海能达 21 天走出 17 个涨停板，股价暴涨近 400%，业绩有望继续改善，然而诉讼风险仍存

21天内突破17个涨停，累计涨幅近400%，成为近期的热门股。尤其是进入10月以来，10个涨停令该股跻身当月A股涨幅前十名。

9月19日至10月24日的21个交易日中，股价从3.6元以下大幅上涨至目前17.5元以上的水平，累计涨幅达389.11%。

随着股价飙升，海能达业绩有望持续改善。今年上半年，公司实现扭亏为盈，营业收入创2021年同期以来最高水平。公司此前在研报信息中提到，如果不考虑未决诉讼，第三季度业绩预计将继续增长。

未决诉讼使能大面临潜在的重大风险。迄今为止，该公司与摩托罗拉因版权和专利诉讼已经打了七年多的官司，目前该案已进入二审后期阶段。这起悬而未决的诉讼将如何影响海能达的业绩仍不得而知。

外资与游资炒作

截至10月24日收盘，海能达最新股价为17.51元，盘中涨幅为9.99%，总市值达318亿元，交易量达72.05亿元，创历史新高，成交率为33.42%。

海能达本轮上涨始于9月19日，至今21个交易日累计涨幅已达389.11%，近5个交易日已实现连续5个交易日上涨。公司23日晚间公告称，不存在应披露而未披露的重大事项，内外部经营环境未发生重大变化。

游资、北向资金都参与了海能达暴涨的“盛宴”。数据显示，近一个月来，海能达已19次登上龙虎榜。其中，东方财富证券拉萨金融城南环营业部、深股通、国信证券深圳科技园营业部成交最为活跃，分别有13家、13家、12家上榜。

10月24日龙虎榜显示，东方财富证券名下四家营业部均出现在该股申购金额前五名的位置。其中，拉萨金融城南环路、昌都两江大道售楼部各采购1.04亿元。 、8790.58万元。

随着海能达股价持续上涨，深股通近几日持续大肆抛售。 21日、23日、24日净销售额分别为3857.53万元、2463.24万元、9223.02万元。 18日深股通也大量买入7697.64万元。此外，机构专属席位此前也出现在海能达龙虎榜上。

截至目前，海能达尚未披露三季报，预计10月25日披露。今年上半年，海能达利润回升，营业收入27.38亿元，同比同比增长21.28%，净利润1.62亿元，同比增长109.8%。计入非净利润1.48亿元，公司实现净利润率为5.4%。

财报显示，海能达的主营业务在专线通信领域。其主要产品主要提供日常工作和关键时刻的语音、视频和通信调度服务。应用场景包括公共安全、政府应急、大众交通、能源等。业务方面，PDT/DMR和TETRA窄带数字产品是海能达的基础业务。产品以对讲机为主，主要为公安、政府应急、公用事业、工商等特定行业提供应急通信、指挥调度、日常工作等。通讯及其他特种通讯产品；公私一体化、4G/5G宽带和智能指挥控制一体化等已成为成长型业务，也有全集成的现场应急综合应用解决方案产品。上半年，海能达国内销售额占比51.05%，海外销售额占比48.95%。境内外毛利率分别为38.58%和53.39%。

该公司在最新调查中表示，下半年市场形势依然严峻。如果不考虑诉讼的影响，从目前初步经营情况来看，第三季度营收同比、环比将继续加速。因此，有信心恢复第一季度的增长趋势。

大额诉讼待决

海能达提到的诉讼是指该公司与摩托罗拉之间正在进行的法律斗争。此案已持续7年多。摩托罗拉是海能达在对讲机领域的主要竞争对手。摩托罗拉曾经是该领域的主导者，拥有主导定价权。近年来，海能达加速发展，营业收入从2016年的约34亿元增至2023年的56亿元。

2017年，摩托罗拉率先向伊利诺伊州法院提起诉讼，声称海能达窃取其数字双向无线对讲技术，涉嫌侵犯商业秘密。多年来，海能达与摩托罗拉在美国、德国、澳大利亚、中国等地卷入了一系列专利侵权纠纷、商业秘密和版权侵权纠纷、反垄断等诉讼事项。其中，摩托罗拉在美国起诉该公司侵犯商业秘密和版权的案件涉案金额大、耗时长。 2020年3月，伊利诺伊州法院作出一审判决，裁定该公司应向摩托罗拉支付约7.65亿美元赔偿金。海能达选择继续上诉。

2022年，海能达向深圳法院提起诉讼。同年6月，海能达向深圳市中级人民法院提起诉讼，请求法院认定该公司新一代H系列产品未侵犯摩托罗拉的商业秘密和著作权。 2023年底，海能达撤回诉讼，称公司新设计开发的H系列产品不侵犯商业秘密和版权。海能达在美国的产品禁令也被美国第七巡回上诉法院暂停。

今年4月，一审法院作出禁止销售海能达产品并处以罚款的判决。该公司上诉后，上诉法院暂停执行产品禁令和罚款，但案件仍处于上诉阶段。一审法院的上述裁定尚未正式撤销，后续进展仍存在不确定性。

至于诉讼的最新进展，海能达在8月中旬的调查中提到，目前仍在积极应诉，目前处于二审后期阶段。根据目前二审判决的估算，著作权赔偿金额预计在原一审判决的基础上减少约1.2亿美元（约人民币8.54亿元），而一审判决则减少了约1.2亿美元（约人民币8.54亿元）。将保持不变。公司对二审判决的部分内容不予认可，正在向二审法院申请复议重判。结果仍存在一些不确定性。

目前，海能达已按要求暂停销售双向无线电技术产品。公司专业无线通信设备制造收入占营业收入的83.31%，其中双向无线电技术相关产品是主要组成部分。除了悬而未决的赔偿金额外，这些潜在风险因素对海能达业绩的影响也不容忽视。