外资借道ETF布局中国资产趋势显著，纳斯达克中国金龙指数年内飙涨24.26%

外国资本利用ETF来部署中国资产的趋势变得越来越重要。

截至3月17日，纳斯达克中国金龙指数今年飙升了24.26％。这些数据的背后是外国资本追求中国资产。

在同一时期，上海综合指数，Chinext Index，Hang Seng Index和Hang Seng Technology指数分别上涨了2.22％，3.43％，20.37％和31.44％，而道琼斯工业指数，纳斯达克指数，纳斯达克指数和S＆P 500 Index下降了1.65％，3.78％，3.51％，以及3.51％，以及3.51％，3.51％，以及3.51％，3.51％，以及3.51％，以及3.51％，以及3.51％，以及3.51％，以及3.51％，以及3.51％，以及3.51％，以及3.51％。

行业机构认为，最近的市场上升主要是由于DeepSeek的出现和私人企业研讨会的召集所驱动。这些积极因素为市场带来了相关的提升影响，并且在亚太市场中外国资本的分配也开始重新平衡，因此发生了更多的估值维修。

行业内部人士认为，外国资本的故事继续通过ETF来增加对中国资产的投资，随着中国资本市场的恢复，一些具有良好绩效的活跃基金也将吸引未来全球投资者的注意。

借用ETF

实际上，近年来，全球投资者一直在积极使用ETF资金来在中国找到投资机会。

晨星（Morningstar）的最新报告“晨星全球公共基金和中国主题基金基金”表明，外国资本对中国资产的投资方式在2024年发生了重大变化。被动基金已取代了活跃的资金，并成为外汇在中国部署的主要投资工具。

Morningstar报告指出，在过去的五年中，被动海外中国主题资金继续收到净资金流入。在2021年之前，海外中国主题资金的资本流量主要由活跃的资金主导，但是从2022年开始，积极的资金开始继续净流出资金，流出范围逐渐扩大。随着资金继续从活跃的中国主题资金流出并转向被动资金时，被动中国主题资金的规模逐渐接近活跃的资金，直到2024年超过。

截至2024年底，十大海外中国主题资金中的大多数都是被动资金。在2024年，海外中国主题资金中的十大资金流入是被动资金，而前七大资金流出的资金成为了积极的资金。

根据Futu数据，截至3月14日，中国海外互联网ETF-Kraneshares的资产规模已飙升至86.29亿美元，比2024年底增长了59.4％。 MSCI中国ETF-ishares的资产规模也增加到65.5亿美元，增长20.16％；尽管中国大型ETF-ishares的资产规模已达到80.9亿美元，比2024年底增长了11.3％。

以上数据表明，海外投资者赞成中国的互联网，大型股票和其他资产。

CICC研究报告中的数据还表明，目前，外国资本更喜欢通过ETF投资中国资产。 CICC的研究报告指出，来自全球资本流量监测机构EPFR的数据表明，截至3月5日，海外被动资金连续9周在2月26日至3月5日加速了外国资本流入。总体而言，外国资本流入4.3亿美元。

同时，香港股票的外国资本总体流入和ADR的总体流入加速至8.4亿美元，其中2.5亿美元是活跃的资本外流，10.9亿美元是被动资本流入。总体而言，外国资本流入的香港股票净流入量为8.7亿美元。

下一站活动基金？

“中国资产的外国投资数量正在增加，尤其是自今年以来，流入A股票和香港股票的技术股票或相应的资金正在增加。” 3月18日，Qianhai Kaiyuan Fund的首席经济学家Yang DeLong告诉《 21世纪商业先驱报》的记者。

杨·德隆（Yang DeLong）解释说，一方面，中国的经济政策正在增加支持经济复苏的努力，这增强了海外投资者的信心。另一方面，DeepSeek出现了，这也增强了海外投资者对中国技术创新的信心。

但是，海外投资者购买了被动的海外中国主题基金，例如ETF和较少的积极资金。

行业内部人士分析了这一现象，即这是因为ETF的规模相对较大，并且不受基金经理的个人能力的影响，因此分配更方便。更重要的原因是，近年来积极资金的绩效没有反映，并且它们的优势也没有反映。当市场状况不佳时，积极基金的净价值也下降了很多，并且尚未超过ETF和指数资金。相比之下，被动资金具有低费用，透明职位和方便交易的优势，适合长期分配或交易。

但是，尽管外国资本目前更喜欢被动海外中国主题资金，但许多外国机构仍然认为，中国资产有可能获得超额回报。

最近，这一趋势也显示了迹象，外国资本的分配资金最近一直在返回。

Huatai Securities的研究报告于3月12日指出，上周（3月3日至3月7日，下面相同），外国资本再次分配给A股份，净流入一周以来是自去年11月以来最高的。相比之下，自2月以来，全球活跃的被动基金上周是美国股票的净流出，这部分资金可能有可能重新分配中国资产。此外，EPFR数据显示，在2月底和1月底，全球前US和亚洲前日本基金在A股份职位上排名第一。

韩国证券存放和和解学院发布的最新数据还表明，今年2月，投资中国股票的韩国投资者每月交易量增加了几乎三个月的三个月。 2月，韩国在中国大陆和香港股票的每月交易量飙升至7.82亿美元，不仅在2022年8月以来达到了新的高价，而且远远超过了韩国投资者在同一时期对欧洲和日本股票投资的规模。

“当市场上升时，积极资金的优势可能会更好地反映。将来，一些具有出色业绩的国内积极资金可能会引起海外投资者的注意。”杨·德隆说。

那么，外国资本在中国更喜欢哪些资产？许多外国机构报告说，技术创新和消费可能是外国机构未来重点的方向。

根据韩国最大的证券公司披露的最新数据，从2月17日至2月28日，中国股票占了6个海外股票，韩国投资者的前十名净购买，其中大多数是电动汽车，人工智能，人工智能和芯片等技术行业的领先公司，例如Byd，iflytek等，

中国商人证券在3月中旬的最新研究报告认为，自今年以来，外国资本对中国资产的偏爱可能会逐渐从技术股票传播到消费部门。

Shen Yu, head of China and core Asia stocks at HSBC Investment Management, believes that "Looking forward to 2025, the consumer industry, especially those related to the service economy, has certain investment opportunities. Because their industry fundamentals benefit from supportive policies, they are expected to improve significantly. In addition, TMT (telecommunications, media and technology) is another sector worthy of attention, and profits in some sub-sectors may increase significantly."沉于YU说。

BlackRock优秀航行混合基金的经理Bi Kai说：“我们专注于具有大量长期增长空间在技术创新方向上的投资机会，以及预计在2025年将大大恢复的国内需求投资机会。”

Geshang Fund的研究人员Tuo Hejiang认为，中国的技术行业，包括互联网，互联网，电动汽车，芯片以及消费行业，医疗保健和创新药品行业等高科技领域都对海外投资者有吸引力。

Tuohejiang说：“被动海外中国主题基金继续吸引金钱，这反映了国际投资者对中国市场的积极态度。随着中国经济的稳定增长和公司利润的稳定增长，国际投资者对中国市场的分配比例将进一步增加。”