市场重磅变量：红利、并购、机器人及AI大模型影响A股风格

周末影响A股市场风格的力量主要集中在分红、并购、机器人和AI大模型上。

首先是奖金。中国农业银行发布关于实施2024年半年度A股分红的公告，公告显示，A股每股现金分红0.1164元（含税），预计现金分红总额约407.38亿元（含税）。预计其他三大银行也将陆续发布类似公告，分红规模也不容小觑。

其次是并购。中核科技公告称，在接受无偿转让后，初步确定以发行股份的方式收购中国核电工程有限公司（以下简称“中核工程”）持有的中核西夷71.9650%股权。购买资产。近期，并购重组频发，每周都会出现大案，给市场带来了新的延伸增长机会，进一步拓宽了想象空间。

第三个是机器人。上海发布《人工智能“建模上海”实施方案》。市场解读是大规模机器人训练已经开始，数据集和动作捕捉设备的需求有望增加。

第四个是人工智能。 DeepSeek-V3 于周末上映。根据最新的DeepSeek-V3技术报告，基础模型DeepSeek-V3 Base在英语、编码、数学、中文和多语言任务上表现都非常好，最关键的是模型的训练成本极低。

奖金机会

昨天下午，中国农业银行正式发布2024年半年度A股股息派发实施公告。公告显示，A股每股现金分红0.1164元（含税），预计现金分红总额约407.38亿元（含税），涉及3192.44亿股A股普通股，其中A股现金分红总额约371.6亿元（含税）。

股权登记日为2025年1月7日，除权（股）息日和现金股利支付日均为2025年1月8日。公告还提到，自然人股东不同持股期间的税负不同：如果持有股份不满1个月（含1个月），实际税负为20%；持股时间超过1个月至1年（含）的，税负减至10%；持有股份超过一年的，股息红利暂免征个人所得税。

截至目前，仅有农业银行发布了实施分红的公告。不过，其他三大银行的中期股息支付方案均已获得股东大会通过。其中中国银行10个单位1.208元（含税），工商银行10个单位1.434元（含税），中国建设银行10个单位1.97元（含税） ）。可以说，股息率并不低。民生证券认为，国企（银行、石油石化）估值重估值得关注。其中，银行因低估值下风险降低而成为复苏的核心。油价底部出现后，央企重估将带动两桶油。

并购的想象力

粗放式增长依然是A股市场永恒的话题，近期该话题热度居高不下。上周末，又一重大并购事件来袭。

昨天下午，中核集团发布公告称，为进一步整合核工业装备制造业务，推动上市公司高质量发展，公司收到中国核工业集团有限公司通知，拟向核工业装备制造业务发行股票。购买资产并筹集配套资金及关联方。交易事项。本次交易仍处于筹划阶段。接受发行股份购买资产无偿划转后，初步确定收购中国核电工程有限公司（以下简称“中核工程”）持有的中核西宜71.9650%股权。其余股东的交易意向尚未最终确定。中核工程系中核集团控股股东中核集团直接100%控股的公司。

今年以来，并购重组支持政策不断出台，推动并购重组市场持续活跃。市场对上市公司并购重组的关注度也有所提升，重组指数呈现显着的超额收益。

关于机器人的大故事

上海市政府办公厅于2024年12月27日印发《人工智能“塑造上海”实施方案》，该方案第九条“人工智能+实体智能”提到：依托国家共建人形机器人机器人创新中心重点开源机器人本体和数据集、开源独立仿真平台，打造开源技术基地，开展具身智能数据采集、开放动作数据；其中，再次提到了人形机器人数据集及其核心算法的重要性。

近日，有媒体报道称，OpenAI员工再次重新燃起了人形机器人项目研发的热情，并计划重启四年前解散的内部机器人软件团队。此前，OpenAI已投资了igure AI、1X、Physical Intelligence 3家机器人公司。其副总裁Peter Welinder也表示，通过与Figure等公司合作，OpenAI希望在大规模多模态AI模型的支持下探索人形机器人。智力可以达到什么水平？

国盛证券预测，以特斯拉为首的国内外仿人机器人厂商将在2025年逐步进入大规模训练阶段。仿人机器人大规模训练阶段的关键是庞大的训练数据集。训练数据集的制作主要有四种方式：基于真实本体/人体/虚拟本体/合成数据的数据集制作。对数据集和动作捕捉设备的需求预计将会增加。

大模型的流行

上周末最热的新闻其实来自于一款国产大型机型——DeepSeek-V3。根据最新的DeepSeek-V3技术报告，基础模型DeepSeek-V3 Base在英语、编码、数学、中文和多语言任务上表现非常出色。它甚至在 AGIEval、CMath、MMMLU-非英语等一些任务上表现得非常好。远远超过其他开源大型模型。即使与GPT-4和Claude 3.5 Sonnet这两个领先的闭源模型相比，DeepSeek-V3也毫不逊色，并且在MATH 500、AIME 2024、Codeforces等竞赛中表现出了显着的优势。尤为重要的是，该模型的训练成本极低，因此市场一度认为它将对算力领域产生重要影响。

根据国盛证券的评论，DeepSeek-V3在编码和数学方面表现良好，但与o1和o3相比，数据上仍有一定差距。在特定领域实现了良好的数据优化，在细分应用和高性价比培训方面取得了较好的效果。目前来看，如果有一个比较明确的技术路线参考，不做特别的探索性工作，就能以低成本的方式取得很好的效果。国内基础车型剩余核心厂商均具备一定的追随海外市场车型的能力。可能意想不到的是尚未发布的车型。从o3所体现的超能力、训练和推理来看，算力爆炸的逻辑并没有影响。