俄罗斯央行意外维持利率不变，基准利率保持在21%，市场预期落空

这也“落空”了此前市场对俄罗斯央行加息200个基点的预期。

2024年12月20日，俄罗斯央行董事会决定维持关键利率在21.00%不变。

俄罗斯央行在10月关键利率决定时表示，货币条件的收紧超出预期，是货币政策以外的独立因素的结果。鉴于借款人利率大幅上升和信贷活动降温，尽管目前物价增长较高且内需强劲，但货币条件的收紧为恢复通货紧缩进程和将通胀降至目标水平创造了必要的先决条件。 。

俄罗斯央行表示，将根据进一步的贷款和通胀发展情况，在即将举行的会议上评估提高关键利率的必要性。

俄罗斯央行预测，考虑到货币政策立场，2026年年通胀率将降至4.0%，此后保持在目标水平。

俄罗斯央行表示，经季节性调整后，10月至11月期间物价年化平均增长率为11.1%，而上一季度为11.3%。尽管波动性因素对价格变化影响很大，但潜在的通胀压力却有所增加。 10 月至 11 月期间，核心通胀率平均升至 10.9%，而上一季度为 7.6%（经季节调整的年化率）。这与近几个季度强劲的国内需求有关。 12 月份的周度数据显示通胀压力持续较高，这也是卢布贬值造成的。截至12月16日，年通胀率升至9.5%。

由于财政刺激的累积效应、前几个月高信贷活动造成的惯性以及卢布贬值对价格的传递效应，当前价格增速将在一段时间内保持高位。

然而，俄罗斯央行估计，在货币条件紧缩和信贷活动降温的推动下，未来几个月通胀压力将开始下降。

劳动力市场依然紧张，失业率再次降至历史低点，工资增长继续超过劳动生产率增长。与此同时，某些行业的劳动力需求下降，员工正在跨行业重新分配。这可能表明劳动力短缺略有减少。

俄罗斯央行表示，中期来看，尽管部分通货紧缩风险有所增加，但通胀风险的天平仍明显偏上行。通货紧缩风险包括在货币条件收紧的情况下贷款增长和内需加速放缓。

2024年12月28日，俄罗斯央行将发布关键利率讨论摘要，并将于2025年2月14日举行下一次关键利率会议。

俄罗斯央行今年多次宣布加息

为了抑制通货膨胀，俄罗斯央行此前已多次加息。此次俄罗斯央行决定将利率维持在21%，加息预期落空。俄罗斯央行为“暴力”加息按下了“暂停键”。

今年10月25日，俄罗斯央行宣布加息200个基点，将基准利率从19%提高至21%； 9月13日，俄罗斯央行宣布加息100个基点，将基准利率从18%上调至19%。 ; 7月26日，俄罗斯央行大幅加息200个基点，基准利率从16%上调至18%。

尽管俄罗斯央行多次加息以抑制通胀，但俄罗斯消费者价格指数（CPI）持续上涨。今年11月，俄罗斯消费者价格指数同比上涨8.9%，高于10月的8.5%。这一增长主要是由于食品价格上涨，特别是牛奶和乳制品等基本食品价格的飙升。

当地时间12月19日，俄罗斯总统普京在“年度盘点”大型记者会上谈到俄罗斯通胀问题。据媒体报道，普京当天就通货膨胀问题向公众“道歉”。

本周全球多家央行齐聚讨论利率

12月以来，全球多国央行都在讨论利率，尤其是本周，已有20多家央行“扎堆”讨论利率。

12月19日，美联储宣布将基准利率下调25个基点至4.25%至4.50%；英国央行宣布维持利率不变，维持基准利率在4.75%；日本央行宣布维持政策利率在0. 25%不变；菲律宾央行宣布将关键政策利率下调25个基点至5.75%；墨西哥央行将基准利率下调25个基点至10.00%；瑞典央行宣布将基准利率下调25个基点至2.5%。

12月17日，智利央行宣布将基准利率从5.25%下调至5%；摩洛哥央行宣布将基准利率从2.75%下调至2.5%；匈牙利央行宣布维持基准利率在6.50%不变。

12月16日，巴基斯坦央行宣布降息200个基点至13%。

蒙古央行、牙买加央行和哥伦比亚央行均将于12月20日发布利率决定。