中国结算出台三项新举措支持债券市场发展，助力中小民营企业融资

3月21日晚上，中国证券存款和清算公司（以下称为“中国和解”）发出了三项措施，包括允许信用债券ETF进行试行交换的保证回购，以信用保护债券回购的范围扩大了临时的债券注册费用，并豁免了一些债券的债券，并提供了债券的债券，并提供了债券，并提供了债券的发展和更好的债券。

这次介绍的三项措施包括优化市场所期待的债券ETF支持机制，并为私营企业的债券发行和融资提供便利，并继续为债券发行人提供减少费用股息。

今年1月，中国证券监管委员会发布了“促进资本市场上索引投资的高质量开发的行动计划”，提议“稳步扩大债券ETF”，并采取了诸如“稳步启动基准市场制定信用债券ETF”之类的措施，并在研究中将信用债券ETFS纳入了一般债券债券债券和收购范围。目前，正在逐渐实施各种初步部署，并且信用债券ETF的发展缺点正在逐渐填补。行业内部人士说，信贷债券的一般承诺回购业务将有助于提高信用债券ETF产品的流动性，吸引力和交易活动；它将有助于支持交易信贷债券市场中买家的建设，并将长期资金吸引到市场上。

进一步弥补了信用债券ETF的发展的缺点

3月21日，中国和解和清算发布了“与飞行员一般承诺回购业务有关的通知信用债券交易开放式指数基金产品”，允许信贷债券ETF ETF符合某些条件的产品，以驾驶一般质疑回购兑换债券的飞行员的飞行员，以应对市场的预期。

“通知”阐明了资格标准，申请和接受程序以及持续的管理要求。其中，“通知”要求信贷债券基金产品作为回购抵押品进行回购业务，“不包括可转换的公司债券，可交换的公司债券和次级债券”。 “通知”还提出，基金产品的营销商或流动性服务提供商不少于5个，基金产品的净资产价值不少于20亿元人民币。

“这是一项新措施，自2013年政府债券ETF回购以来，中国定居点积极促进了基金产品回购的飞行员。”行业内部人士表示，此举满足市场对信贷债券ETF的需求，并有助于改善信贷债券ETF产品的流动性，吸引力和交易活动，并促进二级市场的建设，例如交易债券市场的建设；它有助于支持交易信贷债券市场上买家的建设，吸引长期资金进入市场，支持更多的公司债券发行和融资，并降低发行和融资成本。

近年来，我国债券ETF市场的规模和交易迅速增长，整个市场的债券ETF规模超过了2000亿元人民币。与市场外债券指数基金相比，债券ETF在流动性，交易率和透明度上具有显着优势。以前，某些类型的债券ETF（例如国库债券ETF）可以使用质诚回购来提高杠杆作用并提高资本利用效率。

今年1月，中国证券监管委员会发布了“促进资本市场上索引投资高质量发展的行动计划”，该计划清楚地指出，“将信贷债券ETF纳入通用债券回购质保证仓库的研究”。当时，证券机构一致同意信用债券ETF可能受到发展过程中流动性不足和交易机制不足之类的因素的限制。在被包括在承诺回购中后，信用债券ETF市场将带来更好的发展。

进一步扩大信用保护债券回购的范围

由于由信用保护的回购业务于2021年正式启动到市场，并适当放松了2022年相关科学和技术创新债券和私人企业债券发行商的评级要求，因此中国清算公司修订并发布了“临时措施”，以实现信用债券在中国证券中的信用债券债券的管理和清算公司的临时措施。 （以下简称“临时措施”），再次放宽了AA主要债券的信用保护回购抵押品的范围。

2021年4月，中国和解正式向市场启动了一个受信贷保护的回购业务，并通过引入信用违约掉期（CDS）和其他信贷保护工具为参加债券承诺回购交易的投资者提供了信贷风险保护。到目前为止，有11家大型证券公司和信贷增强公司已申请成为合格的建立机构，并强烈支持60多家公司在债券融资中颁发超过1000亿元人民币，并有效地发挥了信贷保护工具在促进债券融资的作用，以促进中小型私人私人企业和为实体经济提供服务。

2021年发布的临时措施要求开展受信贷保护业务的发行人实体对AA+或更高版本进行评级。中国的和解和和解修订了2022年的临时措施，适当放松了发行人的实体评级要求，以应对信用保护的相关科学和技术创新债券和私人企业债券的回购业务达到AA水平。新修订的“临时措施”进一步扩大了受信贷保护债券回购的范围。

关于这次受到信用保护债券回购范围的扩大，行业内部人士指出，这一举动将更好地满足大量中小型私人企业的债券回购需求，促进交换信贷保护工具的开发，并进一步促进发行人债券融资。

进一步降低债券发行人的融资成本

3月21日，中国和解和清算发布了“收取部分债券注册费的临时豁免通知”，该通知清楚地指出，绿色公司债券和技术创新公司债券的发行人服务费将暂时免除绿色公司债券的发行，并从5月1日至2025年12月31日至2025年12月31日临时发行。用于私人企业企业债券和债券和解费。

近年来，中国和解已经采取了许多措施来减少发行人的费用，包括连续三年减少和免除私人企业企业债券发行人的服务费，以及在许多地区受到新的皇冠流行病受到严重影响的许多地区的债券发行人的服务费。

2022年6月，中国和清算发布了一份文件，以临时免除某些债券注册和和解费，从2022年7月1日至2025年6月30日，包括暂时豁免私人企业债券的证券注册费用（不包括可转换的公司兑换费用），兑换交易额，赎回费用。和解已发布了另一份文件，以继续暂时免除私人企业企业债券发行人暂时免除服务费和债券和解费。

行业内部人士指出，扩大临时豁免相关债券发行人的服务费范围将有助于进一步降低债券发行人的融资成本，并全面发挥融资在技术创新，绿色和低碳和私人企业融资中的支持作用；继续暂时免除债券结算费以降低市场交易成本将有助于提高市场活力，并更好地发挥交易债券市场的作用。