2024年浩欧博业绩对赌协议开局之年：增收不增利，未来业绩承诺压力巨大

2024年是其前控制股东海·鲁伊西安格（Hai Ruixiangtian）签署的绩效投注协议（2024-2026）的“开始年份”，在haooubo（688656.sh）之后被中国生物武器收购。

3月18日，Haooubo的2024年财务报告数据显示，该公司在扣除特定业务后“越界”以完成第一年的BET目标，但是实际的营业利润仍然面临着多重挑战，并且在未来两年内对绩效承诺的压力也不能低估。

▌收入，但没有利润，并通过“越界”的第一年

2024年10月30日晚上，中国生物制药发表了一份公告，指出其控股子公司计划通过“协议 +要约”获得Haooubo股票约55％的股权。完成后，中国生物制药将成为HAOOUBO的实际控制者。

这也是科学技术创新委员会公司作为“六份合并和收购”发行后的收购目标的第一个案例。

根据数据，Haooubo完成了权益的交换，并已成为中国生物制药持有的第一个列出的子公司。

值得注意的是，在这项交易中，中国生物制药和霍博在收购后就相关绩效的一系列“赌注”条约达成了一致。根据该协议，Haooubo在2024年，2025年和2026年获得的净利润（“绩效承诺期”）不应小于4,970万元人民币，5218万元人民币和5479万元人民币，分别为5479万元人民币，而不是由Haooubo在2024年，20225年和2026年44年实现的，而不是44号。分别为4774万和5013万元人民币。

If the performance does not meet the standards, Hai Ruixiangtian, the former major shareholder of Haooubo, shall fully compensate Haooubo in cash in accordance with the difference in net profit attributable to the parent and net profit attributable to the parent within 30 natural days after the issuance of the special audit report for the year, based on the difference in net profit attributable to the parent and the difference in net profit attributable to the parent and the difference in net发行本年度特别审计报告后的三十天内，可归因于父母的利润。总薪酬金额限于8000万元人民币，并且超出上限的零件不需要赔偿。

但是，在获得Haooubo脱敏药物业务的影响以及Huihuang Runkang在获得控制和股权激励新业务的相关人员之后，股东的净利润以及可归因于股东的净利润的计算应排除HaoOubo脱敏药物的影响。

根据财务报告，Haooubo在2024年达到了4.02亿元的总营业收入，同比增长2.01％，但归因于上市公司股东的净利润仅为3680.38亿元人民币，同比减少22.24％。

会计师事务所发布的一份报告显示，霍奥博在2024年扣除了净利润归因于530.852亿元人民币脱敏药物的父母，其完成率为106.81％；扣除了可归因于522.561亿元的脱敏药物业务的父母的净利润之后，完成率为114.92％。

如果我们仅查看指标，Haoubo确实完成了预定的博彩协议第一年的绩效要求，但是净利润的下降以及新业务的未来增长潜力和投资成本对“科学和技术创新委员会测试股票的第一笔股票”蒙上了阴影”。

▌要测试的增长态度

关于绩效下降，霍博在他的财务报告中指出，收入增长的放缓主要受宏观经济波动的影响，终端市场需求的增长较弱，净利润下降是由于研发和市场投资增加，成本上升和投资回报率降低。

从过去五年中，在博彩协议中商定的净利润在第一年中商定的净利润在过去的五年中，从科学技术创新委员会过敏原测试中的第一笔股票的持续绩效来看，这不是一个很难完成的数字。

数据表明，从2018年到现在，Haooubo的净利润在七年来首次低于4000万元人民币，这也是它进入科学技术创新委员会以来最低的。

Haooubo的主要产品是过敏产品系列和自免疫产品系列。从财务报告中披露的数据来看，过敏试剂产品仍然是Haooubo的核心收入来源。 2024年，收入约为67％，占75个IGE过敏原和81种食物特异性IgG过敏原。自我免疫试剂的收入增长率在过去一年略高，但市场渗透仍然需要时间。

中国生物制药和霍博曾经说过，在交易完成后，双方计划加深在过敏和自我免疫领域的合作，并共同在研究与开发，生产，脱敏化药物的销售以及体外诊断产品中进行积极的探索与合作。

根据财务报告，目前的HaoOubo脱敏药物“ OBK”仍处于促进的早期阶段，其销售效果并不罕见。此外，Haooubo的海外业务收入同比增长33.38％，但仪器销售比例的增加导致3.58％的下降。该公司使用仪器销售来推动试剂业务的战略已经开始显示结果，但是海外市场仍需要培养。

2021年，当Haooubo在科学技术创新委员会中列出时，其市场价值曾达到约60亿元人民币。从那时起，股价一直在下跌，市场价值低于11亿元人民币的市场价值，直到合并消息发布为止。现在，市场价值已上升到约57亿元人民币，接近其原始高点。

驱动Haooubo股票价格上涨的原因不仅是合并和获取的消息的影响，而且在中国的生物制药接管后，对行业支持的期望也是如此。现在，在第一年扣除特定业务之后，可以按计划完成赌博协议吗？