2024年四季度公募基金业绩曝光：金梓才加仓消费股与AI方向，旗下基金业绩亮眼

1月22日，财通基金副总经理、股权投资总监金子才发布了旗下多只基金2024年四季度报告。公告显示，他在去年第四季度罕见地加仓消费股，同时不断加仓以使用算力。作为AI方向的代表，我押注了万辰集团、德科力、寒武纪三只翻倍股。

金子才在2024年将有出色的表现，他管理的财通繁荣精选一年、财通成长精选、财通创意精选一年持有、财通智慧成长、财通多策略福鑫分别在2024年有净回报率。分别为51.85%、48.62%、48.09%、46.82%、45.66%，位列主动股票型基金年度业绩榜第二、第六、第七、第八、第十位。在年度基金检查中，一位主动型基金经理再次霸占榜单。情况。

提升消费和国内算力地位，押注三只翻倍股

1月22日，金子才旗下多只基金发布了2024年一季报，季报显示，他在2024年第四季度增持了股票仓位。比如财通繁荣精选一年持有期组合就增持了股票仓位从 89.85% 到 93.3%，

具体到仓位，以财通盛世精选混合一年持有期为例，2024年四季度，金子财对仓位板块进行了一些调整，调整仓位有三个明显动作：

一是大幅加仓消费股，包括万辰集团、三只松鼠、海澜之家等。其中，万辰集团被金子才加到第一名，自去年四季度以来暴涨约140%。万辰集团是大众零食第一股，也是目前大众零食赛道唯一的上市公司。自布局零食零售领域以来，万辰集团先后孵化或整合了好鲜来、来优品等多个零食品牌。截至2024年10月，门店数量突破1万家。

“我们明显加大了对消费领域新商业模式、新产品形态的公司的配置，尤其是前者。我们认为，未来大消费领域的超额收益主要来自于‘新’，必须适应“对于当前的宏观环境，做出一定改变的企业将受益更多，我们特别看好符合当前新业态高性价比消费趋势的企业未来的增长潜力。”金子才在四季度报告中表示。 。

二是加大国内算力配置。其中，“AI芯片龙头”寒武纪被金子才增至第六大持股。去年四季度大涨127.56%，为基金贡献巨额利润；与此同时，金子才旗下另一大持股德克力去年四季度股价大涨120.71%，跃居第二大持股。

“我们增加了国内算力。我们把2024年国内算力和去年初的海外算力进行了比较。国内针对AI的资本支出军备竞赛才刚刚开始，预计会复制去年海外算力的增长轨迹今年我们会优先选择效益比较明显的公司进行配置。”金子才在四季度报告中表示。

AI终端落地需更加谨慎

除上述操作外，金子才从2023年四季度开始加仓海外算力。从2024年一季报来看，金子才依然重仓信亿盛两大CPO光模块概念股和中际旭创。此外，他还重仓上海两大数据通信PCB龙头，即上海电子股份有限公司和生益电子。

在2024年四季报告中，他再次重申了对海外算力的看好。 “我们继续坚定看好海外算力板块。A股市场可能还是低估了整个海外算力板块。海外算力板块受益于AI资本支出驱动和未来潜在的应用驱动因素。”金子才说道。

另外值得一提的是，金子才对AI应用的看法与市场有些不同。

“我们的预期和市场明显的区别在于，我们对整个算力领域的远期市场空间和性能可持续性相当乐观，但我们对整个AI在设备端的落地步伐持谨慎乐观态度”。金子才说道。

看好海外算力、国内算力、新消费三大方向

展望2025年整体，金子才认为，当前中短期包括2025年的市场行情，主要是流动性带来的估值驱动。目前，市场正在为下一阶段的行情积蓄力量。

“由于本轮行情是估值驱动的，所以我们认为应该寻找想象空间大的公司，因为长期想象空间大的公司在好的市场中，估值弹性会更大。我们认为，想象空间大的行业想象空间主要有两个特点：一是行业处于早期阶段，目前渗透率还比较低；二是随着商业模式的创新，未来市场渗透率有望快速提升，空间巨大；不过，我们认为并非所有行业都具有巨大潜力。 “长期来看投资规模较大，行业处于早期阶段，但短期内可以逐步验证、业绩逐步实现，已验证的行业是投资的首选。”金子才表示。

因此，2025年金子才将积极关注以下三个方向：

首先是海外算力基础设施，如光模块、数据通信PCB等。以光模块为例，金子才认为，AI时代，算力已经成为核心驱动力。光模块是AI算力的关键组成部分。随着GPU技术的迭代，其需求和价格都呈现上升趋势。在全球AI技术的激烈竞争中，光模块行业的投资逻辑非常清晰，表明中长期业绩有望实现大幅增长。从行业竞争来看，中国领先的光模块企业在全球市场占据领先地位，新产品开发市场份额呈现不断提升的趋势。从估值角度来看，中国光模块企业估值普遍低于国际同行，未来有望实现利润和估值双提升。

二是国内算力基础设施，比如AI芯片。金子才认为，随着头部互联网企业在2024年实现良好盈利，并计划在2025年加大对AI领域的投资，美国限制了部分算力芯片的出口，这将阻碍互联网企业的长期发展。中长期国内领先互联网厂商的算力。配套需求，国内互联网厂商需求订单总和有望进一步向国内端倾斜；而国内算力芯片厂商快速迭代，特别是互联网厂商的综合场景计算产品与海外差距正在缩小，有望实现产品配套能力从质变到量变的跨越，提供高性价比本地解决方案。

三是新消费，比如折扣零售。金子才认为，折扣零售和新零售正在重塑线下零售市场。随着消费者趋于理性、追求性价比的消费方式，折扣零售模式门店数量在过去一年保持快速增长。在线上流量竞争日益激烈的背景下，线上线下结合的新零售模式再次成为零售企业的探索方向。线上顶级主播与传统线下零售商的合作，将强大的流量与成熟的供应链和线下触达能力相结合，或许会催生新的零售模式，也给传统线下零售商带来新的机遇。活力。此前零售企业的估值水平相对保守，上述变化可能会给一些优秀零售企业重新定价的机会。