全国首单商改保REITs上市即涨停，公募REITs年内表现不俗

3月31日，该国的第一个“商业改革和保险”房地产投资信托基金 - 曾经列出的Huitianfu上海房地产房地产投资信托基金会在二级市场上引发了强烈的反应，盘内和上涨价格达到3.541 raan份额，每股3.541元，触发了30％或减少限额。因此，该基金将从4月1日起暂停一小时，并在10:30恢复交易。

这不再是在上市当天达到每日限制的第一个公共房地产投资信托产品。自今年年初以来，Huaxia Jinyu智能制造工厂REIT，Guotai Junan Jinan Energy Heating REIT和E Fund Fund Warehouse农民市场REIT都在上市的第一天记录了30％的每日限制。 Huitianfu Jiuzhoutong制药仓库和物流REIT以及AVIC Yishang仓库和物流REIT在上市当天也分别增长了28.22％和15.30％。

不仅上市第一天的交易活动，公共房地产投资信托基金会今年还表现良好。截至3月31日，整个市场中有64个公共房地产投资信托基金在今年的程度上都增加了。其中，Huaxia的第一个媒体REIT排名第一，增长了27.96％。

公共房地产投资信托基金市场的普及也反映在发行水平上。今年有一天，许多房地产投资信托基金已经售罄，低分配比率不再不熟悉公共房地产投资信托基金的发行。以Southern SF Express仓储和物流REIT为例，该产品最近宣布，离线投资者确认的有效订阅申请的比例为0.57％；公共投资者有效订阅申请的实际确认比例低至0.26％。结合3.29元的销售价格，其公共订阅总额达到10041.9亿元人民币。

上市的第一天增长了29.99％

3月31日，上市的第一天，Huitianfu上海房地产房地产房地产房地产投资投资上涨了29.99％，全天增长了29.99％，营业额为4.53％，营业额为2403亿元。

作为该国的第一个“商业改革和保险”房地产投资信托基金，该产品在基金查询阶段引起了市场的广泛关注。它已收到来自101个离线投资者管理的341个分配目标的查询信息。要订购的股票总数为189.78亿，是最初发行的股票数量的180.74倍。

今年，该订阅的多个次数超过了吉南·吉南（Junan Jinan Jinan）能源供暖房地产投资信托基金的140.9倍，刷新了公共房地产投资信托基金的离线订阅倍数。根据每股2.724元的订阅价格和5亿股股票数量计算的，这次筹集的资金总额为13.62亿元人民币。

公共信息显示，Huitianfu上海房地产租赁住房REIT打算投资和持有的基础设施项目是Hongqiao Project和Jiangyue Road项目。该项目的最初估值为13.51亿元人民币。在上海证券交易所询问之后，调整目标资产的估值从第一次宣布时的13.51亿元人民币调整为12.31亿元人民币，比第一份宣布降低了1.2亿元人民币（下降8.88％）。从2024年7月到2025年的可用分配金额为28.57.6亿元，元人民币为57.03.301亿元；分配率（年化）分别为4.04％和4.05％。

其中，Hongqiao项目位于上海Minhang District，Shenhong Road 1500号巷1-2、6-7、9-11和13-14号。该地块面积为10,370.20平方米，总建筑面积为30,706.04平方米，总计318个租赁住房单元，租赁面积为20,285.55平方米，支持商业租赁面积为758.09平方米，平方米和227个地下停车位。

Jiangyue Road项目由上海Minhang District的Nanjiangzhou Road的Huazhe工业第55号，91和125号。项目土地面积为56,859.00平方米，总建筑面积为57,560.66平方米。共有1,080个租赁住房单元，52,734.88平方米的租赁住房以及4,825.78平方米的支撑商业租赁区。

上海房地产集团表示，通过REIT的创新模型，该集团将将其高质量的负担得起的租赁住房资产与资本市场联系起来，从而振兴了现有股票以扩大负担得起的租赁住房供应规模。将来，该集团将继续加深其REITS领域，并积极探索高质量资产的证券化路径。

新成立的房地产投资信托基金在今年上市的第一天表现良好

这不再是在上市当天达到每日限制的第一个公共房地产投资信托产品。

在今年列出的公共房地产投资信托产品中，Huaxia Jinyu智能制造工厂REIT，Guotai Junan Jinan Jinan Energy Heating REIT和E Fund Fund Warehouse农民市场REIT都在上市的第一天记录了30％的每日限制。 Huitianfu Jiuzhoutong制药仓库和物流REIT以及AVIC Yishang仓库和物流REIT在上市当天也分别增长了28.22％和15.30％。

此前，Huaxia Hefei Hefei高科技工业公园REIT，Huaxia Beijing北京负担得起的房地产房地产房地产投资信托基金，中国建筑银行中国工业园区REIT，吉塔岛Lingang Innovation Innovation Innerovation工业公园Reit，Cicc Xiamen Anju负担得起的租赁住房REIT和Hongtu Innovation Innovation Innovation Anju reit Anju reit in Jund with in Jun ind with in Jun with inju reit in Ju.UIT inju reit inju reit the nday inju reit。 Huaxia Yuexiu Expressway的Guotai Junan Dongjiu新经济REIT关闭了基础设施REIT，Huaxia Tebian电工New Energy REIT，Penghua深圳能源REIT和其他产品在上市的第一天也增长了20％以上。

实际上，不仅交易量在上市的第一天都活跃起来，今年的公共房地产投资信托基金还表现良好。截至3月31日，整个市场中有64个公共房地产投资信托基金在今年的程度上都增加了。其中，Huaxia的第一个媒体REIT排名第一，增长了27.96％。紧随其后的是Jiashi Wumei消费者REIT，今年增长了25.43％。

在同一时期，Huaxia Joy City商业房地产投资信托基金，Huatai Zijin Nanjing Jianye工业公园REIT和Huaan Bailian消费者REIT都增长了20％以上。

投资者抢走了许多公共房地产投资信托基金

公共房地产投资信托基金市场的普及也反映在发行水平上。今年有一天，许多房地产投资信托基金已经售罄。 E Fund Warwick Farmers Market's Market，Guotai Junan Jinan Jinan Energy Heating REIT，Huitianfu Jiuzhoutong Pharmaceutical REIT，Huaxia Jinyu Intellighent Intelligent Intelligent Intellment Factory REIT，Nanfang SF SF仓库和物流REIT和其他产品仅在一天中订购。

较低的分配比率不再不熟悉公共房地产投资信托基金的发行。最近，Southern SF存储和物流REIT披露的基金订阅申请确认率的宣布表明，该产品的有效订阅申请确认的比例为0.57％；公共投资者有效订阅申请的实际确认比例低至0.26％。

具体而言，Southern SF仓储和物流房地产投资信托基金向公共投资者发行的初始基金股份为8000万，占已发行股票总数的8.00％，筹款期间有效订购的基金股票数量为305.24亿。结合3.29元的销售价格，其公共订阅总额达到10041.9亿元人民币。同时，该产品的初始基金股份为2.2亿，占发行股票总数的22.00％。该优惠中相应的有效订阅基金股票数量为1177.4亿。

3月19日，上海房地产租赁住房房地产投资信托基金（REIT）宣布，由于离线订阅流程中订购的股票总数超过180亿股，因此分配给该产品的离线投资者的比例低至0.57％。当时，此数据打破了自2023年以来公共房地产投资信托基金的离线分配比率的记录。与过去的公共房地产投资信托数据相比，分配比率仅次于中国资源Youchao REIT，该资源以前的投资投资订阅比率为0.47％，而离线分配份额为1.4亿股，最终在12月202222年列出。

随着市场的回收，公共房地产投资信托基金也已成为今年许多基金公司的重点。数据表明，Huatai Zijin Suzhou Hengtai Rental Housing REIT，南部Runze技术数据中心REIT，Huaxia Huadian Clean Energy REIT，Southern Runze Technology Data Center REIT，CICC中国绿色商业资产REIT和其他产品将在一年中报告。

“我们认为，REITS市场的增量政策仍然值得期待，我们可以继续关注有利政策的背景下的结构和分阶段市场条件。”中国商人基金会认为，在2025年，建议专注于主要政策的步伐（尤其是宏观消费刺激政策），以及下降利率带来的市场状况，抓住随后的分阶段上升机会并获得Beta回报。