中国央行11月增持黄金储备，国际金价走势受关注

12月7日，中国人民银行数据显示，11月末黄金储备为7296万盎司。财联社记者注意到，这一数字较10月底增加了16万盎司（前值为7080万盎司）。

那么，在近期国际金价大幅下跌的情况下，如何理解中国央行的增持举措呢？是否会影响未来国际金价？

11月金价大幅下跌，央行出手并不意外

今年以来，尽管特朗普当选美国总统后出现剧烈波动，但总体而言，国际金价年内涨幅仍超过20%。如果12月没有出现大幅跳水，那么今年依然可以算得上是黄金牛市。

“这是预料之中的，也是合理的。”一位长期跟踪黄金走势的宏观研究员对美联社记者表示。他认为，对于中国央行来说，黄金在外汇储备中的比重仍小于主要国家，这意味着其有动力增持黄金。 “关键在于时机的选择。”

事实上，在央行今年首次停止增持黄金时，该研究员曾向财联社记者做出判断，“不排除央行期间再次增持黄金”。今年或不久的将来。”

原因在于，如果国际金价过高，央行继续增持黄金并不划算。不过，当黄金下跌时，央行就适合采取行动。

数据显示，金价在今年10月创出历史新高后，11月出现大幅回调，每盎司价格最低触及2541.5美元，月内下跌2.74%。

该研究员明确表示，从央行过往数据来看，“大规模购金”发生在金价此前处于低位时。今年黄金增加量相比以往“微不足道”，象征意义更为明显。

10月全球央行黄金净购买量创单月峰值

值得注意的是，从此前的信息来看，此次央行已经有恢复购买黄金的信号。

12月5日，世界黄金协会最新数据显示，10月各国央行净购买黄金60吨，创2024年单月峰值。

世界黄金协会的最新信息显示，印度央行今年迄今为止主导了购买，并报告了本月的购买情况。印度10月份增加了27吨黄金，使其今年迄今的黄金购买总量达到77吨。新兴市场央行继续主导市场。今年土耳其和波兰的黄金储备分别增加了72吨和69吨。仅这三个央行就占今年全球净购买总额的60%。

此外，在此前的国际会议上，墨西哥央行、蒙古央行和捷克央行官员均公开表示，在地缘政治紧张局势加剧、利率下降的背景下，其国家央行黄金占比未来几年储备仍有可能增加。继续增加。

上述研究员表示，各国央行增持黄金储备的关键因素确实是地缘政治冲突和美元信用下降。国家需要黄金来背书其国家信用。如果对比以往的数据就会发现，和平时期，各国央行大多选择抛售黄金；而在和平时期，各国央行大多选择抛售黄金。当局势动荡时，就会出现相反的操作。然而，比特币近期的走强可能会影响一些国家的选择。

“严格来说，各国央行增持黄金的行为更多是市场风向的作用，这可能会鼓励更多投资者购买黄金。但从需求角度来看，影响并不大。”该研究员表示。说。全球各地对黄金消费品的需求是黄金交易市场的主力军。 “每年大约有 70% 的黄金是由个人而不是央行购买的。”

未来黄金的走势将会如何？

美联社记者注意到，特朗普当选后，国际金价从历史高位回落，但近期有所反弹。 12月7日凌晨，COMEX黄金期货报2654.9美元/盎司，小幅上涨0.25%。

不过，世界黄金协会12月5日公布的数据显示，11月全球黄金ETF出现月度资金流出，这是今年4月以来首次出现异常现象。据统计，11月累计流出21亿美元，流出最多的是欧洲，但北美出现资金净流入。

12月6日，兴业研究张俊涛等在报告中指出，11月金价上涨，震荡收盘。特朗普当选后，美元指数和美债收益率持续走高。两者价格短期上涨过快，导致黄金和美股波动加剧。 “总体来说，黄金从之前的高估中恢复还需要一段时间。黄金的长期逻辑依然稳定，但明年伦敦金的波动幅度可能会明显大于过去一年，而上海金黄金可能会受到汇率因素偏强的影响。”

紫金天丰期货研究院贵金属研究员刘世尧近日发布报告称，鉴于市场提前消化了强劲的非农就业增长预期，预计金价短期将维持小幅反弹。自特朗普及其共和党在2024年大选中取得压倒性胜利以来，市场普遍预期新政府将实施放松管制、聚焦经济增长、减税等政策。这些措施预计将促进美国经济增长。然而，这一政策的另一面是可能引发更高的通胀和更大的财政赤字。

在此背景下，如果美联储针对通胀预期采取“先发制人”的策略，例如加息应对通货再膨胀，这将对黄金市场产生利空。但基于实际情况，美联储在2021年提出了“临时通胀论”，并在11月的FOMC会议上明确表示，刻意降低通胀目标并不是政策框架。可见，美联储对通胀上升的容忍度较高，对通胀下降的容忍度较低。因此，不太可能采取“先发制人”的措施来抑制通胀。相应地，对黄金市场的潜在负面影响相对有限。 。

“国际金价的来复波动短期内可能不会改变，下行幅度甚至可能达到2500美元/盎司左右。”上述研究员表示，金价每次创出历史新高，都必然会出现回调和震荡，下半年黄金也难免出现波动。它已经强大了足够长的时间。长期来看，黄金牛市应该还没有结束。近期，国际金价最大的对手是比特币，“投资者共识至关重要”。