沪深主板 A 股公司市值退市标准今起调整为 5 亿元，专家建议理性看待

对此，接受证券时报记者采访的专家认为，其影响需要理性、客观看待。相关上市公司除了改善经营和基本面外，还可以在合理合规的基础上进行大股东增持、资产重组等。 ，降低低市值带来的退市风险。

新市值退市标准即日起实施

2020年12月31日，沪深交易所分别发布退市新规定，新增“连续20个交易日每日收盘股票总市值低于3亿元”的市值退市指标。今年4月，沪深交易所修订完善相关退市规则，将主板A股（含A+B股）公司市值退市标准由3亿元提高至5亿元。根据《上海证券交易所股票上市规则（2024年4月修订）》，在上海证券交易所仅发行A股或同时发行A股和B股的上市公司已连续20年在上海证券交易所上市交易日。股票每日收盘市值低于5亿元的，上海证券交易所将决定终止其股票上市。深圳证券交易所对主板A股公司也有类似规定。

交易所对于新旧规则衔接也有安排。深交所此前表示，10月30日前后过渡适用原规则，10月30日前上市公司A股（含A+B股）总市值低于3亿元的，上述情况将持续至10月30日。3月30日及之后，相关期间继续计算，并适用原市值退市规则的规定。

上述规则调整到位后，沪深主板公司退市市值标准由3亿元变更为5亿元；上海科创板、深圳创业板、北京证券交易所、沪深纯B股公司市值退市标准为3亿元。

低市值股票的现状如何？

证券时报记者根据Wind数据统计发现，截至目前，A股市值低于10亿元的公司共有38家。上述38家市值在10亿元以下的A股公司中，北交所数量最多，有21家；其次是主板11家公司；科创板公司4家，创业板公司2家。

具体来看，市值最低的公司多为ST公司（包括ST、*ST）。这些企业大多经营基本面不佳，不少企业连续亏损。从行业分布来看，上述低市值公司中，机械设备、医药生物、基础化工、综合、纺织服装等行业公司数量较多。

但需要指出的是，上市公司的市值除了与公司规模、经营基本面有较大关系外，还与股票市场状况有一定关系。例如，统计数据显示，今年9月23日收盘时，A股市值不足10亿元的公司有200多家，但现在已大幅下降至38家，这与受此期间A股市场的强劲上涨影响。 。

理性对待市值退市

对于市值退市，中国（深圳）综合开发研究院金融发展与国企研究所副所长、注册国际投资分析师于洋在接受证券时报记者采访时认为，上市公司退市后，将进入股权转让程序。对于两网和系统内退市板块来说，股票流动性大大减少，股价普遍会相应下跌。目前，A股市值10亿元以下的主板上市公司基本都是持续亏损企业，经营性现金流净流出，货币资金匮乏，公司可持续经营能力不被认可由市场决定。对于此类公司来说，受退市新规影响，如果市场情绪出现波动，股东很容易恐慌性抛售股票，从而加速上市公司股价下跌并触发退市条款。

为何主板A股公司市值连续跌破5亿元需要退市？资深市场专家桂浩明在接受证券时报记者采访时认为，原因有两点。一方面，主板上市公司从公司定位来看，都是相对成熟的中型或大型公司。如果主板公司市值太低，比如低于5亿元，流动性就会差，不利于投资者交易。另一方面，主板公司市值小，也反映出公司经营管理等方面可能存在一些问题，不适合上市。

对于如何降低因市值而退市的风险，于洋认为，对于这类上市公司来说，除了改善经营和基本面外，还有两种市值管理方法可以降低退市风险：市值过低：一是大股东增持推高股价。 9月底，高管层出台一揽子政策，支持上市公司大股东通过专项贷款增持上市公司股票。但由于经营业绩不佳，此类上市公司很难进入金融机构贷款白名单并获得授信。此外，单纯增持很难改变公司的基本面。如果公司业绩持续走弱，这种方式不仅不能实质性解决退市问题，还会造成投资端的损失。大股东在增持过程中需要严格遵守上市公司股票收购和信息披露的相关规定，避免因违反法律法规或涉嫌操纵股价而被监管部门追究责任。二是加快资产重组。 9月底，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场化改革的意见》，鼓励上市公司并购重组。相关上市公司应抓住政策窗口期，与优质资产开展重组合作，同时维护投资者关系、稳定市场预期。在推进重组过程中，上市公司应做好内幕信息管理，不搞“假”重组，严格履行信息披露等各项法律义务，通过资产重组切实提高上市公司质量。

桂浩明认为，对于一些市值较低的公司来说，市值管理是正确的，但市值管理的基础是上市公司的业绩。有了足够的业绩，就会采取相应的手段来提升市场价值。如果没有性能的支持，可能会更加困难。因此，是否可以采用市值管理，需要根据具体情况而定。大多数低市值公司可能无法满足此类条件。对于资产重组等方式，如果相关企业有机会，也可以付诸实践。综上，主板A股公司退市标准由3亿元提高至5亿元。作为一项政策，已经制定了，应该严格执行。