特朗普对等关税影响下，国内政策与A股投资策略分析

关于特朗普的“互惠关税”的影响，凯尤恩证券表示，指的是中国与美国之间的贸易摩擦的第一阶段以及协议的谈判过程，中国和美国也可能在未来进行相关的谈判。但是，由于特朗普这次引用了伊埃帕（Ieepa），因此谈判过程的不确定性可能会增加。在这种背景下，该国可能会引入渐进政策，以扩大国内需求，以应对关税政策对我国出口和经济的可能影响，并注意实施储备金的需求比率和降低利率的比率以及可能的渐进财政政策（例如稳定房地产和促进消费）。

就A股票投资策略而言，Dongxing Securities指出，根据历史数据和市场分析，从日历效应的角度来看，4月份的低估显然胜过其他行业，但仅限于本月。因此，对低评估蓝筹股股票的分阶段重点预计在短期内将胜过市场，尤其是股息率较高的个体股票，并且对市场的关注很高。同时，应根据行业趋势来判断持有周期。由银行，煤炭，公用事业和亲周期领域代表的高股息和低评估部门具有不同的行业逻辑，行业前景的方向弹性可能很小。同时，对于人工智能和机器人的两个核心部门而言，这是早期阶段的宏伟叙述，因为市场在短期内更加关注绩效，大多数在短期内难以产生可观的利润的公司可能会经历重大调整，并且它们仍然具有良好的分配，从中期的角度来看，从中期的角度来看，可以使工业发展趋势和趋势发展趋势。本周进入了一个重要的观察点。建议主要分配低评估的蓝筹公司，并谨慎参与中小型股票。在以防御为重点的前提下，市场量无法有效地扩大，我们可以专注于传统的低价值和高股息行业，例如银行，家用电器，运输和公用事业。

就香港股票而言，Citic Securities最近表示，短期骚乱不会改变香港股市的逆转。香港股票历史上的分配高峰通常发生在多种流动性和相对较高的估值期间。当前的市场流动性就足够了，估值相对合理。如果分配资金可以有效提高公司的竞争力，则可以在中型和长期内提供股票价格支持。此外，“互惠关税”对香港股票基本面的实质影响可能受到限制。一方面，香港股票对美国的收入较低。另一方面，根据彭博社的一致期望，在2025年计算的香港股票的绩效期望仍然在实施的两轮关税下进行了稍微修订。总体而言，香港股票的绩效期望更受家庭环境的影响。最后，与这一轮分阶段的高点相比，Hang Seng Index和Hengke的当前动态PE分别分别为10.3倍和17.5次，与该回合的高点相比，它的估值比率仍然为5％和10％，而且美国股票的估值仍然处于历史悠久的状态，总成本效益仍然很重要；香港技术领导者的交易拥堵最近也有所下降。

Citic Securities表示，香港股票可以在短期情绪干扰以及电信，具有股息属性的银行，估值低的必备消费以及具有流动性提升的生物技术的必备消费量下进入合并阶段，预计将继续兑现。但是从4月中旬开始，如果海外交易开始了新的美联储利率降低期望，而国内市场也开始在月底开始参加政治局会议，则预计香港股票将恢复上升趋势。

商务部发表了重要声明

4月3日上午，商务部发言人就美国宣布相互关税的消息发表了演讲。商务部表示，中国注意到，美国东部时间4月2日，美国宣布将对所有贸易伙伴征收“互惠关税”。中国坚决反对这一点，并将坚决采取对策来保护其权利和利益。

美国声称，国际贸易损失并以所谓的“互惠”为由提高所有贸易伙伴的关税。多年来，这种实践忽略了多边贸易谈判达到的利益平衡的结果，也忽略了美国长期以来从国际贸易中获得大量利润的事实。根据主观和单方面的评估，美国方面得出结论，所谓的“相互关税”不遵守国际贸易规则，并严重损害了相关方的合法权利和利益。这是一种典型的单方面欺凌做法。许多贸易伙伴对此表示强烈的不满并明确反对。

历史证明，提高关税无法解决美国自己的问题，这不仅损害了美国自己的利益，而且危害了全球经济发展和生产和供应链的稳定性。在贸易战中没有赢家，也没有办法进行保护主义。中国敦促美国立即取消单方面关税措施，并通过平等的对话正确解决与贸易伙伴的差异。