特朗普政策影响国际油价下跌3.53%，未来或受伊朗制裁影响

在美国总统特朗普的打压下，国际油价本周下跌3.53%，结束了连续四周的上涨。

回顾历史，2017年至2020年整个特朗普任期内，国际油价（布伦特）平均价格为每桶58.41美元，较上届总统任期平均价格下降23.82%。从特朗普以往的施政风格来看，国际油价的负面压力确实很大，而且特朗普还在向OPEC施压，要求其进一步增产。

不过，隆众资讯分析师李岩也警告称，美国对伊朗的制裁可能给市场带来新的变数。一旦欧美加大对伊朗的制裁力度，可能会导致伊朗原油产量下降超过100万桶/日，这将为市场带来潜在的供应风险，并可能在一定程度上支撑油价。

此外，国际投机资金仍在积极做多原油。截至2025年1月21日当周，布伦特和WTI两大原油市场净多头增加27,569份合约，至492,299份合约，创九个月新高。

特朗普打压国际油价

美国总统特朗普近日宣布了一项增加国内产量的全面计划，并要求石油输出国组织(OPEC)降低油价，希望打击俄罗斯石油生产带来的财政收入，帮助结束俄乌冲突。受此影响，国际油价持续下跌，WTI原油期货结算价本周跌幅超过3%，结束了此前连续四周上涨的走势。

1月25日，纽约原油期货主力WTI 3月合约收于74.66美元/桶，本周下跌约3.53%。布伦特3月原油期货收于每桶78.50美元，本周下跌逾2.83%。纽约，NYMEX 2 月天然气期货收盘上涨约 2.08%，至 4.0270 美元/百万英热单位，本周上涨 2.00%。

此外，特朗普强调应坚持廉价能源政策，确保美国人民的低石油成本。从历史来看，特朗普上任期间美国汽油平均零售价为1.61美元/加仑，远低于拜登执政期间的2.45美元/加仑。 2011年至今，特朗普上届任期美国汽油平均零售价为1.61美元/加仑。汽油零售价是最低的。而且，特朗普上任后，提出立即废除拜登政府的原油钻探禁令。毫无疑问，他将继续推动美国原油增产政策，鼓励原油增产，从而从供给端对国际油价构成压力，长期对原油利空。价格。

隆众资讯分析师李岩认为，从目前特朗普新政的走向来看，其首要任务是国内传统能源，即增加原油开采，其次是关税问题和对美国贸易的保护。趋势明显，协调俄乌冲突以及可能加强对伊朗制裁的优先级相对较低。因此，短期利空因素或将占上风，国际油价面临新的压力。

伊朗问题或将带来生产新变化

当地时间1月25日，特朗普再次要求石油输出国组织（OPEC）降低油价。一旦OPEC解除原油产量限制，将使全球供应面更加宽松，并对国际油价构成负面压力。

OPEC+目前的计划是从2025年4月开始逐步增产，每月增产约12万桶/日，直至2026年9月，届时将基本填补目前220万桶/日的减产。 OPEC+是石油输出国组织（OPEC）和以俄罗斯为首的国家组成的联盟。其原油产量占全球原油总产量的40%以上。

李岩提醒，除了OPEC的增产压力外，市场还需要关注欧美制裁对伊朗造成的原油产量变化。 2018年5月，特朗普任期内，美国单方面退出伊核协议，并收紧对伊朗的制裁，导致伊朗原油产量大幅下降，直至7月跌至193.6万桶/日的历史低点。 2020.点，比制裁前下降了约49%，几乎减半。随后，随着制裁压力缓解，伊朗原油产量再次攀升，目前已创2014年以来新高。

李岩认为，一旦欧美加大对伊朗的制裁力度，可能会导致伊朗原油产量下降超过100万桶/日，这将为市场带来潜在的供应风险，支撑油价。此外，还有加强对俄罗斯制裁的可能性。此举的目的主要是向俄罗斯施压，促使其更快重返俄乌和谈。不过，自2022年西方对俄罗斯发起能源制裁以来，俄罗斯原油出口一直表现较为稳定，并未出现明显下滑。

此外，美国油价的成本可能不会支撑油价进一步下跌。根据堪萨斯城联储最近的一项调查，美国平均油价需要达到每桶 84 美元才能大幅增加钻探活动，而目前的油价约为每桶 74 美元。摩根大通预测，到今年年底，美国油价将跌至每桶 64 美元，页岩油活动到 2026 年将“放缓至几乎停滞”。

国际资金仍看多原油

在原油市场政治波动频繁的情况下，市场投机者继续看好原油。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至2025年1月21日当周，WTI原油投机者净多头增加21,163手，至236,354手。两大原油市场的净多头头寸，布伦特原油和 WTI 增加 27,569 份合约，至 492,299 份合约，创九个月新高。在四大主要NYMEX和ICE市场，天然气投机者净多头头寸增加17,044手，至246,884手。

与此同时，美国能源信息署(EIA)数据显示，截至1月17日当周美国商业原油库存为4.117亿桶，较前一周减少101.7万桶；美国汽油库存累计233.2万桶，至24590亿桶。 2024年11月22日当周至2025年1月17日当周，美国商业原油库存连续九周去库存，累计减少1862.9万桶，降至2022年3月以来最低水平。

卓创资讯行业研究员李新月分析，从目前的数据来看，美国商业原油库存的下降可能不是由于此前炼厂需求旺盛，而是由于产量下降。受寒潮天气干扰，本周美国炼厂开工率大幅下降。