A股医药股回暖：多家外资三季度建仓，公募重仓，中药或成防御性资产

随着A股主要股指高位横盘震荡。年初以来，多只医药股涨幅居前。双成药业涨幅超260%，香雪药业涨幅超134%，贝达药业、艾利斯、海思等多只医药股也大幅上涨。

随着医药股回暖，券商中国记者发现，今年三季度，不少外资机构悄然建仓医药股，公募基金也重仓多只热门医药股。

有基金经理认为，情绪快速回升后，仍需关注医药行业基本面是否出现拐点迹象。当市场波动加大时，中药板块或将再次成为防御性医药资产。

不少外资增持医药股

随着外资不断加大对华投资力度，外资机构持有的医药股也引起市场关注。记者发现，上市药企流通股股东中频频出现贝莱德、富达、高盛等外资机构。中间。

热门股香雪药业今年迄今涨幅已超过134%，摩根士丹利、巴克莱银行、瑞银和美林也出现在前十大流通股东名单中。

第三季度，巴克莱银行和高盛集团还分别购买了昌耀控股202.07万股和196.92万股，在前十大流通股东中排名第9位和第10位。维康药业前十大流通股东中，也出现了摩根士丹利国际。

美林和巴克莱银行也出现在四环生物前十大流通股东中的第8位和第9位，分别持有477.84万股和360.73万股。瑞士联合银行和高盛集团分别购买亚太制药538.96万股和344.22万股，位列前十大流通股东第7位和第10位。

此外，高盛集团和美林也出现在盛达生物前十大流通股东中的第7位和第10位。数据显示，按照进入上市公司前十大股东的统计标准，截至三季度末，已有30余家QFII机构跻身A股上市公司前十大股东之列。

资金积极调整仓位捕捉热门医药股

不过，尽管年内不少医药股快速上涨，但医药基金的表现依然平庸。除了外资机构外，不少公募基金管理人三季度也积极调整仓位、换股，希望捕捉被低估的反弹医药股。

郭贝贝管理的中证中证中药ETF三季度增持香雪药业至258.71万股，较上季度增加34.23万股。此外，还增持了片仔癀、云南白药、同仁堂、东阿阿胶等多家中药股。

知名基金经理赵蓓管理的百亿基金工银前沿医疗A持有百洋药业1000万股，在公司前十大流通股东中排名第三。

池晨森管理的安信医疗健康A在百洋医药前十大流通股东中排名第四。从基金十大持仓再平衡变化来看，与上季度相比，池晨森三季度分别减持。百洋药业13.68%、华海药业17. 13%、九电药业18.48%、阳光诺和19.50%、仙居药业6.09%、智飞生物25.96%、恒瑞药业12.44%。人福药业和金钰医疗也出现在第6名和第6名的位置。 10 位。

百洋医药首次跻身廖兴浩管理的宏图创新医疗十大重仓股第五位。基金经理买入802,400股。

从业绩表现来看，汇添富中证中药ETF近三个月反弹超21%，安信医疗健康A反弹超23%，工银前沿医疗A反弹超16% %。然而，今年以来不少基金仍处于亏损状态。状态。

基金经理：中药板块或成防御性资产

由于医药板块正处于低估值、低盈利阶段，基金经理如何看待当前医药板块？

赵蓓认为，创新药板块整体受益于美联储降息周期。国内创新药企的研发能力正在快速与全球接轨，在部分细分领域取得全球优势，并得到海外跨国药企的认可。近两年行业掀起的“出牌”热潮，就是这一行业趋势的具体体现。 。在“资本寒冬”、监管收紧的背景下，国内创新药行业也迎来了“供给侧改革”。这对于产品进度先进、研发执行力强、财务储备雄厚、销售变现能力强的领先创新药企业来说或许是利好，因为未来行业“内卷化”程度有望大幅降低。

基于此，三季度赵蓓还加大了对研发能力强、产品有出海潜力的创新药企的配置。 “对于创新药研发外包服务（CXO）行业来说，随着美联储加息周期的结束，海外投融资和创新药研发需求有望逐步回暖。然而，中国领先的CXO企业面临的潜在制裁风险将增加CXO行业未来的发展。为了减少不确定性，第三季度CXO行业的需求略有增加。配，但总体配置仍偏低。对于主要来源为内需的CXO企业来说，虽然国内新药研发热潮尚未见明显好转，但未来在国家政策的积极支持下有望逐步企稳回升。所以我们也在积极寻找国内新药研发需求的拐点。”赵蓓说。

从持仓策略来看，廖兴浩坚持“白马+成长”的核心投资策略，在去年的基础上，加大了景气度上升的子行业优质公司的配置。 “虽然药品和设备带量采购政策短期内对医药行业投资造成干扰，但中长期来看，有利于提高集中度，具有竞争优势的企业才能在激烈的市场中获胜竞赛。 。”廖星浩说道。

廖兴浩还认为，一些产品特色、现金流良好的二线优质企业有望成长并重新得到市场认可，主要集中在创新药、CDMO、医疗器械、中药及医药等领域。其他领域。近年来，国家政策持续多方面支持中医药发展。医改初期中成药监管、地方医保退出等政策，让市场对中药行业未来发展过于悲观。未来市场还得重新认识它。过程。

金鹰基金欧阳娟认为，医药板块仍存在分化：1、医疗行业整顿已基本结束，具有临床价值的创新药或刚性药物在医院的商业化将更加顺利。长期来看，优质药企的盈利能力将更加确定。与此同时，优质的创新药企也积极寻求海外合作伙伴来授权其产品，以便仍能享受庞大的海外市场； 2、医疗设备方面，随着国内金融的持续发展，各地有望启动新一轮医疗设备采购和更新。预计从第四季度开始订单将加速增长。

郭贝贝表示，中药板块在9月份的反弹中略显疲软，因为其前期表现相比生物制品、医疗器械等其他医药子行业更具韧性和稳定性。政策也一直是保护性的，风格偏向医药防御性资产。目前中医药行业政策对中医药还是比较积极的。中医药管理局多次发布支持中医药产业高质量发展通知，强调推进中医药医保支付方式改革，鼓励传承创新和转化应用提高中药炮制技术水平，促进中药事业发展。对加工技术传承基地建设提出了具体要求。

“情绪快速回升后，仍需关注医药行业基本面是否出现拐点迹象。当市场波动加大时，中药板块或将再次成为防御性医药资产，这是值得关注的。”郭贝贝说道。