启明医疗复牌首日股价暴跌65.84%，市值缩水至8.47亿港元，中国心脏瓣膜第一股遭遇重创

3月13日，杭州齐明医疗设备有限公司（Qiming Medical，02500）下跌65.84％，至每股1.92港元，市场价值为8.47亿港元。

当天早些时候，齐明医疗公司宣布已在13日上午13日由香港证券交易所正式恢复股票交易。自2023年11月23日宣布贸易中止以来，Qiming Medical已暂停交易超过15个月。

Qiming Medical成立于2009年，位于杭州国家高科技工业发展区（Binjiang）。 2019年12月10日，该公司成功地列在香港证券交易所的主董事会上，并被称为“中国心脏阀的第一股股票”。在其顶峰时，齐明医疗的市场价值超过了300亿港元。在产品管道方面，Qiming Medical在许多行业中都有第一个用于营销的TAVR产品，这是第一个在欧盟市场上批准进行营销的中国心脏阀装置，以及首个在美国正式临床应用的中国心脏阀装置。

为什么在最初在中国流行的心脏瓣膜的最低侵入性介入治疗领域的领先公司？为什么他们被暂停交易？

根据Qiming Medical的宣布，暂停主要是因为前高管Zi Zhenjun和Zeng Min未经授权转移了资金，而恢复贸易的条件之一是对未经授权的交易，发布调查结果并采取适当的补救措施进行适当的法医调查。 Qiming Medical还指出，Qiming Medical的恢复交易标记已完全解决了公司治理问题并重新建立了内部控制系统，这是该公司应对市场关注和重塑行业信心的关键步骤。

根据Qiming Medical在2019年11月披露的招股说明书，Zi Zhenjun从2003年1月至2011年12月担任上市公司Xianjian技术公司的高级管理人员。2012年11月，Zi Zhenjun加入了Qiming Medical，并担任公司总监兼总经理。 Zeng Min还曾在Xianjian技术公司担任职务，并于2013年6月加入Qiming Medical担任董事。

除上述信息外，Zi Zhenjun的其他身份是Qiming Medical的创始人之一，Zeng Min还担任过Qiming Medical的董事长。在上市公司被暂停的不久之后，Zi Zhenjun和Zeng Min都从Qiming Medical辞职。

关于两位前高管转让资金的具体情况，恢复公告中提到的Qiming Medical在2023年8月24日成立了一个特别委员会，以调查与披露的基金交易有关的情况。调查发现，与Zi Zhenjun，Zeng Min及其相关实体还有其他未公开的财务交易，包括从2023年4月1日由Zi Zhenjun控制的实体进行了1亿元的进一步转移，以及2020年和2021年Zeng Min控制的实体转移到Zeng Min控制的实体。

此外，Qiming Medical聘请了德勤咨询公司（香港）有限公司作为法医顾问，审查了2019年12月1日至2023年11月24日的法医调查。法医顾问已完成了法医调查，并在2月23日进行了审查，并在20224年2月进行了审查。包括披露的金融交易：向Zi Zhenjun和Zeng Min提供的贷款涉及24个基金转让，资本流出约11.6亿元人民币，资本流入约为13.2亿元人民币；未公开的金融交易：从2020年4月到2023年5月，该公司进一步将35个资金转移到了Zi Zhenjun和Zeng Min的相关实体，涉及2019年12月1日至2023年11月24日至2023年11月24日，大约6.896亿元人民币，并从公司那里获得了约5.83亿元。 The announcement shows that based on the disclosed financial transactions and the undisclosed financial transactions, from April 2020 to May 2023, a total of approximately 1.85 billion yuan was transferred to Zi Zhenjun, Zeng Ming or their related entities, while a total of approximately 1.9 billion yuan was transferred to the company from Zi Zhenjun, Zeng Min or these entities, resulting in a net inflow of approximately 5280万元人民币。

除了上述两种未经授权的交易外，调查还发现了两种类型的交易，包括未经授权的贷款到江苏武港：该集团将资金转移给了一个名为Jiangsu Wuzhong Real Estate Group Co.的外部实体。偿还2022年12月6日，每月1％。截至宣布日期，其余的8000万元人民币尚未偿还；未经授权的保证金向杭州昆塔（Hangzhou Kuntai）提供：该集团从3月至2023年6月的未经授权的保证，总计3.9758亿元人民币，贷款为3.96亿元人民币，该公司由Zi Zhenjun控制的公司提供。所有承诺的存款都已解除。

该公告提到，该公司已针对法医调查的结果和对收益的使用（包括管理团队的变化）采取了全面的补救措施。所有参与未经授权交易的员工（包括公司当时的财务总监和其他金融人员）都辞职了，不再在集团中担任任何职位。 Qiming Medical还表示，根据内部控制审查的建议和更新内部控制审查的建议，该公司已全面加强了内部控制，包括成立由三名董事组成的监督委员会，以监督该集团的内部控制。对于几项主要和非重新调查的商业活动，例如所有贷款/担保/保证和投资，关联方交易，外部业务运营的任何付款以及单个交易金额超过1000万元人民币的处置，该公司的行政人员将被公司的行政人员启动和批准。这些事项将作为额外的监督层转移到指导委员会，以确保遵守内部政策和治理框架。

关于交易的恢复，Qiming Medical的总经理兼首席执行官Lin Haosheng表示，交易的恢复不仅是该公司在过去一年中在公司治理和内部控制方面所取得的里程碑，而且是我们对我们对我们对我们对长期长期承诺的新起点，对我们对患者，医生，股东，行业伙伴和社会的长期承诺。

在这种内部治理之后，它仍然需要拭目以待，看看Qiming Medical是否再次开始，是否可以摆脱发展的阴影。在绩效水平上，风数据显示，自Qiming Medical上市以来，其收入为2.33亿元人民币，2.76亿元人民币，4.16亿元人民币，4.16亿元人民币，4.97亿元和4.92亿元人民币，从2019年到2023年；股东造成的净亏损分别为3.8亿元，1.82亿元，3.74亿元，元人民币，分别为10.58亿元和7.2亿元人民币。在2024年上半年，Qiming Medical的收入为2.3亿元人民币，同比下降9.7％，此期间的全面损失为2.09亿元。

尤其值得注意的是，就现金流而言，在2024年上半年，该公司的现金和现金同等价值为4.86亿元。一些行业的声音认为，这也是恢复交易后股票价格下跌的重要原因之一。

在3月13日的官方新闻稿中，Qiming Medical反复强调了其对公司未来发展的信心：尽管面临许多困难和挑战，但Qiming Medical的阀门业务仍然表现出很强的韧性。在国内市场，该公司在心脏阀行业中保持领先地位。在国际业务方面，在近70个国家或地区，已批准了在中国和欧洲批准的世界上第一个也是唯一自膨胀的经导管肺动脉阀（TPVR）产品的维纳斯瓦尔夫。作为公司的旗舰产品，它不仅包括欧洲主流国家的医疗保险范围，而且还具有稳定的增长趋势。