美国经济衰退担忧加剧，投资者转向中国股市，高盛看好中国股票市场持续上涨

上周，美国股票经历了一次暴跌，因为市场对美国衰退的潜在衰退的关注不断增加，这导致越来越多的投资者将注意力转移到整个海洋上。

高盛在其最新报告中指出，中国股市今年经历了历史上最强的开幕表现。同时，美国股市最近遇到了弱点和动荡，这导致越来越多的海外投资机构考虑增加其对中国股票的持股。

高盛（Goldman Sachs）在中国强大的政策支持和技术的持续突破的背景下认为，中国股市的上升将比去年9月更加持久。

中国严重历史上最强的表现

自今年年初以来，MSCI中国指数增长了20％以上，这是中国历史上股票市场上开幕的最佳表现。自今年年初以来，MSCI中国指数的增长远远超过了发展和新兴市场。

高盛（Goldman Sachs）首席中国股票策略师刘·金金（Liu Jinjin）在周日（3月9日）在一份报告中写道，全球共同基金（通常只有很长的时间）可能“重新激发对中国股票的兴趣”。在过去的三年中，这些投资者基本上没有参与中国股票市场，并减少了他们对中国股票市场的影响。

他写道：

“我们与投资者的最新对话表明，鉴于美国股票市场最近的弱点和波动性，而他们在美国股票市场的持股却接近了历史最高水平，而全球长期以来（长期以来）委托机构越来越多地参与了中国资本市场交易（IPOS和位置），并且越来越多地增加了他们在中国开放市场中的持股。”

他们写道，随着中国看到越来越多的技术突破，投资者也在考虑中国股票，而监管不确定性也在减少。分析师估计，如果全球共同基金将中国股票的分配比率提高1个百分点，则市场可能会看到80亿美元的净购买。

这次是不同的！高盛萨克斯（Goldman Sachs）的崛起更长

高盛（Goldman Sachs）继续建议增加其在中国H和A股份中的持股，重申其立场，即这次中国的股市反弹与去年9月的短暂涨幅不同。

高盛分析师写道，9月的股票市场飙升是由政策推动的，因为政策转变降低了股市的下行风险，但是这次的上升是由技术驱动的：中国技术部门的最新发展改变了游戏规则。

此外，高盛还指出，与去年9月相比，对冲基金现在比当时更加谨慎地重建职位，而且长期资金的职位通常仍然更少，而Southbound Investors则以创纪录的速度购买香港股票。从所有指标来看，中国股市指数的估值并未被高估。

因此，高盛（Goldman Sachs）认为，如果实施政府政策并逐渐实施公司利润增长，所有这些都表明，中国股票市场有可能进一步上升。

高盛分析师写道：

“最新的技术突破本质上是更微观和创新驱动的，对公司的利润和估值有益。这可能意味着，这种恢复将比纯粹由流动性和政策期望驱动的复苏更持久。”

人工智能突破改变了科技库存叙事

正如高盛（Goldman Sachs）所说，技术股在这一轮中国股票的潮流中发挥了领导作用。自今年年初以来，Hang Seng Technology指数飙升了约32％。科技巨头阿里巴巴，腾讯和百度的股票分别增长了66％，27％和12％。

最近，中国人工智能模型DeepSeek的兴起颠覆了中国大型技术股票的叙述，这表明中国技术行业可能在长期以来一直由西方公司主导的资本密集型AI行业中具有强大的竞争力。

高盛（Goldman Sachs）预计，在未来十年中，AI技术的普遍采用将使每股收益增加2.5％，并将中国股票的公平估值提高15-20％，可能会导致投资组合流入超过2000亿美元。

“两个会议”的政策目标使市场放心

高盛（Goldman Sachs）在政策方面表示，中国政府在2025年的主要经济和政策目标，例如“约5％”的官方GDP增长目标和4％的预算财政赤字与GDP比率（创纪录的高），基本上与投资者的预期以及高盛经济学家的基本观点一致。

高盛（Goldman Sachs）明确指出，尽管一些投资者认为，超出预期的暂时缺乏刺激政策可能会导致“销售事实”的弱市场，但高盛分析师认为：

“中国政府已经发出了明确的增长政策趋势的信号，表现出对系统性风险的容忍度较低，对股票市场的决心和对股票市场的具体支持措施的承受能力很低，所有这些措施对于锚定中国的经济增长预期和控制政策风险溢价至关重要，并且对中国股票的回报是有益的。”