群兴玩具再次重组引发市场关注，第五次重组能否成功？

3月5日，Qunxing玩具（002575.SZ）在5个交易日内第三次以龙和老虎的名单排名第一。在2月26日晚上透露了一个主要的资产重组计划之后，昆兴玩具连续三轮董事会浪潮，但也遭受了限制。在这种起伏的背后，在资本市场上已闻名的这种“怪物股票”的重组也得到了重新审查。

这种重组是自Qunxing Toys启动以来开始的第五次重组。与这指向人工智能领域的指向相似，Qunxing Toy的首次重组涉及流行的曲目。奇怪的是，除了在二级市场中引起很多波浪外，Qunxing Toy的首次重组丝毫没有结束。查看这种重组，Qunxing玩具在选择现金付款时有相当大的考虑。

接受采访的高级投资者认为，这种方法可以简化流程并加快流程，这受到二级市场的欢迎。但是，截至去年第三季度末，Qunxing Toys的书籍余额仅超过2700万元。从最近奇怪的二级市场表现和重组“重新融合”来看，重组将如何结束尚待观察。

龙和老虎列表三倍，然后直接重组为AI资产

在周三的深圳证券交易所发布的交易公共信息中，由于其每日周转率为40.39％，并且其每日价格下跌偏差价值达到-10.41％，Qunxing Toys连续第二天都在龙和老虎列表中。

在《龙和老虎》清单上发布的买卖数据表明，清单上席位的总购买为1.9亿元人民币，总销售额为6.03亿元，总净销售额为4.07亿元。

其中，中国银河证券从中冈街（guotai Junan Securities Securities Severies Shanghai Jiangsu Road）购买了39.1979亿元人民币，以及Citic Secities Securities Shanghai Kaibin Road购买了3876万元。 Citic Construction Investment Securities Beijing Liuxiang Road分支机构出售了3.27亿元人民币，Shenyang Fuda Road Branch出售了1.04亿元人民币，机构座位出售了467.9952百万元。

3月4日，经过连续三轮董事会成绩，Qunxing Toys由于其每日周转率为43.44％，因此进入了名单。当天清单上席位的净购买总额为442.3万元，净购买在申阳市的Fuda Road Securities Branch的1.14亿元人民币为1.14亿元人民币。

2月28日，Qunxing Toys在揭示其重组计划后连续第二天达到了每日限制。那天，由于价格从2月27日到28日的价格上涨累积，昆克兴玩具在过去五个交易日中首次在龙和老虎列表中排名。

根据统计数据，在披露重组计划后的五个交易日内，Qunxing Toys的累积增加为23.88％，在此期间，总营业额为643.7亿元人民币，范围营业额为87.46％，平均每日失误率为17.49％。

Qunxing Toys在2月26日晚上发布了“提醒有关计划重大资产重组”的“提醒公告”，称其与Hangzhou Tiankuan Technology Co.，Ltd.的股东签署了“股票收购框架协议”（以下是以替代为股份的股份，都被称为股东，以兑现在51％的股份中，直到股份中均未获得股份。完成此交易后，天库安技术将成为上市公司的控股子公司，预计收购将构成主要资产重组。

根据数据，天库技术的主要业务涵盖了人工智能计算中心，数字转换解决方案和数字安全性的建设和运营。 2024年，天库技术的营业收入约占计算中心建设和运营，数字服务和数字安全的58％，27％和15％。

人工智能是合并和收购和重组的流行目标资产。 Qunxing玩具在同一天的公告中也提到，“该公司于2024年进入智能计算能力业务领域，该业务与目标公司的主要业务具有一定的协同作用。”可能会在宣布发布后第二天开始的连续董事会浪潮可能会被期望，但仅在4个交易日之后就发生了巨大的转变。许多投资者在社区中直言不讳地说，这浪的运营浪潮可以称为“一只通知的灵魂刀”。

如果我的合并和收购经验很差并且我一再“追逐趋势”，我该如何再次获得信任？

周三，昆兴玩具的暴跌不仅吸引了中小型投资者的不满，而且还吸引了其过去的合并，收购和重组历史的重新审查。

根据Cailianshe记者的统计数据，自2011年推出以来，这种重组应该是Qunxing玩具的第五次重组。2014年2月底，Qunxing Toys计划了其自上市以来的首个主要资产重组。目标公司的主要业务是移动在线游戏，重组在2015年3月被拒绝。

不到三个月后，Qunxing Toys计划再次重组主要资产。该目标是四川桑州四川化学机械核能制造有限公司。该计划于2016年8月终止，因为目标公司高级主管部门认为“交易时间没有成熟”。

2017年2月和2021年7月，Qunxing Toys推出了两个主要资产重组，目标公司分别进入了新的能源和消费电子产品轨道，但两者都徒劳无功。

几乎每个主要资产重组都体现了Qunxing Toys的野心，专注于资本市场的“热点”并进入流行轨道。但是，从结果来看，除了“一个浪潮尚未解决，另一波浪潮再次上升”，这些重组体验确实没有成功。

相比之下，在这一主要资产重组中，​​Qunxing Toys仍然集中在合并和收购市场中的“热蛋糕”上。根据目前披露的信息，目标公司天库安技术的估值可能超过8亿元人民币，这意味着Qunxing玩具可能需要花费至少4亿元。但是，Qunxing Toys近年来的主要业务一直疲软，但实际上是不足的。截至2024年第三季度末，Qunxing Toys的书籍现金仅超过2700万元，这远非合并和收购所需的资金。

但是，即使在这种“艰难”情况下，Qunxing Toys仍然选择现金支付，这可以考虑。 “考虑现金付款的主要原因是它不涉及股票发行，审核过程相对简单。此外，整个过程将相对较快。如果涉及发行，它将至少一年。如果是现金付款，则可能会在半年内完成，”一年的高级投资者说。”他认为，选择现金付款意味着预计将更快地兑现，二级市场也对此感到非常满意。

但是，该人还指出现金支付也有某些风险。如果上市公司没有很多资本，则需要承受某些债务压力。否则目标的后续绩效不符合期望，股东也将遭受某些损失。

根据它，为避免风险，上市公司通常会在交易中添加一些其他条款。例如，目标公司的股东必须购买一定数量的上市公司股份，以达到双方利益的约束力。此外，在合并和收购完成后，上市公司通常会发行额外的股票。目前，公司的市场价值通常处于高水平。通过额外发行筹集的资金可以偿还合并和收购贷款，并且不会过度削减主要股东的权益。

基于此分析，很明显，Qunxing玩具对二级市场发行了有利的“良好意愿”。但是，自从张金昌（张金昌）被称为“击打国王”，“输入”，昆克斯的玩具的许多资本操作都反复质疑（Qunxing Toys还计划有针对性的股份发行，预计Zhang Jincheng有望成为实际的控制者）。此外，流行的资产在以前的合并和收购中总是“只有开花但不承受成果”。这种重组将如何结束以及Qunxing玩具将如何恢复投资者的信任还有待观察。