。