2025年铜价强势上涨，沪铜创年内新高，供需紧平衡推动铜价上行

自2025年初以来，铜价继续稳定。截至2月13日，上海铜的主要合同价格达到77,560元/吨，今年的新高点关闭，比年初上升约5％； LME铜的价格超过9,400元/吨，比年初上涨8％。供求的紧密平衡，能源转化需求和地缘政治干扰共同使铜价上涨。预计铜价的上升趋势。有资源赋予和利润弹性的公司预计将继续受益。

供应限制与需求扩展产生共鸣

铜价在近期显示出明显的上升趋势，而这是多种因素的交织影响。从宏观的角度来看，加拿大和墨西哥的关税延迟对短期需求是肯定的。市场预计中国将采取更多的经济刺激措施。作为世界上最大的铜消费者，中国的需求预期对铜价产生了重大影响。

从供应方面，全球铜矿供应的增长率继续放慢速度，预计在2025年仅增长2.2％。此外，中国最近还收紧了建造新铜冶炼厂的法规，进一步限制了国内铜的扩张容量和加剧的供应紧张局势。

需求方面的恢复还为铜价提供了大力支持。尽管全球经济仍然面临不确定性，但中国房地产市场的潜在财政援助以及新的能源汽车行业的快速发展导致市场需求持续增加。此外，市场对全球经济复苏的乐观期望也推动了铜价。

预计这些股票将继续增加

在强劲的铜价背景下，相关的铜公司也迎来了绩效增长，尤其是拥有丰富资源的公司，这更大程度地受益匪浅。 Ru Zijin Mining预计，归因于上市公司股东的净利润将在2024年约320亿元人民币，同比增长51.5％。 Luoyang molybdenum行业预计，其净利润可归因于上市公司的股东在2024年为128亿元至142亿元人民币，同比增长55.15％，达到72.12％。 Western Mining的净利润可归因于2024年前三季度上市公司的股东达到27.32亿元人民币，同比增长24.33％。

特别是在资源方面，根据Luoyang molybdenum的初步计算，该公司在2024年的铜产量为650,000吨，同比增长55％；根据该公司未来五年的计划，到2028年，该公司的铜产出将达到80万亿吨。相比之下，西部矿业的高质量矿产资源集中在该国，地缘政治风险相对较低。这是一家确保稳定供应国内资源的公司。截至2024年的半年度报告，西部采矿保留了593万吨铜金属，154万吨铅金属，266万吨锌金属，370,000吨钼金属和29649亿吨铁（29649亿吨铁（铁）（铁铁）（266万吨），乐团）。

但是，与强劲的铜价相反，许多铜公司的市盈率也低于15倍，而Luoyang Molybdenum，Jiangxi Copper和Western Mining的最新滚动价格比率都在下面13次。

西部采矿在业内排名第一

在许多机构的眼中，预计铜价的未来上涨，相关公司的业绩值得期待。西方证券认为，矿山上供应紧密的逻辑一直存在。如果冶炼厂将来减少产量，它可能会进一步刺激铜价。此外，预计提高铜原材料的担保能力也将对国有资产中高质量的领先采矿公司有益。从对机构净利润增长率的一致预测来看，今年和明年的单个股票的净利润增长率（例如金chengxin，Western Mining和Tongling非有产金属）将超过10％。

值得一提的是，从回报率的角度来看，许多单个股票的股息属性得到了强调。其中，西部矿业的滚动股息收益率达到2.87％，排名第一。单个股票的滚动股息产量，例如江西铜，云南铜和汤林非有产金属也超过2％。