受关税政策影响全球股市巨震，A股走势及关注方向全解析

受关税政策的影响，全球股票市场经历了巨大的波动，美国股票市场和日本等发达市场以及越南和印度等新兴市场的经历在不同程度上的下降。同时，A股还飙升并跌倒，在诸如酒类和电力等高股息资产的带领下，上海综合指数甚至一段时间都变成红色。

受相关新闻的影响，包括黄金，债券和股票市场在内的许多资产已被重新估计。关于A股，一些基金经理认为，他们可以关注与纯国内需求相关的行业，并且更具防御性。例如，食品，饮料，房地产，社会服务等受关税的影响较小，它们可能会受益于随后的国内财政和货币政策。其次，预计利率将下降，高股息部门（公用事业，高速公路和铁路等）预计将在分阶段中受益。

黄金和债券的价值被突出显示

随着股票市场的颤抖，经常突破历史高潮的黄金避风港的作用再次变得突出。 4月3日，一旦关税政策新闻发布，全球资产市场开始同时急剧下降，风险厌恶情绪急剧升高，现货金价达到了每盎司3,200美元的创纪录。

Yongying Fund的Liu Tingyu认为，如果没有更多的余地进行全面的互惠关税政策进行实际和解的余地，那么所有国家都将采取对策，并且它们将处于高度挥发性和套期保值阶段，黄金将直接受益于作为避风港的资产，而这是一个避风者，这是不确定的。

其次，从长远来看，全面的关税将提高美国通货膨胀水平，并且长期以来，美国经济可能会在散落的环境中，并且黄金的抗发通属性将得到反映。

最后，特朗普政策的不确定性将增加对美国市场其他国家的不信任，美元的信贷损失和美元削弱，以及各个国家 /地区中央银行的长期资金可能更加坚定，可能会在未来增加其黄金持有方面，这将与美国资产的逐渐减少有关（US Dollar，Us Bonds）。传统实际利率框架的投资者也将退还黄金资产。

Minsheng Jiayin Fund认为，对于债券市场，当前下降趋势的核心障碍是中央银行是否将继续收紧货币或控制长期债券。 “目前，关税冲击导致风险胃口的下降，并且对经济的影响将逐渐反映出。对于债券市场，基本面仍然是主要逻辑，中央银行还必须面对多个目标的重新平衡。该策略必须保持较高的持续时间，并在适当的位置上保持较少的利率，如果您想稍微增加债券，如果您想稍微提高债券，如果您的债券略有利率，如果您的债券（如果要少量），如果您的债券率少于债券，如果您的债券（如果要少量），则该持续时间，如果您的债券（如果要付出），则持续时间，GAP，如果您的持续时间为GAP，则可以将持续时间降低。吸引力的吸引力略低，10年的价格比稍好一些。”

较高的股息可能对下降更具抵抗力

4月3日，A股份指数全天波动，但上海综合指数在会议期间关闭了红色，股息概念很高，例如酒，电力和房地产，带来了上升。

Fubon Fund创始人Fubon Fund的经理Qiao Peitao认为，对中国征收的互惠关税超出了市场的预期，并对中国的经济产生了影响。我们还必须关注未来国内政策的对冲努力。考虑到在两个会议上设定的2025年经济目标，随后的财政和货币政策将增加他们的刺激努力。

Qiao Peitao认为，特朗普的关税征收对全球经济产生了影响，中国的出口征收更高，中国的出口面临更大的不确定性。当国内需求政策尚未澄清时，市场将暂时偏向国防，因此市场指数将在阶段面临调整压力。

“但是我们可以关注结构机会。我们选择的交叉路口受到关税的影响较小，可能会受益于财政和货币政策的实力。我们可以关注与纯国内需求相关的行业，并且更具防御性。例如，食品和饮料，饮料，房地产，社会服务等受到较少的影响。股息部门（公用事业，高速公路，铁路等）有望在阶段受益。 Qiao Peitao说。

Yongying Fund的Liu Tingyu认为，随着黄金价格继续上涨，黄金矿业公司的资产负债表已被完全修复，股息金额逐年增加。预计黄金股票评估系统将从传统的周期性股票逻辑转移到股息增长股票逻辑。即使黄金价格在高水平上波动，黄金矿业公司仍然可以通过高ROE和产出增长来实现利润增长，并将其转换为丰富的现金流量和股东回报。

从市场风格的角度来看，在经历了春节动荡之后，随着4月最初进入绩效披露期，市场将更多地关注公司的基本面和绩效，并且市场风格可能是切线防御性的。在当前的市场风格下，市场风格下降的风险偏好，预计金色的股票将吸引绩效的分配资金，并在某些绩效中提高了一定的股票，并且可以在某些范围内构成一定的货物。 Liu Tingyu说。

中小型市场更加“受伤”

那么，高关税对越南的影响会产生什么影响，越南更依赖于美国市场？在特朗普宣布关税政策的第一交易日，越南的主要指数急剧结束，MSCI越南指数在4月3日下降了7.44％，第二天下降了1.53％。

截至去年年底，在越南投资的金额高达44.9亿元人民币，在所有QDII基金投资领域中排名第四。 “超出了预期，超出了预期。”天声基金会在社交平台上说，他对越南征收46％的关税，该越南几乎低于柬埔寨。短期内对金融市场的影响是负面的。无论是美国，日本还是其他东南亚国家，急剧下降都是不可避免的。大幅下降后，它将有所区分，每个国家的逻辑都会有所不同。在美国，担心主要大国的对策，潜在的通货膨胀率上升，具有全球布局的跨国公司的成本上升等。越南，担心如何满足美国需求以及如何振兴国内经济活力，以对冲外部风险。

除了新兴市场外，发达国家还无法逃脱这一危险。 Nikkei 225指数在4月3日下降了2.77％，第四次下跌2.75％。

日本银行州长Kazuo Ueda表示，美国关税可能会对日本和全球经济施加下降压力。但是，他还说，很难说美国关税将如何影响日本的价格趋势，并将从2％通货膨胀目标的可持续成就的角度指导适当的货币政策。日本银行副州长马基卡·乌奇达（Machika Uchida）认为，美国关税对价格的影响好坏参半。如果经济能够继续提高并基本价格上涨，则将提高利率。