股市投资：从本质、历史和心理学中寻找成功之道

投资门槛极低。只要您开立账户就可以参与投资。大多数投资者受到牛市的诱惑而进入股市。就像2021年大量新投资者入市一样，绝大多数投资者在没有充分准备的情况下就开始了。投资冒险。然而，事实上，与其他学科一样，金融领域拥有丰富的科学文献，详细介绍了金融投资的运作方式。

资本市场不是一个光靠希望就能赚钱的地方。真正成功的投资者的一个共同点是对了解正在发生的事情背后的原因有浓厚的兴趣。如果你能长期保持这种好奇心，持续学习，你关注现实的能力就会逐渐提高。如果你没有这种心态，那么即使你智商再高，也注定会失败。

思考投资的本质

大多数投资者始终关注股票价格。股价背后有哪些因素在起作用？

格雷厄姆的《证券分析》和《聪明的投资者》之所以能够指导三代人投资并经久不衰80多年，就是因为这两本书回答了投资的本质。格雷厄姆的弟子巴菲特是这一理论应用的巅峰之作。巴菲特在过去60年里创造了44000倍的回报。

格雷厄姆表示，将投资活动视为一项业务是最明智的。股票不仅仅是一个交易符号或闪烁的电子信号，而且是企业真正所有权的标志，其内在价值不取决于股价。

短期市场波动是由供求关系决定的。当乐观的人多时，股价就会上涨。当悲观的人多时，股价就会下跌。市场可能是对的，也可能是错的。格雷厄姆因此创造了一个“市场先生”，他与你做生意，并且总是根据自己的判断告诉你你的股权价值。但总是过分热心或过分担心，就会报出高得离谱或低得离谱的价格。

当它给出一个离谱的高价时，你可以利用它的热情，卖出你的股票；当它给出一个荒谬的低价格时，你可以购买或忽略它，但如果你悲观地跟随它，以低估的价格出售你的股票，你就被愚弄了。就像你不会以不合理的低价出售你的房子一样，应对熊市也需要同样的态度。

回到投资的本质，低价买入优质股票才是正道。熊市中的“低价”是买入的机会。如果投资者在2005年上证指数跌破1000点时买入贵州茅台、长江电力、格力电器等优质股票，其利润将是数十倍甚至数百倍。

明智的投资是买物有所值的公司，甚至是物有所值的公司，但你必须对你手中的股票的价值有一个不依赖市场的判断。优秀投资者关注的焦点不是股价波动，而是企业发展。股市只是提供了一个机会来看看是否有人在做愚蠢的事情。

回到投资的本质，投资者不宜对短期扰动过于敏感。 A股调整近四年，估值处于历史底部，不同主要资产类别争夺投资者资金。 A股提供的收益率是股息率加上GDP增长。目前A股整体预期收益率在8%左右，远比其他主要资产类别有吸引力。股市不是无底洞；它提供的收益率支撑了其底部。

思考问题要遵循“第一原则”，而不是被大家的意见所左右。如果你回归到投资的本质，你的心就不会轻易被其他投资者所干扰。

数据“说话”：回顾投资史

难道正如过去四年A股所表现的那样，“市场先生”的悲观情绪没有结束吗？

其实，只要回顾一下投资历史，你就会知道悲观情绪迟早会过去。当一代人感觉股市没有希望的时候，投资的上升趋势已经不远了。

A股也经历过磨难。 2001年至2005年，上证指数从2245点跌至998点。当时，A股还存在股权分割的百年难题，“拆掉重来”的声音一度在市场上响起。然而就在上证指数跌破千点大关后，A股开启了两年牛市。该指数一度触及新高6124点。

市场悲观情绪终将过去，理性迟到但不会缺席。这是投资的先决条件。当股市严重低估的时候，聪明的钱就会悄悄涌入，他们从悲观者手中买入股票，逐渐推高股市估值。 2005年6月，上证50、沪深300等核心市场指数估值均在10倍左右。当时中国GDP增速也高于10%，部分龙头股三年净利润复合增长率远超30%。 。

美国200多年的投资历史也表明，熊市之后紧接着就是波澜壮阔的牛市。 《美国周刊》1979年8月有一篇封面文章《股票已死》。背景是1973年1月，道指还在1000点徘徊。六年半后，该指数跌至875点。然而，20世纪80年代和90年代是美国股市持续近20年的牛市。

长期以来，股市一直是一台称重机，上市公司分红、回购、私有化等动作都会将股价推回到上市公司的内在价值。研究和理解金融发展史是每个投资者应该接受的基础教育内容。你对过去的历史了解得越多，你对此时此刻所处位置的判断就会越清晰。

正是因为悲观情绪最终会过去，所以最好的投资时机可能就是“天空”最黑暗的时候。只有这个时候股票才会出现低价，这个时候就是最赚钱的时刻；而最糟糕的投资时机其实是“天空最晴朗的时刻”，因为此时市场先生情绪高涨，股价高涨，未来收益率也因此较低。

从投资心理学的角度来看，周围人的意见会给你带来压力。比如现在看空情绪比较浓，你总会觉得持有股票有点傻，总想加入多数人的队伍。然而，你不可能通过和大多数人做同样的事情来获得出色的结果。

多思考、少行动是成功投资的关键。与其听别人的意见，不如自己检讨一下，回顾历史，寻找榜样。

那些在A股取得巨大成功的投资者认为，所有投资问题的答案都隐藏在与价值投资相关的书籍中。通过学习，人们可以掌握别人已经弄清楚的原理。没有必要坐下来做白日梦，也没有必要在街上询问。葡萄藤。