私募纷纷布局中证 A500 指增产品，费率或向公募看齐

11月7日，首单私募沪深A500指数涨幅产品挂牌交易。管理人为百亿私募基金茂源量化，成为业内首家推出A500相关策略的私募管理人。

“自9月下旬中证A500指数发行以来，渠道方对相关产品提出了需求。经过前期相关战略研究和数据回测，公司决定布局中证A500指数增长轨迹。”茂源量化一位人士说道。

盘松资产也是业内首家明确规划沪深A500指数增量的私募股权公司。中国证券投资基金业协会数据显示，10月18日，以中证A500为业绩基准的盘松核心资产指数增强一号已完成备案，将于月底开始招募。此外，Blackwing Assets、梦溪投资、SquareHe等私募股权公司也透露将布局该指数相关产品。

利率是否与公开发行一致？私募沪深A500指数上涨但费用也降低

值得注意的是，沪深A500指数相关基金产品的降费属性也延伸至私募基金。

从已实盘交易的茂源A500指数和已注册募集的盘松中证A500指数增强进取1号来看，收费结构的调整是产品设计的重要特点。

茂源量化表示，茂源A500是指计划追加产品前端固定费用0.8%，超出部分按20%计算绩效补偿。该管理费明显低于目前私募股权指数产品1.5%的管理费水平。

茂源量化表示，由于A500指数定位为工具产品，因此希望能够实现宽基指数与基准ETF、公募产业基金的β上的α。因此，收费标准参照相关产品的费率进行设计。 ，建议设定0.8%的固定管理费。同时，由于指数增值产品的目的是为投资者带来超额收益，为保证管理人与投资者的利益一致，仅对超额部分计提业绩报酬。

虽然名称中没有出现中证A500指数，但盘松核心资产指数增强一号以中证A500指数为业绩基准，即是中证A500指数增强产品。该产品延续了0绩效奖励和收费的传统，费率设定为1.2%的管理费。

对于部署沪深A500指数成长策略产品的原因，茂源量化表示，资管机构应根据投资者需求，不断完善产品矩阵。一方面要关注不同风险和收益特征的产品形态，另一方面也会优先提升投资性价比和发展潜力更好的赛道，即追求α在优化β的前提下，利用定量选股模型。今年年初，公司布局了股息指数提升产品线，同时也高度关注新兴的A500赛道，以期通过指数提升策略实现风险分散、收益最大化的投资目标。

“从回测数据来看，今年2月和9月的两次量化回撤中，A500指数的过度回撤控制得比较好。”茂源定量人士表示。

黑翼资产表示，制定中证A500指数成长策略主要有两个考虑：一是看好中国权益类资产的长期增长潜力。中证A500指数作为具有广泛基础的指数，蕴藏着丰富的投资机会；其次，我们希望进一步丰富量化长产品线，满足不同风险偏好的客户群体的资产配置需求。

另一家百亿级私募公司方禾投资则从战略强化的角度给出了答案。该公司表示，主要关注两点：一是从行业覆盖范围来看，A500指数覆盖了中证全部35个第二产业和92个第三产业。能够代表多个行业的发展趋势，有利于分散投资，获得稳定的超额收益；其次，在流动性方面，A500成分股流动性良好，易于执行自动交易指令，便于量化资金减少交易损失和规避。交易风险。

从布局进度来看，大部分已规划布局的私募已进入推动产品上市阶段。

黑翼资产介绍，此前已投入大量资源推动沪深A500指数成长策略的研发。目前该策略的回测工作已经完成，处于样本外测试阶段。同时，该模式也在不断优化，以保证超强的稳定性、竞争力和对不同市场风格的适应性。下一步，Blackwing Assets将推动新产品的落地或改造现有的指数增强策略，以更好地服务投资者的需求。

“中证A500指数自发布以来就开始布局A500指数成长策略，目前进展已完成相关前期策略研究和数据回测，正在与渠道方合作进行产品设计等前期工作。发行准备工作。”方禾投资表示。

私募股权进入中证A500有何优势？

从成熟市场的情况来看，指数投资是重要的参与方式之一。 A股市场近两年也呈现出类似走势。公募、私募也看到了这个方向，并跃跃欲试。从产品布局来看，公募包括ETF、场外指数和升指产品，私募则根据自身优势布局了升指产品。

从行业角度来看，私募指数增长和公股指数增长各有优势。私募指数增长擅长交易策略，可以灵活运用算法交易订单等方式，可以进一步增加超额收益，降低交易成本；公股指数增长成分 股票限制严格，可以在极端市场条件下为投资者提供强有力的保护。

如何超额完成，是对每个人能力的考验。

黑翼资产指出，沪深A500指数成长策略的底层逻辑与其他指数增强产品的量化选股模型基本一致，都是在跟踪基准指数的前提下追求超额收益。然而，不同的指数有其独特的风格和行业构成。例如，沪深300偏向大盘，中证500偏向中盘，中证1000偏向小盘。新推出的中证A500指数主要关注中大盘股。这种差异使得每种产品具有不同的风险收益特征和收益表现。因此，机器学习、基本面、量价因素的具体配置比例也会有差异。经过今年的市场考验，量化管理人不断拓展策略类型和超额收益来源，同时加强风险控制和投研能力。总体来看，量化仍将保持较强的超额收益优势。

梦溪投资表示，业内多家机构的中证A500指数增持产品都是通过选股来获取超额收益。不同的是，梦溪投资的中证A500指数涨幅产品是在复制中证A500底位的基础上创建指数。因此，该产品的超额收益与其他公司相关性较低，整体表现较为稳定。

“中证A500指数在行业分布上更加均衡，兼顾大盘股市值的稳定性和中小盘股的成长性，为指数成长策略提供了更大的操作空间，并在一定程度上程度，确保在各种市场条件下的策略。超额收益的稳定性。这些优势使沪深A500成为优质权益资产之一。”梦溪投资表示。