A股午后大幅震荡：三大指数跌超2%，沪指失守3300点，保险券商领跌

午后，A股震荡突然加大！

截至下午1点40分左右，三大指数跌幅均超过2%，上证指数跌破3300点大关。保险、券商、军工、半导体等方向领跌。沪深北股市共有3900余只个股下跌。随后，创业板指数跌幅扩大至3%以上。富时中国A50指数期货跌幅扩大至2%。

早间，香港蓝筹股的下跌对A股有一定的带动作用。不过，午后情绪的宣泄似乎并不完全归功于港股。分析人士认为，一是年报预披露时，市场预期可能不高；二是特朗普及美国资本市场的变化对全球市场仍产生较大影响；第三，市场已达到短期库存水平。游戏进入新阶段。

市场冲击

2024年最后一个交易日，大盘并未如预期上涨；进入新年首个交易日，市场并未反扑，而是全线大幅下跌。虽然早间个股表现尚可，但下午股指也对个股造成拖累。

下午1点40分左右，三大股指跌幅均超过2%。上证指数跌破3300点关口。保险、券商、军工、半导体等方向领跌。沪深北股市跌超3900家，早盘上涨个股一度突破3700家。随后，个股跌幅加大。下跌个股增至20余只，涨停个股回落至50只左右。从指数形态来看，今日全A指数破位，沪深1000破位。节前最后一个交易日的持仓情况。

富时中国A50指数期货跌幅扩大至2%。早盘，港股三大指数均跌超2%，打压A股，但随后反弹。不过，午后随着A股下跌，港股跌幅也再次加大。

事实上，从内部来看，今天股市下跌的原因并不明显。但看亚太市场，今天基本下跌。泰国、菲律宾、马来西亚等均出现大幅下滑。近几个交易日，随着美元的强势表现，非美货币再次全线下跌。 2024年最后一个交易日，美国三大股指也集体收跌，道琼斯工业平均指数收跌0.07%；纳斯达克综合指数收盘下跌0.9%；标准普尔500指数收盘下跌0.43%。大型科技股全线下跌，特斯拉跌超3%，英伟达跌超2%，谷歌跌超1%，Facebook跌近1%，亚马逊跌0.86%，微软跌0.78%，苹果跌0.71% %。

长期看好市场的华尔街知名人士吉姆·保尔森表示，上半年市场可能会出现回调。尽管最近降息，但利率政策的限制性足以抑制今年上半年的经济增长。美股可能下跌10%-15%，调整可能需要一段时间才能显现。不过，他也指出，这不会结束牛市，并将为投资者提供买入机会。

有哪些担忧？

一些市场人士表示，今天市场解读的逻辑令人困惑。因为国债和人民币都在上涨，但权益却大幅下跌，尤其是股息资产，跌幅最大。市场显示，午后中国国债期货继续上涨，30年期国债期货上涨0.93%，10年期国债期货上涨0.25%。离岸人民币兑美元一度上涨近200点。

从市场结构来看，股息指数确实存在过度拥挤的风险。中信建投节前研究数据显示，科技50、恒生科技、股息指数偏离率位居前三，分别为8.93%、8.42%和6.74%。这说明这两个指数与其平均芯片价格存在较大偏差。如果后续市场交易热度逐渐降温，短期内可能面临较大压力。

华泰证券策略表示，资金面供需力量趋于弱平衡，市场或将进入“存量游戏”的短期休整期：一、上周市场赚钱“涨跌指数”以及站在20日均线之上的个股比例。效果有所下降，交易资金热度环比持续降温。其中，融资资金单周净流出创2024年10月以来最高水平。 二是国内机构年终评估和海外圣诞假期结束。上周配置基金的热度有所回升。公募持仓环比回升，外资净流出收窄。回顾历史，境外投资或将在海外圣诞假期后迎来一个阶段。三是逆势基金表现平淡，ETF净买入规模较小，产业资本表现相对平淡。整体来看，资金端供需力量逐渐进入弱平衡状态，随着“存量游戏”回归，需注意避开筹码高度集中的板块。

中信建投表示，预计市场整体将维持震荡格局。政策基调积极，但宏观经济逆转仍需时日，且对特朗普1月上任相关制裁政策落地预期有所上升，可能对我国出口景气产生直接影响。风格有望逐渐回归大盘表现，小盘风格通常在1月份面临调整风险。 1月即将迎来年度业绩报告披露期，九大新规中的ST规则将于1月1日起实施，因炒作的小票数量较多，调整压力可能较大早期。根据我们的行业跟踪，从年报预测来看，预计高景气行业占比仍将较低，科技等细分行业亮点明显。