新IPO招股意向书变化解析：中介机构收费依据与支付方式详解

新的IPO招股说明书有什么区别？

“国务院规范中介机构规定的规定，为公司公开发行股票的服务提供服务”（以下称为“法规”）已正式执行（2月17日至21日），总共3个IPO项目发布了上市招股说明书，成为需要实施上述新法规的第一批IPO案件。

根据中国证券的记者的说法，与过去的案件相比，多个IPO项目披露了中介机构的费用，并明确确保了建议和承保费，审计费和律师费将根据阶段支付项目。

就证券公司的承销费用而言，“法规”停止了先前基于发行量表提高费用比率的做法。行业内部人士分析了这一举动主要限制了承销商由于兴趣驱动的努力而无法超越IPO项目，从而遏制了频繁的“过度订阅”现象。中国证券的记者注意到，以上三个IPO项目采用了“总筹款金额×固定费用率”的计费模型，并且一些项目保证了收费。

实际上，在过去的一年中，IPO市场没有看到“过度订阅”，甚至没有任何项目筹集足够的融资。大多数承销商长期以来都采用了上述计费模型。

在新法规之后，许多投资银行家表示，该公司已经开始研究，还将拭目以待，看看市场上是否有新的监管认可案例。

列表招股说明书清楚地指出了分阶段的费用

“法规”于2月15日正式实施。上述“中介机构费用与上市结果的解耦”和“取消地方政府上市奖励”是市场上的热门话题。中介机构如何实施“法规”的要求引起了市场的关注。 。

根据公告，在实施新法规后的第一周，总共三个IPO项目发布了上市招股说明书。他们中的两个披露了中介机构的费用，并强调了“阶段付款”，这在过去的上市招股说明书中没有出现。

例如，Hongjing Opeleclectronics于2月21日披露了其上市招股说明书，计划在GEM上上市，并计划筹集少于5亿元人民币。赞助商（承销商）是Shenwan Hongyuan的承销和赞助商，审计机构是中申兴。 Huan会计师事务所（特殊合作伙伴关系）和发行人的律师是广东·华沙（Guangdong Huashang）律师事务所。

Hongjing Opelectronics的招股说明书提到，赞助和承保费用基于平均市场赞助和承保费用利率，其中的赞助费（16.038亿元人民币）根据项目进度支付。

该项目的审计资本验证费和律师费分别为1100万元和450万元。该公告指出，这两项费用都涉及与市场相关的平均利率水平，还考虑了诸如中介机构服务的工作要求和工作量之类的因素。就付款方式而言，也很明显，根据项目进度分阶段付款。

例如，2月19日，由CICC赞助和承保的GEM IPO项目Hanshuo Technology披露了其招股说明书，该公司计划筹集11.82亿元人民币。该公告提到，赞助和承保费是指市场平均水平，并将根据项目进度以节点支付。

该项目的审计和验证费高达2260万元人民币。该公告指出，它主要是根据服务的工作要求，所需的工作时间，专业知识和工作经验等因素确定的分为部分。节点付款。据报道，审计机构是毕马威（KPMG Huazhen）会计师事务所（特殊合作伙伴关系）。

Hanshuo技术IPO项目的律师费为169.55亿元。该公告指出，这项费用是指平均市场律师费率。考虑到愿意长时间合作，律师的工作绩效和工作量，还将根据项目的实际完成进度以节点支付。 。据报道，发行人的律师是北京中东律师事务所。

上述两个IPO项目的发行费用的详细披露主要是由于2月15日正式实施的“法规”。“法规”清楚地表明，当证券公司从事承销业务时，他们可以根据阶段收取服务费工作进展，但是他们收取的收费是否不得受股票公开发行和上市的结果的约束。 “法规”对会计师事务所也有类似的要求。对于律师事务所，“法规”要求律师事务所应收取统一的费用，并遵守司法部门和国务院其他部门的相关法规，以指控律师服务。

证券和投资银行已经在研究新的充电方法

该“法规”的另一个主要亮点在于证券公司承销费用的计费方法。根据“法规”，当证券公司从事承销业务时，应遵守国务院证券监管机构的规定，并根据诸如评估项目成本等因素收取服务费根据发行量表的收费比率。

过去，“基于发行量表提高充电比率”的计费方法相对普遍。例如，一家在2023年上市的宝石公司根据筹集的资金规模的规模为“踩踏”的承销率。具体而言，如果筹集的资金少于7亿元，则承销利率为6.8％；如果筹集的资金在7亿至8亿元人民币之间，则该部分超过7亿元人民币的收费为8％。如果筹集的资金在8亿至10亿元之间，则根据上述规则将继续计算出7亿元人民币和7亿元人民币的利率，而超过8亿元人民币的利率将增加到10％。如果筹款超过10亿元人民币，则超过10亿元人民币的收费率为15％。

此外，该项目还指出，发行人可以自行决定给出奖励委员会，奖励委员会不得超过发行量表的1％。

现在，随着“新法规”的正式执行，“根据发行量表增加了费用比率的增加费用”的计费模型已被暂停。一些分析师认为，此举旨在防止证券公司过度包装或促进高额承保费。大规模但质量较差的项目启动了。同样，“法规”也考虑了寻求不当福利的“获得股票公开募股奖励费用的方法”。

根据“法规”实施后披露上市招股说明书的第一批IPO项目，发现其承销费的计费模型是“筹集的资金总额 *统一固定利率”，有些必需保证费用。

具体而言，Hongjing光电公司的承销费是发行筹集的资金总额的8.00％（包括增值税）； Hanshuo Technology的承销费是发行筹集的资金总额的8.00％，不少于8000万元人民币。杨吉新材料说，基于实际筹集的资金总数，承销和承保费的总佣金率为5.10％，总总额不少于4000万元人民币。扣除承保费后，其余部分是承保费。

根据中国证券的记者的搜索，“筹集的资金总额 *固定费用 +担保费用”实际上是过去一年的主流选择，这可能与IPO市场。根据东方财富选择的数据，从2024年2月18日到2025年2月18日，开始IPO工作的95个IPO项目的筹款人数少于预期，并且未能完成全部融资。

谈到未来的账单时，许多证券公司的投资银行说，他们已经在研究新的充电模式。例如，可以“根据发行量表降低充电比”是可行的。

证券中国记者注意到，Jintian Titanium行业的承保率在2024年10月披露了其招股说明书，该招股说明书采用了“踩踏”方法。如果筹集的资金总额少于6亿元人民币，则承销费将以9.8％的税率收取。 ;如果超过6亿元人民币，则超过3.5％。