阿里未来三年云和AI基础设施投入超过去十年总和，专注三大业务类型和AI方向

阿里巴巴将专注于三种主要业务类型，并投资于三个主要的AI指示。在接下来的三年中，在过去十年中，Cloud和AI基础设施投资将超过总数。

2月20日，阿里巴巴集团（NYSE：BABA，09988.HK）发布了2025会计年度的第三季度业绩（截至2024年12月的季度），该季度的收入为2801.5亿元，估计为2773.7亿所元。 ，同比增长8％；调整后的EBITA同比增长4％，至54.853亿元人民币，这主要是由于收入增长和运营效率提高，部分被电子商务业务投资的增加所抵消。净利润为464.34亿元人民币，同比增长333％，这主要是由于营业利润的增加，根据市场价值持有的股权投资变化以及通过公平方法计算出的投资收益和亏损的增加以及一些其中的投资障碍增加了它们。 ，非GAAP净利润（不包括非现金股权激励费，投资收入/亏损等）为51.66亿元人民币，同比增长6％。

在本季度，阿里巴巴的陶蒂安集团的客户管理收入增长了9％，其云业务收入恢复了13％的两位数增长，其中与AI相关的产品收入连续六个季度实现了三位数的增长。

超过预期的表现对股票价格有益。根据Dazhi VIP的说法，阿里巴巴的美国股票以20股135.970美元的价格收盘，增长了8.09％。

将专注于三种主要业务类型，并投资于三个主要的AI指示

在财务报告会议上，阿里巴巴集团首席执行官Wu Yongming表示，展望未来，阿里巴巴将继续专注于三种主要业务类型：国内和外国电子商务业务，AI+云计算技术业务和互联网平台产品。在接下来的三年中，阿里巴巴将专注于AI作为其战略核心，并增加了三个方面的投资：AI基础架构，基本模型平台，AI本机应用程序和现有业务的AI转换。

具体而言，就AI和云计算的基础设施构建投资而言。 Wu Yongming说，AI时代对基础设施的需求清晰，巨大，并将积极投资于AI基础设施建设。预计未来三年对云和AI的投资将超过过去十年的总和。

在投资AI基本模型平台和AI本地应用程序方面，Wu Yongming认为，AI基本模型对行业生产力的转变具有重要意义，并将大大提高AI基本模型的R＆D投资，确保技术进步和行业领先位置，并促进AI本地应用。发展。

Wu Yongming表示，对于现有业务的AI转型和升级投资了现有业务，对于电子商务和其他互联网平台业务，AI技术升级将带来巨大的机会来提高用户价值，因此他们将继续提高研发和计算能力对AI应用的投资。人工智能技术会深深地改变和升级各种业务，并在AI时代占领了新的开发机会。

“我们对专注于电子商务和'AI+Cloud'的发展策略充满信心，我们也对新技术周期带来的商机充满期望。” Wu Yongming说。

上述判断的基础是什么？为什么阿里巴巴在AI上有如此巨大的投资？未来三年还会有另一个预算吗？

阿里巴巴高管说有三个因素。首先，阿里巴巴是亚洲市场的重要参与者，并将AI视为几十年来行业发生一次的机会。人工智能策略的主要目标是追求AGI（通用人工智能）的实现，不断突破模型智能能力的界限。 AGI的标准定义是能够完成超过80％的人类能力，而全球GDP支出的50％是雇主的劳动工资支出，包括精神和体力劳动。因此，阿里巴巴预测，如果实施AGI，与人工智能相关的行业将成为世界上最大的行业，这可能会影响或替代当前的GDP组成约50％。其次，通过云和AI的深层组合，阿里巴巴云将成为最重要的AI基础架构，也是输出AI智能的最大云计算网络之一。这是阿里巴巴云的目标。第三，阿里巴巴将对以开放的心态深入应用AI。 AI技术的应用可以在阿里巴巴现有业务的升级中增强每个业务的巨大价值。

“至于资本支出，总体而言，年度资本支出将相对平均，但是每个季度都会发生波动，主要受供应链周期和IDC（Internet数据中心）施工周期的影响，并将根据总体而言，据说未来三年将是阿里巴巴历史上云建设周期中最大，最集中的阶段。”上面的人说。

根据财务报告，阿里巴巴本季度的资本支出达到318亿元人民币，每月增加80％。

大型模型之间的差异正在缩小

在财务报告会议上，分析师提到了一种观点，即DeepSeek的推出为整个行业带来了高质量且具有成本效益的模型。由于大型语言模型本身很难通过充电来赚取利润，因此大型语言模型的消费已转移到价值链的计算能力部分。

为了回应分析师，阿里巴巴高管表示，AI技术仍处于发展的早期阶段，基本大型模型的业务模型尚不清楚，但是随着智能能力的提高，将来会有更多的机会，它甚至可以取代一些。工程师和科学家的商业模式也将与当前的商业模式不同。 “大型模型之间的差异正在缩小，开源和封闭源模型之间的差距越来越小。这种情况实际上对云计算公司有益。是开源或封闭的源模型。

根据财务报告，本季度阿里巴巴云的收入为317.42亿元人民币，同比增长13％。总体收入（不包括阿里巴巴的合并业务收入）同比增长了11％的两位数增长，这主要是由于公共云业务收入的两位数增长，包括采用AI相关产品的增加。

吴Yongming在财务报告会议上说，阿里巴巴将在不久的将来根据Qianwen Qwen2.5-Max发布一个深刻的推理模型。随着AI技术在各种行业中的迅速应用，客户对阿里巴巴云产品的需求迅速增长，而阿里巴巴云的收入正处于增长的阶段。阿里巴巴有一个新的开源新一代多模型QWEN2.5-VL，并基于MOE Architecture启动了旗舰模型QWEN2.5-MAX，该模型在许多权威基准评估中处于行业领先的水平。截至1月底，Tongyi Qianwen的全球衍生品模型已超过90,000，在主流组织中排名第一。

但是，阿里巴巴高管还在财务报告会议上提到，由于中国市场的激烈竞争以及与全球市场的差异，国内云计算利润率可能与其他全球公司不同。云计算是一种具有比例效应和网络效应的业务模型，在此阶段，比例效应尤其重要。阿里巴巴认为，大规模连续投资将大大改善硬件采购和建筑成本。连续的大规模投资一方面可以吸引更多的客户，另一方面提高整体投资成本。

在资产和股票回购的战略销售方面，阿里巴巴在其财务报告中指出，该公司继续通过非核心资产的战略销售，股票回购和以优惠利率来积极优化其资产负债表。本季度签署了一项协议，以出售加辛零售业的所有阿里巴巴股票，交易金额高达16亿美元；所有Intime的股票也出售，交易金额约为10亿美元。

在财务报告会议上发布的信息显示，阿里巴巴已获得了高金零售和Intime两项交易的反托拉斯批准，预计该交易将于今年6月完成。

阿里巴巴说，本季度，该公司以13亿美元的价格回购了总计1.19亿股普通股（相当于1500万股美国存放股）。截至2024年12月31日，阿里巴巴的循环普通股为1851.7亿股（相当于231.5亿美国存放股），净减少了1.03亿股普通股，而2024年9月30日，净减少了1.03亿股普通股。比例为0.6％。截至2024年12月31日，根据董事会授权的股票回购计划，阿里巴巴的回购金额为2007亿美元，有效期至2027年3月。