周六福珠宝再战港股IPO：加盟模式能否支撑起黄金市场的未来？

另一家黄金商店宣布在香港上市。

根据香港证券交易所2月28日的披露，Chow Fu Jewelry Co.，Ltd。（以下称为Chow Fu）来自深圳，广东在未能通过几次通过Ashare Market后向香港股票交易所的主董事会提交了上市申请。

这是Chow Sat-Fu于2024年6月27日提交表格后第二次申请在香港股票上市，CICC和CITIC Construction Investment International是共同的赞助商。

超过95％是特许经营商店

Jindian特许经营模型可以支持IPO吗？

首先让我们看一组数据：作为一种稀缺资源，全球金矿开采量仅超过210,000吨，这是黄金的总供应。根据世界黄金委员会的数据，从需求方面来看，2024年的全球黄金需求为4,974吨，创纪录的高度，其中对黄金首饰的需求为1,877吨，占全球黄金总需求的37.7％。

中国人连续十二年一直是世界第一名，其中18至34岁的年轻人贡献了黄金珠宝销售的三分之一以上，而黄金珠宝市场则是巨大的。

Chow Sat Fook是一家典型的中国黄金和珠宝公司。

从2022年到2024年，黄金珠宝分别占周·富（Chow Fu）营业收入的53.4％，71.4％和76.5％，占趋势逐年的增加，成为公司的主要收入来源。

然而，近年来，周云的总体绩效增长减慢了。截至2023年底，根据黄金珠宝产品的收入，Chow Sat Fook在中国所有黄金珠宝公司中排名第十。从2022年到2024年，Chow Yun-Fu的营业收入分别为31.1亿元，51.5亿元和571.8亿元人民币，增长了11.45％，66.03％和11.04％的年份；同期的利润分别为5.75亿元，6.6亿元和7.06亿元人民币，同比增长35.22％，14.68％和7.07％。

Chow Sat Fook试图通过优化其收入模式来寻求新的增长点。目前，Chow Fu的收入主要来自特许经营商店，自行运营商店和在线销售渠道。根据中国的商店数量，Chow Sat Fook连续七年从2017年到2023年连续七年跻身中国珠宝市场的前五名。截至2024年底，Chow Fu离线在线商店的总数为4,129家（包括特许经营商店和自行服务的商店）。

特许经营模式是Chow Sat Fook的主要业务模式，特许经营商店占整个商店比例的95％以上。 Chow Sat Fook的自我运营商店通常在百货商店或高端购物中心开业，以建立品牌形象，提高品牌知名度，并在促进销售网络中的协同作用方面发挥重要作用。截至2022年，2023年和2024年底，Chow Sat Fook分别在中国拥有78、95和91个自行运营商店。

在线销售渠道是Chow Sat-Fu积极探索的方向。从2022年到2024年，Chow Sat Fook的在线销售收入的复合年增长率达到46.1％，在线销售收入占2024年总收入的40％。

但是，Chow Liufu的“不姓周”的问题一直受到市场的批评。随着Chow Sat Fook和几家加盟商继续扩大产品供应，与知识产权有关的法律诉讼和商标权利纠纷仍在继续。据透露，Chow Sat Fook和其他公司有825起司法案件，其中67.52％的案件是由商标侵权纠纷引起的。

在香港证券交易所的招股说明书中，乔·萨特（Chow Sat Fook）说：“过去，我们和几家加盟商收到了某些知识产权所有者的通知，其产品的商标或设计可能会侵犯。在良好的记录阶段，截至上次实际日期，我们并没有涉及第三级知识产权侵害我们对企业的侵犯，我们没有任何涉及我们的绩效效果，而我们对绩效的侵害，我们对企业的绩效不及时效果，而我们却不涉及财产效果，而我们的财务业务不适用。在未来的威胁或起诉中，如果有任何此类争议，无论是否有理由，都可能花费大量时间和金钱来捍卫，并可能导致诉讼和分散管理层的能源和资源。”

周·李夫（Chow Liufu

2019年，Chow Liufu首次通过了A股市场。当时，至少有7家著名的黄金珠宝公司已成功列出。该列表包括老挝富兰克（Lao Fengxiang），Chow Dasheng，Chao Agent和Mingpai珠宝等知名公司。

周·列夫（Zhou Liufu）的上市之路很坎bump。被雇用的会计师事务所宗宗宗江（Zhengzhong Zhujiang）受到中国证券监管委员会的调查，而Chow Fu的IPO审查被暂停，并最终被发行和审查委员会拒绝。

在2020年，周夫（Zhou Shufu）第二次遭受了A股份，由于运营的疑问，还被颁发和审计委员会再次拒绝，包括在特许经营模式下获得的收入的过度比例，对商标的收购和使用，大型账款和发明余额和快速增长和快速增长。

2022年7月，Chow Yun-Fu在深圳证券交易所主板上进行了第三次冲刺，并且赞助商是CICC，但很长一段时间以来一直没有收到第二轮的查询。经过三个A共享IPO失败后，Chow Sat-Foo终于在2023年11月撤回了他的A-Share上市申请。

周·利夫（Zhou Liufu）未能成功在A股市场上列出，他开始改变香港股票IPO。目前，著名的黄金和珠宝公司（例如Chow Shengsheng，Chow Tai Fook，Luk Fu Group，Mengjinyuan和Xie Ruilin）都在香港股市上列出。 2024年6月，Chow Fu首次向香港证券交易所公开发行股票的招股说明书，开始了他的第四次上市Sprint。但是，第一台香港股票IPO感到失望，招股说明书在六个月后到期。

今年2月28日，周六FOO列出了第五名。在这份招股说明书中，Chow Sat Fook写道，从香港股票IPO计划中筹集的资金，以扩展和加强公司的销售网络，增强公司的品牌，提高公司的品牌市场知名度，增强公司的产品供应，增强公司的产品设计和开发能力，并为运营资金和一般公司的运营和一般公司提供分配。

这次，我们将拭目以待，看看周·李夫（Zhou Liufu）是否可以敲门再次上市。